投连险伤不起

　　高谈

　　今年以来，192只投连险账户平均回报为-6.67%，其中146只亏损占比超过七成

　　在A股单边下跌的市场中，投保人本来可以把投连险激进型账户转为保守型账户来回避亏损。可惜的是，很多投保人都忽视了转换账户的重要性，带来了大量亏损。

　　2011年以来，所有投连险账户中赚钱的只有货币型账户，甚至连一直以稳健著称的债券型账户都在亏损。

　　

　　投保人疏于管理

　　“频繁交易并非是好事，不过如果能在市场出现风险的时候及时转换账户，将会给投保人带来更好的收益。”一直关注投连险的华宝证券研究员高慧玲告诉第一财经日报《财商》记者。

　　投连险，是一种投资型的保险产品，购买一款投连险一般可以挂钩至少三个投连险账户，分别对应激进、稳健和保守的投资风格，投保人可以在不同的市场状况下对账户进行转换。一般而言，激进型的投连险账户投资品种以股票和股票型基金为主，与A股关联度高；而稳健型的投连险账户股票仓位略低，并配置有一定的债券；保守型的投连险账户主要投资于货币型产品。

　　“由于银行是保险产品的主要销售渠道，所以许多购买投连险的人对资本市场并不十分了解。尤其是在前些年市场不规范，销售人员没能将产品特点阐述清楚，导致购买者缺乏对产品的认识，而错过切换投资账户的最佳时间。”一位业内人士告诉记者。

　　“由于激进型账户主要配置股票或者是股票型基金，所以与A股市场的联动性较强。如果看空A股的情况下，投保人就可以将激进型的账户转为保守型的账户，减小损失。”高慧玲告诉记者。

　　

　　近八成账户亏损

　　今年，如果将激进型的投连险账户转换为货币型账户，就能避免A股下行带来的损失；如果转换成稳健型的账户未必能够扭亏为盈，最多只能减少损失，这是因为今年股票和债券双熊。

　　“‘股债双杀’，我都要为今年的奖金担心了。”一位保险公司的投资经理开玩笑道。

　　根据华宝证券提供的信息，截至11月17日，除货币型账户外，指数型、激进型、混合型、债券型账户都处于亏损。

　　今年以来（截至11月17日），市场上192只投连险账户中，146只处于亏损状态，亏损账户占全部投连险账户的76%，平均回报为-6.67%。

　　据财汇数据，投资亏损最严重的是中国人寿旗下的国寿平衡增长账户亏20.97%，太平人寿旗下的太平智选动力账户亏19.24%，平安人寿旗下的平安精选权益亏18.72%。收益最好的三只账户分别是泰康人寿旗下的货币避险型账户（3.95%）、平安人寿旗下的平安保证收益账户（3.46%）、平安人寿旗下的平安货币投资账户（3.40%）。

　　尽管亏损账户比例今年几乎与2008年持平，但从亏损的幅度看，今年还远不及2008年惨烈。2008年110只投连险账户中，85只账户亏损，亏损账户占到全部投连险账户的77%，账户平均回报为-27.28%，亏损最严重的账户是中英人寿旗下的中英指数增强型投资连接险，亏损达64.79%。

　　“纵向来比，情况的确比较糟糕。不过横向比，与公募基金情况差不多。”高慧玲说。华宝证券对上半年投连险账户和可比公募基金的业绩进行了对比，结果显示两者收益差异不超过2%。

　　

　　对后市分歧较大

　　“投保人对账户的转换最终决定于他们是否看好A股后市，如果认为今后依然不乐观，那么转换账户就十分必要。”高慧玲说。

　　从各家保险公司的投连险投资报告看，保险公司对后市的分歧较大。

　　泰康人寿本月重开了此前封闭的泰康进取账户，被市场解读为看多后市。该账户风格较为激进，此前取得了8年翻12倍的收益，不过今年以来该账户亏损4.72%。

　　泰康人寿对本报记者表示：“坦白来说，现在还是有风险，但我们认为机会大于风险，受欧债危机的影响，外围市场不确定性较大，但中国经济内生动力较强。国内经济经过政府主动调控后，各方面关系有望理顺。在中央政府的积极化解下，前期一直困扰市场的地方债务问题出现转机，进一步恶化的可能性不大。房地产调控正处在关键时期，各地房价有所回落，但预计不会出现如一些西方国家所预测的大规模下跌的情况。总体看，中国经济韧性较强，未来增长可期。”

　　不过除泰康人寿外，各家保险公司对后市较为谨慎。中国平安认为目前并未看到长期不利因素消除：“投连险各账户在7月中旬较大幅度减少了权益投资并控制仓位，采取稳健防御的策略，投资风格上回避波动较大的周期性行业，较准确把握了市场趋势。经济增长可能继续回落、通胀下行缓慢、政策松动空间有限，而流动性将可能继续偏紧，大盘弱势盘整的概率较大。”