美减赤再现僵局 欧元暂缓跌势

　　

　　上周，欧元区债务问题仍未见好转，而且欧洲经济面临衰退，EFSF亦受到投资者的质疑，区内部分国家的债券利率均有所上扬，特别是继意大利之后，西班牙的债券收益率亦接近7%。市场恐慌情绪受高风险货币承压，而美元指数则扶摇直上，由76.45一线升至78.50附近。

　　上周西班牙财政部发售了35.6亿欧元(约合48亿美元)的10年期国债，其平均收益率接近7%，创下自欧元区成立以来的最高水平，主要由于市场对国债的需求有所下滑。西班牙财政部称，该部上周四以6.975%的平均收益率发售了定于2022年1月份到期的10年期国债，高于二级市场上同类债券的6.69%，也远高于上个月发售10年期国债时的5.433%。法国10年期国债收益率周四扩大8个基点至3.79%，与德国同期国债收益率的价差突破200个基点，为欧元区创立以来的首次。除德国外几乎所有欧元区国债均遭遇抛售，从荷兰到芬兰乃至奥地利，欧元区各国的国债收益率都在上升，这表明欧盟官员难以说服投资者相信他们有能力遏止始于希腊的主权债务危机和确保欧元区能继续生存下去。

　　随着欧元区内各个国家债券收益率的上升，市场担心欧央行不得不购买更多的债券，欧央行担负起欧元区救世主的传闻甚嚣尘上，在此预期之下，市场认为欧央行将不得不实施QE措施，如同英美一般。如果该预期成真，那么对于本来已经非常疲软的欧元来说无疑将形成更大的下行压力。不过，由于美国减赤方案难以达成一致，从而间接支持欧元/美元，甚至不排除短线反弹的可能。走势方面，欧元/美元或先行反弹至1.3650再转而下行，第一目标1.3150。

　　欧元/美元日线图

　　

　　人民币方面，上周人民币对美元牌价追随美元走势，小幅走软。因欧洲债务危机愈演愈烈，且进一步扩散的风险上升，避险情绪推升美元不断走强，令人民币/美元承压走低。美元牌价最高曾至6.3553。

　　同时，在当前全球经济充满不确定性的情况下，中国政府当局也有意推动人民币汇率的双向波动，以改变此前单边升值的预期。中国官员近期对于人民币汇率频频表态，主要基调是坚持汇率改革的自主性，并保持汇价的基本稳定。中国央行(PBOC)在第三季度货币政策执行报告中重申，将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。稍早前国家主席胡锦涛参加夏威夷檀香山亚太经合组织(APEC)会议期间强调，人民币汇率处于合理区间，并称中国将会继续稳步推进人民币汇率形成机制改革。中国央行货币政策委员李稻葵也表示，中国贸易顺差缩窄显示人民币升值压力不大，未来两年甚至可能面临贬值压力。

　　本周来看，除欧洲债务问题之外，市场还将关注美国减赤问题。在距离最终期限一周不到之际，美国国会预算委员会就减赤方案的谈判仍不乐观。 由12人组成的美国"超级委员会"就削减支出的谈判仍旧陷于僵局，超级委员会的目标是，在11月23日大限前就未来10年削减1.2万亿美元预算的计划达成一致。但美国近日公布的一项调查显示，大多数美国民众预计，委员会将无法达成意见统一，且更多民众将责任归咎于共和党，该党一直以来坚决抵制增税措施。若美国最终能达成减赤协议，将利好美元，人民币/美元或继续承压，若减赤陷入僵局，美元走弱，人民币/美元或重拾升势，向6.30目标前进。

　　美元/人民币牌价日线图

　　

　　加元方面，上周，欧债危机继续牵动市场焦点且呈现出欧元区除德国外多国国债收益率飙升的现象。这进一步恶化了市场对于欧元区的信心，也同时令投资者担忧欧债风险有进一步蔓延至全球银行业的趋势，市场风险情绪再次恶化。更令加元走势雪上加霜的是，国际原油价格也同步出现大幅下跌，自上周三的103美元上方跌回至约97美元。美元/加元在此背景下走高160余点，并触及1个月以来高点。另外，该国CPI数据与美国良好经济数据的反差，也是推升汇价进一步上行的重要因素。本周欧债或许在联合债券以及ECB借助IMF救助方面有新突破。投资者还应积极关注美国国债上限提升和全球银行业的表现。料本周美元/加元将继续震荡走高，上方阻力1.0650，下方支撑位1.0180。

　　美元/加元日线图

　　

　　（嘉合盛汇）

　　【责任编辑：山晓倩】