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“需要高风险投资,请去其他地方”

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-25 03:15 来源: 21世纪经济报道

  秦伟

  凯捷咨询和美林合作的一份研究结果显示,今年全球私人银行排行榜的前10位清一色由大型银行集团占据,前两位来自美国,分别为美银和摩根士丹利。

  几个世纪前,在瑞士日内瓦创立私人银行理念的“百年老店”,似乎与中国传统品牌遭遇了同样的命运。

  “酒香不怕巷子深。”接受记者专访时,瑞士老牌私人银行隆奥银行(Lombard Odier Darier Hentsch & Cie,下称“隆奥”)亚洲董事总经理叶峯立(Philip Jehle)却显得信心十足。

  隆奥创立于1796年,是瑞士最古老、规模最大的私人银行之一。这家运作了210年的私人银行,比路易威登或爱马仕的历史还悠久。现在,隆奥的23个分支机构已遍及全球17个国家,管理着总额1700亿美元的资产。从1987年起,隆奥已在香港运作了25年。

  叶峯立认为,作为一家私人拥有的银行,隆奥无须承受短期的股东压力,“合伙人本身在银行就投资了私人资产,他们本身已是亿万富翁,并不需要资产翻倍增长,而是保存财富。这和隆奥的客户一样。”

  隆奥至今已经历了40多次危机,面对欧债危机和可能的二次探底,叶峯立并不担心,“我们喜欢危机。面临危机时,我们的业务反而增长更快,因为这种情况下,客户更希望稳定的投资。”

  看淡欧美竞争

  如果一个新客户带着10亿美元走进隆奥,但他所期望的是与我们理念相悖的高风险投资,那我们只能说“对不起,你需要去其他地方”。这就像你想要买一辆丰田,却希望它开起来能像法拉利。

  《21世纪》:与欧洲其他国家或美国相比,瑞士私人银行服务有何特别之处?

  叶峯立:瑞士的私人银行业特别善于设计投资组合。瑞士是一个只有约700万人口的小国家,没有很多投资机会,因此瑞士的银行家不得不在全球各处,如亚洲、美国等地寻找投资机遇。相比之下,美国的银行家完全可以仅依赖于美国市场投资。这是瑞士银行家与其他国家很不同的一点。

  《21世纪》:投资策略上有何不同,美国私人银行服务的投资会更激进一些么?

  叶峯立:美国确实是倾向于激进的投资,而瑞士则更保守谨慎。两次世界大战期间,我们的客户失去了一切,这促使瑞士的银行家形成了谨慎的作风。隆奥的理念不是让客户变得更加富有,而是如何保存他们的财富。

  如果你交给隆奥20万美元,我们不希望让你产生任何损失,而要在保存财富的同时略有增长;如果你去美国的银行,他们则会告诉你,我可以让你变得更富有。但是,天下没有免费的午餐,投资越激进,风险也就越高。

  私人银行的客户都是非常成功的企业家,他们在经商中已承担了很多风险,我们没有理由让他们在这里承担更大的风险。在瑞士银行的传统理念中,银行的作用不是制造更多风险,而是保存财富和创造回报。因此管理资产前,我们首先要控制风险,风险得以控制时,回报自然会产生。

  《21世纪》:那么瑞士的私人银行业如何控制风险?

  叶峯立:每类资产都有对应的风险等级和特质,根据这些资产的历史数据,利用计算机可以清晰地量化风险。我们会告诉客户各类资产相应的

  风险,然后再与客户进一步商量决定投资组合。

  《21世纪》:你认为美国私人银行服务是一个强大的竞争对手吗?

  叶峯立:当然,任何一个(私人)银行都是我们的竞争对手。没有任何一家私人银行能够主导市场。例如,2008年前,UBS是业内最大的财富管理者,但当时的市场占有率也不过5%。

  私人银行业非常多样化,因为每个客户都有不同的需求,因此这个行业中有很多参与者,采用不同的投资方式。目前,隆奥在全球管理1700亿美元资产。如果一个新客户带着10亿美元走进隆奥,我们当然会很欢迎,但如果他所期望的是与我们理念相悖的高风险投资,那我们只能说“对不起,你需要去其他地方”。这就像你想要买一辆丰田,却希望它开起来能像法拉利。

  《21世纪》:似乎你们更重视现有客户,而不在乎扩张业务?

  叶峯立:我们当然希望扩张,但是,我们希望保持盈利的情况下理性地扩张业务,尤其希望在亚洲地区扩张。

  隆奥是私人拥有的银行,合伙人本身在银行就投资了私人资产,他们本身已经是亿万富翁,并不需要资产翻倍增长,而是保存财富,这和隆奥的客户一样。

  那些代表股东利益的私人银行则没有这种优势,他们的管理层与客户没有共同利益。这些银行,管理层管理的不是他们自己的钱,他们只是想利用你的钱赚更多的钱。如果客户表示想要激进的、高风险的投资,这对他们来说就是绝佳的生意!

  对汇丰、花旗这类商业银行而言,私人银行只是一块非常赚钱的业务,能为银行自身和股东赚取更多利益。这类银行与客户间的利益冲突非常明显,尤其当市场崩溃时,这种利益冲突越发凸显。对于一个成功的中国商人来说,当他考虑财富管理时,我们可能不会是他的首要选择,但当他亲身经历了其他更激进的银行服务后,我相信,他最终会考虑选择我们。

  私人银行隐私保护权之辩

  在瑞士,私密性是一项最基本的人权。我们没有任何必要为监管者列明客户信息,从这种意义上,我们拒绝与这些监管者合作。

  《21世纪》:瑞士信贷被迫向美国监管者公开其客户信息,你怎样看待这一问题?

  叶峯立:我们在美国没有私人银行业务,只有纯对冲基金业务。有些瑞士银行在美国明知故犯触犯法律,但这只是个别现象,我们不会也没有必要这么去做。

  《21世纪》:隐私保护可以说是瑞士银行赢得美誉的一个重要特色,被迫公开客户信息会对瑞士私人银行带来怎样的影响?

  叶峯立:在瑞士,私密性是一项最基本的人权。对于我们来说,资产是否纳税是客户自己的决定,客户是否纳税也不是我们的责任。我们没任何必要为监管者列明客户信息,从这种意义上,我们拒绝与这些监管者合作。如何处理资产、是否公开资产信息都是客户的决定,我们绝不可能向监管者提供客户名单。现在的问题是,政府普遍需要钱,尤其是欧美,隐私保护可能只是一个增加政府收入的借口。在我看来,瑞士私人银行管理的绝大部分资产都来自正当渠道。

  《21世纪》:对瑞士的私人银行来说,怎样确保管理的资金都是来自正当渠道?

  叶峯立:我们会做非常严格的尽职调查(due diligence),不仅需要了解客户资金的来源及相关信息,还要了解他们是怎样赚钱的。只有对其有充分的了解,我们才能决定如何投资,了解越深入,才能提供更好的投资建议。

  此外,隆奥有一个传统,即接受每一位新客户都要获得全体合伙人的同意。在合伙人会议上,我们会将客户的相关资料交给所有合伙人,如果有合伙人认为资料不足,我们最终可能会拒绝这个客户,或在补充更多资料后再接受。

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