“不能理解为存款准备金率下调”

　　昨日有消息称，包括鄞州银行在内的浙江省农信系统多家机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。此消息引发各方猜测。

　　新华社昨日对此发文称：人民银行对浙江省6家农村合作银行恢复执行16％的存款准备金率，人民银行杭州中心支行表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。综合新华社电

　　只是部分银行的存款准备金率向正常水平恢复

　　新华社记者昨日从中国人民银行杭州中心支行获悉，人民银行对浙江省6家农村合作银行恢复执行16％的存款准备金率。

　　近年来，中国人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行（其中浙江省6家）执行有区别的存款准备金率（现为16.5％），期限一年。今年11月到期后，人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平（16％）。

　　中国人民银行杭州中心支行表示，不能把对这些银行存款准备金率向正常水平的恢复理解为存款准备金率的下调。

　　人民银行将继续实施稳健的货币政策

　　准备金率的差别化调整，是近年来央行货币政策工具的重要组成部分。近年来，央行把差别存款准备金率政策作为引导商业银行信贷合理投放的重要政策工具。去年起，针对部分银行信贷投放过快，央行在一定期限内对部分银行上调准备金率，实施惩罚性的差别存款准备金政策。

　　随着近几个月来国内外经济金融形势的微妙变化，近期国内货币信贷市场资金趋紧态势日益明显，一些中小金融机构出现了因存款流失明显而导致贷款投放不足的问题，直接抑制到中小企业及三农领域的融资需求。在这一背景下，差别下调部分机构准备金率，是央行应对市场变化、货币政策更具针对性和灵活性的体现。

　　不过，考虑到当前物价仍处于较高位置，若存款准备金率全面下调，则极有可能带来银行信贷的全面反弹，构成物价反弹压力，将加大物价调控的难度。在“稳健”总基调不变的情况下，结构性微调和局部宽松将成为今后一段时间的政策着力点。

　　据介绍，人民银行将继续贯彻实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，促进货币信贷总量合理增长，引导金融机构加大对“三农”、小微企业等经济社会薄弱环节的信贷支持。

　　汇丰中国PMI初值创32月新低

　　本报综合报道汇丰银行昨日发布的11月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48，为32个月以来最低，其中“产出指数”创下2009年3月以来最大降幅。汇丰中国首席经济学家屈宏斌称，财政及货币政策可能在未来3月内走向整体宽松。

　　汇丰中国10月PMI终值为51，显示经济温和复苏，然而昨日发布的11月初值却跌下荣枯分水岭，低于此前外界预期的50.5。屈宏斌指出“汇丰中国制造业PMI初值的下滑预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步回落至同比11%-12%左右，这反映了内需放缓和外需前景疲弱的影响，尽管出口订单指数目前仍表现尚可”。在此情况下，汇丰预测，由于通胀压力回落的速度有可能快于预期，这将为决策层实施进一步的局部宽松政策提供空间。