白银抗跌还能抗多久？

　　

　　昨天黄金重挫2.7%，但白银并未产生多大的下跌幅度。白银昨天下跌2.3%，在黄金大幅下挫的时候却受到了原油反弹的提振。

　　基本面上，近期黄金的 利空因素较多。一是因为对冲基金的投资者赎回增加，据GlobeOpForward赎回指标显示，一个反应发出赎回指令的投资者占调查覆盖样本比例的指标显示，截止目前为止的11月该指数上涨了3.44%，高于10月份 2.51%的水平。这表明随着赎回潮的发生，投资者对于风险市场以及涨的过高的黄金市场其预期愈发看淡。但这一指标指示的是中期走势，对于短期内的走势影 响并不大。

　　下跌的来源之二是对于重债国的还款能力的担忧。随着欧债危机的深化，银行业抛出的重债国主权债券越来越多。所报导，日本国际投信投资顾问公司11月上旬抛 出10亿美元意大利债券；同时欧洲的银行削减对意大利的风险敞口超过260亿欧元。而如果这种抛售潮持续的话，就会催生“借款成本增加、进一步削减支出、 经济增长放缓”的恶性循环。这种担忧情绪造成了风险市场的下挫，并进一步传导至近期与欧美股市相关性颇高的黄金上来。

　　来源之三则是美国方面的减赤谈判破裂。自8月开始磋商了长达三个多月的“超级委员会”被迫宣布减赤谈判破裂。8月初美国政府调高债务上限后，奥巴马季任 “超级委员会”制定一个10年内减赤1.2万亿美元的方案，以证明美国有能力偿还15万亿的巨额债务；而最终由于共和党不愿增加税收，民主党不原削减福 利，导致谈判破裂。虽然在委员会“谈崩了”之后，标普表示仍将维持美国政府AA+的评级，但这仍然无法抑制投资者的失望情绪，风险市场和黄金一起受挫。

　　但在黄金大幅下跌的大背景下，白银并 未产生多大跌幅，这主要是因为受到了后期原油的反弹引起的。原油的反弹来自于欧美对于伊朗的进一步制裁措施。据美国白宫表示，总统奥巴马周一下令，伊朗的 能源和石化领域实施新的制裁，任何人如果协助伊朗发展与扩充石油资源，都将受到惩罚。美国已经确认伊朗的所有金融领域，包括伊朗中央银行在内，对所有与它 往来的政府或金融机构是一项威胁，美国、英国、加拿大将切断与伊朗金融系统的关连，并且鼓励其他国家跟进。财政部长盖特纳警告，全球银行应该了解，与伊朗 做生意，可能是对德黑兰当局的核计划提供支援，全球的金融机构应该认真思考与伊朗打交道的风险。同时英国已下令本国所有金融机构停止与伊朗公司以及伊朗中 央银行的业务。

　　可以看到欧美对伊朗实施进一步严厉的制裁后，原油自高位下行的技术修正可能已经到位，原油自22日均线处反弹后，若后市进一步受到伊朗问题的影响继续上行，则会对白银构成不错的上涨诱因。同时，若黄金在近期能够受到支撑企稳，则对白银会构成不错的买入时机。

　　［技术面分析］

　　技术上看，白银昨日在30.7附近受到支撑后小幅反弹，截止至目前反弹力度并不强，且受到黄金可能惯性下跌的影响，白银在白盘的时候倾向于反复测试 30.9这个支撑的走势。1小时线来看，白银在31.7附近受阻，短线有望继续下行；4小时线来看，MACD绿柱已经缩短，白银倾向于震荡走底的走势。今 日白天的短线可考虑逢高做空的思路，后期可待黄金企稳后，布局中短线的多单。

　　［操作建议及区间参考］

　　

　　操作建议：白银下跌力度不强，但黄金没有企稳，白银仍然没有太多的上行空间，前日多单在31.6附近出局观望，今日白盘短线在31.6附近做空，止损32.1，下看30.9附近及时止盈。

　　投资者需严格遵守交易计划，当止损立刻止损，且不可让盈利转化为亏损。