ST公司保壳战收官

　　本报讯 据《北京商报》报道，随着多家 S*ST 公司“咸鱼翻身”和 ST 公司保壳战陆续收官，A股退市制度再次被推上了舆论的风口浪尖。自2001年初“第一版”退市标准实施以来，A股退市率约为2%，对比海外市场高达6%甚至12%的退市率，显得过低。多位市场管理者和学者再次呼吁，A股退市制度必须刚性化，改革迫在眉睫。11月11日，“ST威达”华丽转身，变更为“ST盛达”。这是A股众多“乌鸡变凤凰”案例中的又一例——ST盛达董事、甘肃盛达集团董事长赵满堂持有股份市值达72亿元，三年时间投资回报率高达71倍。ST盛达证券部的工作人员表示，公司重组成功后，资产注入后的报表将在今年年报进行合并，公司实现扭亏为盈应该没有问题，届时可成功脱去 ST 的帽子。根据相关法律法规，如果一家上市公司连续两年亏损，就要予以特别处理，即戴上 ST 帽子，第三年继续出现亏损，就会戴上*ST帽子，算是退市预警，如果下个年度报告仍然亏损，方会被终止上市。而只要中间一年公司摘掉 ST 或*ST帽子，退市风险就可免除。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授称，这样就会导致“二一二”游戏在 ST 公司的年报中大行其道：即连续两年亏损，然后来个扭亏为盈，接着再连续两年亏损，又来一个扭亏为盈。被称为"不死鸟"的*ST星美就是深谙此道的游戏高手，仅剩7名员工、资产不足百万元、连续五年资不抵债，目前市值却高达24亿元。

　　据不完全统计，自2001年底 PT 水仙正式拉开中国资本市场退市的序幕之后，仅有45家公司退市，约占A股2269家上市公司的2%。而退市制度更为严格的创业板市场，两年来274家公司无一退市。目前沪深两市共有131家 ST 和*ST公司，约占A股上市公司总数的5.8%。ST高陶股价高达36元以上，在沪市A股912只股票中排名第18位，股价之高让诸多绩优股望尘莫及。

　　董登新称，A股目前的退市制度

　　并没有使股市走上一个良性循环的道路，反而走上了一个经营失败、上市公司不断创造概念、投资者跟风炒作的恶性循环中。“建立一个严格可行的退市制度，有助于股票的价格信号回归正常，在威慑上市公司、促进公司更关注经营的同时，也能起到教育投资者的目的。”董登新称，应尽快完善和改革退市制度，在“连续三年亏损”退市法则基础上，引入“资不抵债”退市法则。即凡是净资产连续三年为负数的上市公司暂停交易直至退市。这样能够更公平、更科学、更有效地阻止投机性假重组，防止社会资源白白浪费，从而提高退市效率，以保护中小投资者的合法权益。