反弹或来临 仓位宜控制

　　楚天金报讯 本周沪深股市连续缩量震荡阴跌，成交量较上周出现明显萎缩，多空双方纠结于2400点一线展开多次争夺，加之市场人气的低迷和投资心态的谨慎，使得本周股指运行的结果还是一片迷茫和不知所措，上周留下的向下跳空缺口仍未能回补，周线收出三连阴。盘面上，多数个股的杀跌幅度明显大于指数的震幅，这样使得大盘进一步表现萎靡，人气就像“温水煮青蛙”，当阴跌连续出现时，很多股民毫无办法，眼睁睁被套。

　　大盘为何跌跌不休？持续调整后，反弹何时展开？操作难度加大，投资者是不是该离场？昨天盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、中山证券刘震和长江证券陈重道三位分析师。

　　大盘为何萎靡不振

　　记者：本周连续缩量，严重制约了指数的运行高度。什么原因导致大盘萎靡不振？

　　陈永强：本周沪深股市延续上周跌势，双双继续破位，周K线收出中阴线，成交量大幅萎缩。在目前日益敏感的位置和时间点，多空双方都是小心翼翼。德国国债拍卖表现糟糕，显示欧债危机进入又一个关键阶段，欧元重创，美元指数大涨，欧美股市继续下挫。此前，市场对欧美股市动荡的影响并没有多少担忧，但随着跌势的延续，欧美股指的形态已开始趋于恶劣，如法国股指已逼近前期低点，这就要防止外盘大动荡的可能，从而对本已疲弱的国内市场造成破坏性影响。

　　刘震：连续调整的原因是：成交量低迷，市场中的热点散乱、持续性差；消息面不配合等导致市场的超跌引发的技术性反弹不断延后。相反，市场在通过连续的调整引发多项技术指标背离，通过市场自身动能来修正市场的超跌。另外，国际板随时推出，这犹如是悬挂在投资者头上的利剑，对场内资金的抽血非常明显，新股发行还看不到有减缓的迹象。客观而言，未来几个季度经济增速还将下滑，上市公司净利润增速将持续下降，从估值角度上看，确实找不到大幅反攻的理由。

　　陈重道：惠誉下调葡萄牙信用评级、德法两国在有关是否发行欧元债券问题上意见依旧相左，欧债问题飘忽不定等等，仍压制着全球市场的做多热情。同时，新三板、国际板等扩容传闻此起彼伏，令周末效应再度发酵，两市成交再度刷新近期地量水平。市场连续缩量阴跌，也表明多空双方极为谨慎，杀跌动力不强，但场外资金不愿进场。

　　反弹或一触即发

　　记者：目前，市场的各项技术指标已严重超跌，反弹何时出现？

　　陈永强：目前的形势显然对空方有利，高点无力向上拓展，而低点继续下移，非常容易让人联想到多空要将阵地下移到2307点一线。最令人担忧的是，成交量始终无法放大，而最为抗跌的又是权重板块和防御性板块，这种无量抵抗显示下方承接盘太弱，大盘尚未改变缩量的状态。

　　刘震：一方面，大盘沿着5日均线下方下滑，连续3日反弹遇阻于5日均线，说明市场做多量能极弱，近期的市场成交量持续低迷，也反映出资金参与热情骤减。大盘日K线连续调整8个交易日，连续地量成交，做空动能开始趋向衰竭，另一方面，从空间和时间来说，大盘在2400点都有反抽前期颈线位2440的要求，短线反弹一触即发，但受多种因素制约，即使出现一波反弹，反弹高度有限，行情即完成一波反抽，随后必然快速回落去考验2307点，并且创新低的可能性很高。

　　陈重道：技术上，沪指在冲击下降通道上轨时受阻，目前已经连续三周下挫，距离前期低点2307点仅一步之遥，而从极度低迷的成交量来看，因多空双方手中各有筹码，谁也不敢轻举妄动，导致股指暂时陷入胶着。鉴于市场超跌严重，短线或有反弹，但如果没有政策面支撑，这种反弹只起到修复指标的作用，是给套牢者提供了减仓机会。

　　控制仓位防范风险

　　记者：连续阴跌之下，操作难度越来越大。一些投资者表示现在是进退两难。对此，你们怎么看？

　　陈永强：鉴于市场仍处弱势，机会难以把握，若出现反弹，仓重的投资者可趁机减仓。总体策略上以防守为主。

　　刘震：考虑到股指已下跌多日，不排除下周出现小幅反弹的可能，但中短期均线形成的空头排列，将压制大盘的反弹空间，仓位较轻的投资者可试探性入场，博取超跌股的反弹机会，但仓位较重的投资者仍不妨以静制动，逢高减持。总体策略是控制仓位、防范风险。

　　陈重道：大盘或继续维持弱势震荡格局，操作难度将进一步扩大。鉴于短期市场技术性超跌严重，短线或有超跌反弹但投资者宜控制仓位。

　　（本报记者郑川）