松下电器谋在青“独资” 或接盘青岛松下40%股权

　　经济导报记者 邵好

　　 25日，经济导报记者从青岛产权交易网获悉，作为松下电器（中国）有限公司（下称“松下电器”）在国内的重要生产基地，青岛松下电子部品（保税区）有限公司（下称“青岛松下”）40%的股权将以1.568亿元的底价挂牌出售，这也是青岛松下的控股股权。

　　 转让的股权究竟价值几何，谁又是接盘方？导报记者了解到，潜在受让方是松下电器，而松下电器将“合资”转为“独资”的做法，很有可能成为其国内业务的变革方向。

　　优良资产

　　 从青岛松下审计报告来看，截至10月31日，公司主营业务收入为9.88亿元，主营业务利润为265万元，净利润只有58万元，似乎与其企业规模并不匹配。但是，考虑到今年日本地震等因素的影响，这并不能被视为正常状态。反观该公司2010年度财务数据，其2010年主营业务收入达到13.79亿元，主营业务利润为7566万元，可谓利润颇丰。

　　 在公司股权方面，青岛松下由青岛电子元件六厂（持股40%）、松下电器产业株式会社（持股35%）和松下电器（持股25%）三方共同持有。显然，这次转让的是青岛松下的控股权。

　　 导报记者了解到，青岛松下成立于1993年12月，是中日合资企业，主要经营电子元器件及模具部件的生产、销售、委托加工业务，以及国际贸易和转口贸易，连续多年年销售额超过10亿元。

　　松下电器或“收权”

　　 在挂牌公告“受让方资格条件”一栏中，导报记者发现了松下电器拟接盘的蛛丝马迹。“条件”明确表示，“标的企业原股东享有优先受让权。”

　　 挂牌公告显示，受让方至少在过去3年的年营业收入不低于人民币（或相当于）100亿元且连续盈利，并且受让方须为“注册资本金相当于50亿元以上的企业法人”。

　　 不仅如此，“遵从标的企业信守的Panasonic经营理念，经营方针”和“在中国登记设立持续经营15年以上的企业，主要从事电子电器产品的投资、生产、销售的企业法人”两个条件，更是显露出松下电器收购该股权的决心。

　　 导报记者了解到，经过十几年的耕耘，松下电器在中国已经羽翼丰满，青岛松下由“合资”转向“独资”更有利于其实现公司利益最大化。这一趋势从2002年松下电器实现独资后愈来愈明显。

　　 去年，同属松下集团的日本松下电工株式会社，以4050万元的价格从上海电气（601727）手中购得上海松下电工自动化控制有限公司45%的股权，对其实现了完全控股。

　　 而在上海松下电工的收购案中，受让方资格条件与此次收购有很多相似之处———受让人的注册资本金达到100亿元，可以进行全球通用的品质管理的公司，能达到1000亿元以上的年销售额的企业，在世界主要国家具有销售途径的企业，在中国工业控制系统产品领域具有20年以上的经营业绩的企业。

　　加速全球整合

　　 事实上，观察松下集团全球产业布局可以发现，加快中国市场独资化进程正是其战略调整的重要一环。扩大利润产品，剥离不良资产，松下集团未来的发展路径越来越明晰。

　　 10月18日，海尔集团与日本三洋电机集团（下称“三洋”）签署协议，正式收购三洋在日本的洗衣机和家用冰箱业务，及其在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南的洗衣机、家用冰箱和其他家用电器销售业务。

　　 从表面看这桩交易与松下无关，但熟悉三洋的人都知道，早在2009年12月底，日本松下就通过46亿美元的优先股转换，获得了三洋50.27%的股权，同时得到三洋的太阳能电池板和可再充电电池技术。

　　 然而，被日本松下收购后的三洋持续亏损，尤其是在遭受日本地震之后，情况更不乐观。在这种情况下，日本松下剥离亏损的白电业务，将三洋的重心转移到太阳能面板及充电电池技术研发和应用上。

　　 显然，松下集团战略调整已经进入密集期，由于之前在华建厂多采用合资的办法，如果不出意外，这些项目由“合资”转为“独资”的进程将加快。