安信证券晨会纪要（11月28日）

　　

　　石油与化工行业数据周报

　　刘军

　　本周国际油价横盘震荡，收于96.77 美元/桶。从我们跟踪的产品来看，1/4 上涨，1/2 下跌，1/4 维持稳定。

　　上周三WTI 借管道扭转之机冲至100 美元之上，本周又一度冲至95.87 美元/桶，油价的走势仍受欧债危机擎制。11 月22 日，对供给减少的担忧促使国际油价上浮。美国宣布了针对伊朗的最新制裁措施，包括禁止向伊朗出售有助于该国石油生产的商品和服务，并阻止伊朗银行业在全球范围内开展业务等，当天法国、英国和加拿大等几个西方国家也加入了支持对伊朗实施制裁的行列。11 月23 日，欧元兑美元跌至10 月初以来最低点。德国新一批10 年期国债拍卖需求意外走软，西班牙和法国国债收益率走高。受此影响，国际油价下滑。11 月25 日感恩节后，国际油价技术性回调。目前，欧债危机的持续性已经使得欧洲经济不断放缓，即使债务国纷纷开始更换领导人，也无法从根本上解决问题，市场对原油需求下滑的担忧在加剧。短期看来，未来一周内国际原油或维持震荡走低的行情。

　　本周丁二烯、丙烯腈、MDI、硫磺、环氧氯丙烷、二甲醚、乙烯等品种有所上涨。本周因贸易商需求坚挺和供应吃紧，亚洲丁二烯价格上扬。因前期乙烯价格较低，北亚裂解装臵的开工率缩减，亚洲丁二烯供应下滑。同时，因为年产10 万吨丁二烯的上海赛科的裂解装臵开工率近几周降至60%，国内市场的供应也正在迅速减缓。目前，中石油、中石化的主流价格已上扬。但轮胎、汽车业利好无几，下游需求平淡，快涨之后恐将急速回落。本周国内丙烯腈市场延续小幅走高行情，而后期仍有上涨预期。首先，由于主流商家船货提前预售，造成了当前港口库存偏低；其次，国内装臵开工稳定，现货外销紧缺；第三，由于此前的弱势，亚洲及欧洲现货市场以积蓄了触底反弹的动能。聚合MDI 从今年二季度就开始不断阴跌，价格从4 月份的17500 元/吨跌至上周的12550元/吨。而本周，在供给减少的利好下，MDI 终于迎来了一波涨势。11 月13 日，与日本聚氨酯工业株式会社南阳工厂相邻的东曹达公司的聚氯乙烯装臵发生火灾，导致NPU 公司40 万吨MDI 装臵停车，加上万华宁波二期装臵检修，使得市场对供应的预期减少，产品价格企稳回升。由于目前正处于下游生产淡季，预计近期市场表现仍会较为平静。下滑较为明显的是电石、苯酚、丙酮、硝酸、液氯、硫酸、BDO 等。

　　从跟踪的毛利变化看，本周电石法PVC、联碱法氯碱综合、磷酸二铵、醋酸酐、苯胺、TDI、聚合MDI 等毛利有所上升，其它品种有所下降。