机构评级

　　安泰科技

　　代码：000969收盘价：20.73元评级机构：民生证券 评级：强烈推荐

　　 安泰科技与国网电科院组建合资公司，公司占51%，国网电科院占49%。

　　 国网电科院参股安泰科技的非晶带材，主要意图在于解决非晶带材变压器的原材料问题。

　　 国网电科院在参股安泰科技非晶带材的同时，正在通过国有股权划转、定向增发收购资产等方式收购置信电气股权。根据置信电气公告，若方案整体实施完毕，国网电科院将持有置信电气24.98%的权益，实现相对控股。考虑到以前置信电气主要使用日立金属的非晶带材，我们预计国网电科院控股置信电气后会逐步使用安泰与国网电科院合资的公司的非晶带材，这将大幅度提升安泰科技的非晶带材销量。

　　 国网电科院在参股49%非晶带材的同时控股置信电气，显示其做强非晶带材变压器的决心。考虑到国网电科院属于国家电网下属子公司，结合中国农村电网改造主要属国网建造和改造，国网电科院的这种参股将助力安泰科技腾飞。

　　 我们预计公司2011年～2013年EPS将达到0.37元、0.66元和0.86元，对应目前PE57倍、32倍和25倍。给予“强烈推荐”投资评级。

　　中福实业

　　代码：000592收盘价：7.47元评级机构：宏源证券 评级：买入

　　 公司借助平潭岛发展重要契机获取承包收益。

　　 绿化项目，公司为平潭岛建设提供城市绿化并参与防护林建设。未来3年投资50亿元建设环岛公路，每公里投入2000万元的造林绿化费用，使公司获得重要商机。公司自有林地130万亩，有十多万亩苗木基地，自有苗木可以移植到平潭用于道路绿化。

　　 混凝土项目，平潭岛只批准三个混凝土项目，中福实业的90万方混凝土项目、中国水利30万方、远大（民企）30万方。由于是寡头垄断经营，每方净利可达100元。

　　 总部写字楼建设项目，全岛目前没有一座写字楼，公司将紧急盖5万平米30层写字楼，除了自用可以租售，计划两年建成。

　　 建材市场项目，计划通过招拍挂买130亩地建一个建材市场，预计投资8亿元，项目1年建成后将租给红星美凯龙等专业运营商经营。4个项目是公司主业从林业转型建筑市场运营的重要举措，并将享受平潭各项政策支持和税收优惠，获取先试先行的垄断利润。

　　 盈利预测与估值：根据我们的业绩估值模型，预期2011年～2013年公司的EPS分别为0.06元、0.36元、0.72元，按11月18日的公司收盘价7.66元计算，对应的市盈率分别为124.63倍、21.5倍、10.58倍。按2012年25倍市盈率估值，未来6个月的目标价格为9元，首次给予“买入”评级。