担忧经济再起 反弹面临夭折

　　

　　众禄基金研究中心核心观点：商务部近期公布的监测数据显示，11月7日至13日当周，食用农产品价格继续走低。其中，猪肉价格环比下降1.9%，自9月中旬以来累计下降8.2%，鸡蛋零售价格连续7周回落，食用农产品价格的持续走低进一步强化了通胀继续回落的预期。央行发布第三季度货币政策执行报告指出，继续实施稳健的货币政策，并首次提出适时适度进行预调微调。对比二季度的措辞，央行并未提及“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，调控重心正在发生微妙变化，暗示政策微调步伐有可能加快，市场资金面改善预期增强。众禄基金研究中心认为，尽管当前市场估值处于低位，且有通胀拐点确立、政策微调推进以及市场资金预期改善等各种正面因素，但经济增速下滑已是不争的事实，在国内产业结构调整、通胀底部抬升、欧债危机升级等大的背景下，市场趋势性机会尚需耐心等待。我们继续维持稳健策略，保持70%左右的仓位水平，并力求基金风格配置的均衡，控制好组合风险。

　　一、本周市场总结

　　本周上证指数收于2416点，位于周均线下方56点，较前一周2481点下跌65点，跌幅2.60%，本周上证成交额为3919亿，较前一周的3844亿增加1.95%，形态为平量下跌。（本周深证成指收于10025点，跌3.78%；中小板指收于5086点，跌2.84%）。本周上证波动区间为2534-2411，幅度为123点，与前一周波动幅度（63点）相比增加95.23%，震级为5级。

　　板块方面，本周电子支付、煤化工、ST、电力、3G等板块涨幅居前，券商、铁路基建、水泥、运输物流、期货等板块跌幅居前。沪深个股上涨和下跌家数比为1：1，其中有3.51%的个股涨幅超过10%，仅有一只个股跌幅超过10%。个股算术平均13.72元，较前一周下跌1.92%，跌幅小于上证指数。本周A股流通市值为18.01万亿，较前一周下跌2.49%，整体来看，小盘股表现好于大盘股。

　　11月11日至11月17日，开放式偏股型基金平均下跌0.61%，同期上证指数下跌0.67%。587只开放式偏股型基金收益率分布在-2.57%和2.30%之间，华商动态阿尔法涨幅最大，国泰上证180跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌0.50%，指数型基金平均下跌1.06%；混合型基金平均下跌0.43%，债券型基金平均下跌0.32%。

　　二、下周市场预测

　　本周重要消息包括：（1）“十二五”产业规划进入密集发布期；“十二五”产业技术创新规划发布，原材料、装备制造、消费品、信息产业四个重点领域技术发展方向明确。（2）央行15日发行520亿元1年期央票，数额较上期增加愈4倍。上周央行仅发行了100亿元1年期央票，中标收益率为3.5733%，下行1.07个基点，为近28个月以来首次下行。（3）央行从10月起将非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款两类存款纳入M2统计范围。（4）国家外汇局15日公布数据显示，三季度我国资本和金融项目顺差（含净误差与遗漏）339亿美元，资本项下的资金流入压力明显低于一、二季度。（5）央行首次提出适时适度预调微调货币政策，根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整，稳健货币政策将现两大“预调微调”。（6）营业税改征增值税试点方案发布，两部委免征小微企业部分行政事业性收费。

　　本周股指呈现出平量下跌的态势，波动区间为2534-2411，溢出众禄指数预测范围，上穿19点，下穿39点。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间2445-2355，阻力区间2480-2445，支撑区间2355-2320，市场重心下移至2445，较前期2495下跌50点。本周末舆情指数为53，较前一周末有所下降。建议基金投资者保持稳健的投资策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。

　　三、众禄投资策略

　　1、基金投资策略：稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择——银华内地资源指数（161819）：一只基金 三种选择。

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。