“需要高风险投资，请去其他地方”

　　秦伟

　　凯捷咨询和美林合作的一份研究结果显示，今年全球私人银行排行榜的前10位清一色由大型银行集团占据，前两位来自美国，分别为美银和摩根士丹利。

　　几个世纪前，在瑞士日内瓦创立私人银行理念的“百年老店”，似乎与中国传统品牌遭遇了同样的命运。

　　“酒香不怕巷子深。”接受记者专访时，瑞士老牌私人银行隆奥银行（Lombard Odier Darier Hentsch & Cie，下称“隆奥”）亚洲董事总经理叶峯立（Philip Jehle）却显得信心十足。

　　隆奥创立于1796年，是瑞士最古老、规模最大的私人银行之一。这家运作了210年的私人银行，比路易威登或爱马仕的历史还悠久。现在，隆奥的23个分支机构已遍及全球17个国家，管理着总额1700亿美元的资产。从1987年起，隆奥已在香港运作了25年。

　　叶峯立认为，作为一家私人拥有的银行，隆奥无须承受短期的股东压力，“合伙人本身在银行就投资了私人资产，他们本身已是亿万富翁，并不需要资产翻倍增长，而是保存财富。这和隆奥的客户一样。”

　　隆奥至今已经历了40多次危机，面对欧债危机和可能的二次探底，叶峯立并不担心，“我们喜欢危机。面临危机时，我们的业务反而增长更快，因为这种情况下，客户更希望稳定的投资。”

　　看淡欧美竞争

　　如果一个新客户带着10亿美元走进隆奥，但他所期望的是与我们理念相悖的高风险投资，那我们只能说“对不起，你需要去其他地方”。这就像你想要买一辆丰田，却希望它开起来能像法拉利。

　　《21世纪》：与欧洲其他国家或美国相比，瑞士私人银行服务有何特别之处？

　　叶峯立：瑞士的私人银行业特别善于设计投资组合。瑞士是一个只有约700万人口的小国家，没有很多投资机会，因此瑞士的银行家不得不在全球各处，如亚洲、美国等地寻找投资机遇。相比之下，美国的银行家完全可以仅依赖于美国市场投资。这是瑞士银行家与其他国家很不同的一点。

　　《21世纪》：投资策略上有何不同，美国私人银行服务的投资会更激进一些么？

　　叶峯立：美国确实是倾向于激进的投资，而瑞士则更保守谨慎。两次世界大战期间，我们的客户失去了一切，这促使瑞士的银行家形成了谨慎的作风。隆奥的理念不是让客户变得更加富有，而是如何保存他们的财富。

　　如果你交给隆奥20万美元，我们不希望让你产生任何损失，而要在保存财富的同时略有增长；如果你去美国的银行，他们则会告诉你，我可以让你变得更富有。但是，天下没有免费的午餐，投资越激进，风险也就越高。

　　私人银行的客户都是非常成功的企业家，他们在经商中已承担了很多风险，我们没有理由让他们在这里承担更大的风险。在瑞士银行的传统理念中，银行的作用不是制造更多风险，而是保存财富和创造回报。因此管理资产前，我们首先要控制风险，风险得以控制时，回报自然会产生。

　　《21世纪》：那么瑞士的私人银行业如何控制风险？

　　叶峯立：每类资产都有对应的风险等级和特质，根据这些资产的历史数据，利用计算机可以清晰地量化风险。我们会告诉客户各类资产相应的

　　风险，然后再与客户进一步商量决定投资组合。

　　《21世纪》：你认为美国私人银行服务是一个强大的竞争对手吗？

　　叶峯立：当然，任何一个（私人）银行都是我们的竞争对手。没有任何一家私人银行能够主导市场。例如，2008年前，UBS是业内最大的财富管理者，但当时的市场占有率也不过5%。

　　私人银行业非常多样化，因为每个客户都有不同的需求，因此这个行业中有很多参与者，采用不同的投资方式。目前，隆奥在全球管理1700亿美元资产。如果一个新客户带着10亿美元走进隆奥，我们当然会很欢迎，但如果他所期望的是与我们理念相悖的高风险投资，那我们只能说“对不起，你需要去其他地方”。这就像你想要买一辆丰田，却希望它开起来能像法拉利。

　　《21世纪》：似乎你们更重视现有客户，而不在乎扩张业务？

　　叶峯立：我们当然希望扩张，但是，我们希望保持盈利的情况下理性地扩张业务，尤其希望在亚洲地区扩张。

　　隆奥是私人拥有的银行，合伙人本身在银行就投资了私人资产，他们本身已经是亿万富翁，并不需要资产翻倍增长，而是保存财富，这和隆奥的客户一样。

　　那些代表股东利益的私人银行则没有这种优势，他们的管理层与客户没有共同利益。这些银行，管理层管理的不是他们自己的钱，他们只是想利用你的钱赚更多的钱。如果客户表示想要激进的、高风险的投资，这对他们来说就是绝佳的生意！

　　对汇丰、花旗这类商业银行而言，私人银行只是一块非常赚钱的业务，能为银行自身和股东赚取更多利益。这类银行与客户间的利益冲突非常明显，尤其当市场崩溃时，这种利益冲突越发凸显。对于一个成功的中国商人来说，当他考虑财富管理时，我们可能不会是他的首要选择，但当他亲身经历了其他更激进的银行服务后，我相信，他最终会考虑选择我们。

　　私人银行隐私保护权之辩

　　在瑞士，私密性是一项最基本的人权。我们没有任何必要为监管者列明客户信息，从这种意义上，我们拒绝与这些监管者合作。

　　《21世纪》：瑞士信贷被迫向美国监管者公开其客户信息，你怎样看待这一问题？

　　叶峯立：我们在美国没有私人银行业务，只有纯对冲基金业务。有些瑞士银行在美国明知故犯触犯法律，但这只是个别现象，我们不会也没有必要这么去做。

　　《21世纪》：隐私保护可以说是瑞士银行赢得美誉的一个重要特色，被迫公开客户信息会对瑞士私人银行带来怎样的影响？

　　叶峯立：在瑞士，私密性是一项最基本的人权。对于我们来说，资产是否纳税是客户自己的决定，客户是否纳税也不是我们的责任。我们没任何必要为监管者列明客户信息，从这种意义上，我们拒绝与这些监管者合作。如何处理资产、是否公开资产信息都是客户的决定，我们绝不可能向监管者提供客户名单。现在的问题是，政府普遍需要钱，尤其是欧美，隐私保护可能只是一个增加政府收入的借口。在我看来，瑞士私人银行管理的绝大部分资产都来自正当渠道。

　　《21世纪》：对瑞士的私人银行来说，怎样确保管理的资金都是来自正当渠道？

　　叶峯立：我们会做非常严格的尽职调查（due diligence），不仅需要了解客户资金的来源及相关信息，还要了解他们是怎样赚钱的。只有对其有充分的了解，我们才能决定如何投资，了解越深入，才能提供更好的投资建议。

　　此外，隆奥有一个传统，即接受每一位新客户都要获得全体合伙人的同意。在合伙人会议上，我们会将客户的相关资料交给所有合伙人，如果有合伙人认为资料不足，我们最终可能会拒绝这个客户，或在补充更多资料后再接受。