浦发银行分级债基渐入佳境

　　近期受资金面紧张缓解、通胀见顶回落预期增强以及政策“微调”等利好因素，债券市场已开始悄然回暖。11月8日，国债指数创下历史新高，债券基金收益也水涨船高，一扫前三季度颓势，尤其是分级债基的B类份额更是进入了全面溢价趋势。

　　浦发银行正在代销浦银安盛增利分级债券基金等多款分级债基。该基金全部份额在合同生效后根据合同约定，按照7：3的比例分级为7份收益稳定、风险较低的浦银增利A类；3份较高收益、较高风险的浦银增利B类。

　　据浦发银行杭州分行私人金融顾问金琳介绍，浦银增利分级债券基金作为一款封闭式分级债基，回避了开放式基金申购赎回频繁的影响，可以保持投资组合的稳定性，更多按照债券到期收益率、到期时间等要素选择投资标的，构造久期更为合理的投资组合提升收益。此外，这款分级债基是A、B两个份额合并发售的分级债基，有三种灵活的交易方式：即选择A、B份额一起持有到期（类似买一个债券基金）；在二级市场抛售A类保留B类享有杠杆收益；在二级市场抛售B类保留A类享有稳定收益，客户可以通过对基金份额不同的交易方式满足不同需求或不同阶段性的需求。

　　据悉，浦银安盛增利分级债基属于一级债基，不直接买入二级市场股票。截至2011年8月31日，2005年至今的七年间，一级债基的年化平均收益率7.97%，是所有债基品种中收益最高的，超过二级债基和纯债基金。

　　除具有一级债基风险可控的特性外，以当前定期利率计算，浦银增利分级债基A类份额的约定目标收益率为3年期银行定期存款利率＋0.25%，并且在封闭期内保持不变。目前，这一约定收益率为5.25%，比上半年发行的分级债基平均约定收益高出1%左右。国泰君安分析认为，5.25%收益率在所有的分级债基A类份额中处于最高水平，而且，在未来三年利率水平下调概率大于上调的情形下，这一约定目标收益水平相当具有吸引力。

　　本报通讯员 王莹 钱冰冰