银河证券晨会纪要（11月15日）

　　昨日，沪深两市放量收高，深成指涨逾2%，上证指数向上突破了5日、10日均线，指数逼近了本轮反弹的高点。两市全日呈现普涨格局。

　　银河策略团队认为：

　　一、国内政策微调迹象已较明显。上周三公布的10月CPI 为5.5%，符合市场预期，已是自7月创6.5%峰值以来第三个月同比下降。从最近决策层的表态来看，通胀形势初步得到控制似已获肯定，稳定经济增长的重要性再次被提及，政策预调微调的迹象正越发明显。

　　二、债务危机继续发酵、短暂平静仍可期待。在经历了全民公投、国会信任投票的闹剧之后，希腊国内新总理上任，公投取消，该国问题暂时得到缓解。预计希腊将获得下一轮援助贷款，短期内不确定性得到一定降低。

　　意大利债务问题成为新的焦点，其10年期国债收益率上周突破7%，市场对于该国今后的主权融资极为担忧。欧洲主权债务危机仍在继续发酵，恐仍将存较大变数，但短期内预计将相对平静。 综合以上分析，我们认为国内政策微调的迹象已经比较明显，决策层对于保增长的态度也已明确，配合通胀形势初步得到控制的情况，国内因素对于支撑此轮反弹继续提供了较为有利的局面。欧洲债务危机仍在继续发酵，政治与经济的羁绊使得问题的解决速度非常缓慢，形势存在反复的可能性很大。但从近期希腊和意大利国内的政治形势看，短期内出现重大风险的概率已显著降低。上周的下跌为股市反弹的继续提供了必要的调整，如外围不发生重大事件，预计下周股指总体向上的概率较大。前期文化主题板块预计将继续调整，短期内可对此轮反弹以来涨幅靠后的部分板块加以关注如金融服务中的银行、证券、保险以及可能受季节性因素影响的白酒等。