冲高回落 缩量小阳难掩四大隐忧

　　

　　受欧美股市调整影响，昨天两市股指跳空高开，开盘后多次下探，最终在以中国人寿为代表的金融板块带动下缩量反弹。有色、煤炭两大资源性板块领跌，盘中酿酒、医药、食品等行业走强。午后大盘冲高回落，高送转概念股逆市走强。截至收盘，两市成交量维持低迷，个股分化严重。上证综指开盘2379．15点，最高2409．72点，最低2370．70点，收报2397．55点，上涨2．49点，涨幅0．10％，成交514．11亿元；深证成指开盘9889．55点，最高10023．07点，最低9837．85点，收报9966．74点，上涨9．42点，涨幅0．09％，成交535．54亿元。

　　调整还未结束控制仓位为主

　　浙江6家农村合作银行恢复执行16％存款准备金率，这为存款准备金率的下调打开了空间，也为调整差别存款准备金率计算公式相关参数创造了条件。央行的动向或是放松流动性的先兆，于股市而言，放松预期将继续支撑股市；八部门力促物联网云计算等新一代信息技术应用，将大大促进相关行业发展，Ａ股相关个股有望迎来持续性炒作。

　　从技术上看，盘面有四个不利信号：

　　一是昨天大盘金融权重股的带动下缩量反抽2400点，大盘量能维持在500亿元左右的水平，以目前的量能和热点匮乏的状况，大盘无法构筑强势反弹走势。前天指出的短期均线死叉60日均线形成的调整压力，昨天继续恶化，如果大盘迟迟无法放量反弹的话，一旦20日均线死叉60日均线，那后期大盘反弹的压力将大大增加。

　　二是连续的地量成交，下方接盘无力，多日积累后，大盘面临方向性选择。

　　三是昨天市场热点转移至大消费概念股板块，显示资金开始转向防守为主，如果资金拒绝流入周期性板块，导致该板块无法止跌，大盘的反弹也就难以成行。

　　四是消息面上外围股市短期无法止跌，国内货币政策未见到转向迹象，经济增速降缓已成共识等都制约着市场的反弹。

　　鉴于短期大盘还未结束调整，建议投资者此时谨慎操作，控制仓位为主。华讯财经

　　震荡筑底过程行情不很稳定

　　国外消息面上，欧债危机施压，道指跌2．05％、欧盟推出欧元债券方案、欧债大火逼向德国；国内消息面上，央行表示农村合作银行存准率恢复正常，不能理解为下调；汇丰ＰＭＩ创32个月新低，经济下滑成业界共识；北京五折楼盘再燃房价拐点预期。

　　技术面上，昨天上证指数虽然走出了一个探底回升的态势，但是均线系统，仍旧并没有走好，5日均线、10日均线向下趋势明显，而且20日均线也开始有调头向下的样子。技术指标上，ＭＡＣＤ目前还是处于零轴下方，还没有完全走平。不过小时Ｋ线上，5小时、10小时都已经企稳，ＭＡＣＤ指标已经在底部形成金叉向上发散，短期有反弹趋势。

　　市场情绪面上，我们认为虽然隔夜外盘再度大跌，把市场信心打入低谷，但总体上看，股指近日经过连续下行做空动能已经得到充分的释放，短线也不应过分悲观。再加上，近日宏观面上，政策利好不断，特别是准备金率下调预期加大，这对稳定中期市场具有重大推动力。初步预计短期震荡筑底，中期乐观看好。

　　操作策略上，我们认为短期市场还处于震荡筑底的过程，行情还是不很稳定，建议短线投资者还是轻仓控股，多看少动为主，积极等待企稳信号出现；中期市场我们一直很乐观，对于中线投资者来说，2400点以下，每次的下跌都是中线布局的好机会，投资者可以中线关注国家政策大力扶持行业，如环保、新能源、新材料、三网融合、生物工程等等。国诚投资

　　短线仍有反复下跌空间有限

　　中央政策暖风继续吹拂，结构性减税继续为经济护航，财政部11月23日公布资源综合利用产品的增值税优惠政策的调整方案，大幅扩大增值税优惠行业范围，增加10余类增值税减免行业。财政部财科所副所长苏明表示未来或将出台更多战略新兴产业财税优惠措施。

　　盘面看，昨天蓝筹股表现继续分化，题材股则是重新活跃。蓝筹方面，酿酒、食品、医药、房地产、金融等板块指数稳定，尤其是金融、地产板块的企稳更能稳定多头信心，不过水泥、电力、有色、煤炭等强周期板块则是继续拖累指数。题材方面，昨天题材股有止跌的迹象，传媒、环保、物联网、农业等概念重新活跃，这给市场人气带来明显提振。盘面人气有所恢复，部分热点继续呈现一定的持续性，人气蓝筹止跌，这将利于指数的反弹。

　　目前看，欧债危机仍有向欧洲核心区蔓延的可能，这将继续成为制约国内市场的最重要外部因素之一，国内指数的反弹高度也需看欧洲脸色。国内虽然货币政策没有实质性放松，但是放松的预期仍在，同时财政政策继续呵护国内经济，定向减税持续推进，这将给市场带来结构性机会。

　　综合看来，反复震荡将是近期市场的主旋律。技术上看，七连调之后沪综指如期迎来变盘，指数在2370点附近获得支撑探底反弹，不过5日线附近的压力依旧，昨天缩量反弹预计短线仍有反复，不过指数短期深幅下跌的空间有限。操作上，继续控制仓位为主，不可盲目杀跌，轻仓者把握2370点附近的低吸机会。世基投资