超跌回升 沪指险守2400点

　　张志斌

　　尽管上周末证监会出台了六大新政，不过沪深两市并未就此展开反弹，而是在周一出现了止跌回升的走势，同时两市成交量也萎缩至1000亿元的水平，市场人士认为，流动性状况成为主导市场短期走势的重要因素，股指后续或出现超跌反弹，但出现大幅回升尚待中央经济工作会议明确政策基调。

　　上证指数周一以2416.73点开盘，随后即展开震荡下跌，尽管早盘在新能源汽车等板块的带动下一度翻红，但市场成交的不济和热点的散乱使得股指重回跌途，并于午后一度跌破2400点整数位。尾盘股指在铁路基建、水利建设等板块的带动下出现小幅回升，最终以2415.13点报收，全天微跌1.43点，跌幅为0.06%。深成指报收10033.79点，上涨8.63%，涨幅为0.09%。两市合计成交1014亿元，较上一交易日大幅萎缩。

　　从板块来看，水利建设、铁路基建、保险等板块整体涨幅居前，强于大盘，而横琴新区、电器、ST、电子支付等板块则跌幅居前。两市全天资金合计净流出仍达到33亿元之多。

　　一位私募基金人士表示，股指从上周三开始加速下跌，在短短几个交易日里跌去100多点，市场做空能量得到集中释放，证监会的六大新政尽管没能起到立竿见影的效果，但至少体现了一定维稳的意图。不管从目前市场的基本面还是年底实际融资的需求，股市继续下跌显然不是监管层愿意看到的，因此股指本周存在小幅反弹的可能，当然性质上还是属于超跌反弹而非反转，只有等市场资金面出现实质性的宽松之时，大幅反弹才有可能出现，目前暂时不具备这样的条件。

　　兴业证券策略分析师张忆东则维持年内2300点附近是底部区域的判断，但底部区域会有波折有反复，在基本面实质性改善之前，投资者的分歧都会存在。而“喝汤行情”之后，行情的长征之旅可能将过一段“草地”。建议关注融资游戏规则的变化趋势，如果股市的投融资功能有新的规划、定位，将是制度性利好。但退市制度的建立，特别是从创业板开始试点，也将对小盘股的疯狂炒作提出警示。

　　东北证券分析师杜长春认为，欧洲债务危机影响持续存在、经济增速回落、市场资金压力以及地产“过冬论”等多方面因素导致股指在流动性改善力度不及预期后出现大幅下跌。目前经济层面核心变量已经从“控物价、紧货币”过渡到“稳金融、促转型”，而市场运行逻辑也从对经济回落的悲观预期变为关注政策“预调微调”的力度。股指对部分不利因素的过度反应将导致市场的超跌反弹。未来存款准备金率的下调有利于增强货币流动性以及提升货币乘数，市场流动性存在进一步向好的有利发展方向；经济向好预期与政策底之间的时间差铸就了股指的复杂波动走势，但在经济极端情况未出现时，市场前期底部仍有较强支撑力度，并支持股指的超跌反弹。