地方政府自主发债成功试水 债市追涨有限

　　

　　新华08网上海11月15日电(记者杨溢仁)11月15日，全国银行间债券市场回购利率平稳，除14日品种外，其它品种涨跌幅度均在5BP以内？交易结算总量小幅回落，减幅为2.82%？

　　当日回购利率各品种情况分别为:1天2.918%，较上日上涨1.5个基点；2天3.141%，较上日下跌1.1个基点；3天3.314%，较上日下跌1.4个基点；7天3.318%，较上日上涨1.4个基点；14天3.403%，较上日下跌34.2个基点；21天3.708%，较上日下跌4.1个基点？

　　值得一提的是，今日上海市政府自主招标发行的地方债券大获成功，其中，3年和5年期品种中标利率分别为3.1%、3.3%，基本持平同期国债，低于之前市场预期？

　　分析人士指出，上海财政支撑较强，且由于其自身经济总量保持在全国前列，金融市场发达，以国开行主导的主承销商实力强大，吸引众多金融机构参与，此次拔得四省市地方政府自行发债试点头筹在情理之中？

　　不仅如此，央行今日在公开市场操作中，再次下调了1年央票发行利率8.58基点，至3.4875%，同时进出口行招标发行的5年和7年期金融债，中标利率分别为3.4357%和3.83%，均低于市场预期？可见，上海地方政府债券的发行恰好准确抓住了市场的又一轮下行，发行利率低于预期虽在意料之外又在情理之中？

　　来自招商银行的研究观点指出，目前市场正处于资金面已经放松但信贷尚未放开的阶段？资金尚未向实体经济流动，加上年末供给大幅缩水，供需极度失衡是导致债市收益率呈现持续下跌的主要原因？

　　展望后市，资金面虽然会延续宽裕，但对债市继续追涨的支撑动力已经不大，除非央票发行利率获得实质下行的同时，年末通胀水平能下降到4.5%左右，并推动利率政策预期进一步放松，则未来短端下行的空间才能够被进一步打开，否则，相对于当前的经济政策面来说，目前的收益率吸引力已经不大？(完)