新兴市场货币挂牌交易加速人民币国际化进程

　　

　　央行日前在《2011年第三季度中国货币政策执行报告》中阐述下一阶段主要政策思路时表示，将扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，稳步拓宽人民币流出和回流渠道。推进在银行间外汇市场挂牌人民币对新兴市场货币交易，更好地为跨境贸易人民币结算业务发展服务。

　　1994 年人民币汇率形成机制改革以来，中国银行间外汇市场挂牌了美元、欧元、日元、英镑和港币等5种国际储备货币。2010 年8 月19 日，银行间外汇市场挂牌了人民币对马来西亚林吉特交易，林吉特是第一个在我国银行间外汇市场交易的新兴市场国家货币。2010年11月22日，中国银行间外汇市场挂牌人民币对卢布交易;2010年12月15日，俄罗斯莫斯科银行间货币交易所挂牌人民币对卢布交易，这也是人民币首次在中国境外直接挂牌交易。

　　有关数据显示，自新兴市场国家货币挂牌以来，中国银行间外汇市场人民币对新兴市场货币交易健康发展，报价日益活跃，成交快速增长。截至2011年9月末，银行间外汇市场人民币对卢布成交33.10亿元人民币，2011 年下半年以来，交易量已超过人民币对英镑的交易量，与人民币对欧元、日元、港币的交易量接近;人民币对林吉特交易也逐步活跃。境外市场人民币对新兴市场货币交易取得良好开端，截至2011年9月末，俄罗斯莫斯科银行间货币交易所人民币对卢布成交4.49 亿元人民币。

　　对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，本轮国际金融危机以来，主要货币汇率波动加大，微观主体出于节约汇兑成本的需要，对人民币与新兴市场货币兑换交易的需求不断上升，为满足经济主体的需求，央行逐步探索在银行间外汇市场挂牌人民币对新兴市场货币交易。银行间外汇市场人民币对俄罗斯卢布、马来西亚林吉特等新兴市场货币报价成交日趋活跃，为微观经济主体提供了双边直接汇率，支持了双边经贸发展，对推动人民币国际化、完善人民币汇率形成机制具有深远的意义。

　　与银行间外汇市场人民币对欧元、日元、英镑和港币等非美元储备货币交易相比，人民币对新兴市场货币交易规则具有两个不同的特点:一是中间价形成方式不同，目前人民币对欧元、日元、英镑和港币等非美元货币的中间价由人民币对美元中间价与欧元、日元、英镑和港币对美元汇率套算确定，但人民币对林吉特和卢布的中间价则不经第三方货币套算，而是由做市商报价直接得出，市场汇率也是由商业银行根据人民币对林吉特以及人民币对卢布的供求情况交易直接形成;二是浮动幅度不同，人民币对林吉特、卢布的交易价格在中间价上下5%幅度内浮动，高于人民币对非美元储备货币上下3%的浮动区间。

　　“考虑到与国际主要货币相比，新兴市场货币价格波动幅度相对较大，因此把人民币对林吉特交易价的浮动幅度从3%扩大到5%。”郭田勇表示。

　　国际金融问题专家赵庆明在接受本报记者采访时表示，未来应配合人民币汇率形成机制改革，积极推进外汇市场发展，研究增加符合市场需求的交易品种。人民币的目标是成为国际性货币，而一种国际性货币，一定要能在银行间外汇市场与外币进行直接报价。因此，在银行间外汇市场开办人民币对新兴市场货币的交易，既是人民币国际化的一项标志性举措，也是人民币国际化的必然要求。他进一步补充说，人民币与新兴市场货币在银行间外汇市场挂牌交易，有利于企业避免使用第三方货币结算产生的二次汇兑行为，为进出口企业节约汇兑成本。降低由于第三方货币汇率波动给双边贸易带来的汇率风险，便利经济主体使用本币结算。同时形成统一、透明的不经过第三方货币套算的人民币与新兴市场货币双边直接汇率，提高了双边直接汇率透明度，为微观经济主体兑换交易提供便利。更为关键的是，在目前的情况下，很多衍生产品风险规避工具现在还不存在。人民币与新兴市场货币挂牌直接交易，有助于金融机构设计好相应的规避风险工具，为企业汇率风险回避提供新的办法。

　　（责任编辑：杨晓燕）