David Giroux：重仓工业股

　　Steven Goldberg

　　方影译自：Kiplinger.com

　　 David Gi-roux，37岁，2006年6月起加入T. Rowe Price Capital Appreciation基金管理团队，2007年，David Giroux 成为其唯一经理人。该基金增加了持有股票的比例，从3个月前的不足65%到目前的70%，并且正在追加投资暴跌的工业股票，同时削减了持有现金比例至总资产的7.5%。“当别人悲观时我们表现得更乐观。”David Giroux说，“所有的证据都表明，目前股票实在是很便宜。”

　　 Capital Appreciation基金在kiplinger网站评出的五大低风险全球基金中排第二，是一只非传统但低风险基金。在过去的5年中，该基金的年收益率为3.6%，表现出强于标普500指数的抗跌性和低波动性。在2007年至2009年的熊市中，Capital Appreciation基金损失41%，而标普500指数损失则达55.3%。“这是一只低风险基金，但是我们又不能过于保守，不然难逃市场怪圈。”Giroux说，他目前看好市场最为痛恨的板块之一是工业板块。

　　 “在牛市中我们的表现可能不及平均水平，但整体回报还是可以的。”Giroux说，“我们的成绩主要是靠熊市时的表现获得的。”他曾在2008年四季度，当慌恐的投资者纷纷抛售时，买了大量金融股，这个铤而走险的行为为Capital Appreciation基金在2009年带来高于标普500达6.6%的收益。Giroux在债券领域的投资也不按常规出牌，Giroux没有持政府债券，该基金拥有的所有债务证券均为浮动利率贷款。

　　 Giroux认为目前股票市场的水平表明，进入新的经济衰退的几率高达50%。换句话说，股价相对于收益和其它的衡量标准，表明经济正在接近于衰退时的水平。如果出现衰退，Giroux认为将比上一轮要温和得多。他说，目前，房价已经下跌40%，消费者已经在大量缩减债务。Giroux指出，他现在购买的工业股票已经反映出经济衰退的迹象。他认为，这类股票将有40%至50%的上行空间。