金融市场观察：汇率之争 硝烟再起

　　

　　核心提示：多事之秋，人民币汇率纷争愈演愈烈。人民币升值能否成为拯救美国经济的灵丹妙药？离岸市场，人民币贬值预期若隐若现，汇率将何去何从？汇率风险、贸易摩擦，出口企业如何应对？

　　观众朋友大家好，欢迎收看本期《金融市场观察》。进入11月之后，天气逐渐转凉，而中美之间关于“人民币汇率”的争执却越吵越热。人民币汇率，本来应是中国人自己拍板的事，却屡次遭到美国人的公开指责。而本应是经济之争的汇率分歧，也逐渐成为了美国政界转移国内矛盾的“万能”热词。首先，让我们与您一起，从夏威夷开始关注这场关于人民币汇率的纷争。

　　中美汇率之争再起

　　阳光、沙滩、海浪。旅游胜地夏威夷成为了第19次APEC领导人非正式会议的举办地。2011年11月12日，APEC在这里举行，这是美国在1993年主办APEC首次峰会后，时隔18年之后再次成为东道主，而这里也是美国总统奥巴马的老家。

　　奥巴马政府希望借APEC的舞台，能提振经济，促进美国国内就业。与窗外的美景格格不入的是，这一次，奥巴马将矛头指向了人民币汇率。在为期两天的APEC会议上，奥巴马多次向人民币汇率施压。

　　奥巴马:只有极少的经济学家认为人民币汇率没有被低估，汇率的低估也导致我们出口到中国的产品更贵了，而中国的产品却更便宜，这损害了美国的企业利益，也影响了美国工人的就业。

　　在过去的一年，人民币汇率有了一些改善，但这部分是因为(中方接受了)美方的压力，但这些还不够。美国和其他国家，(对于低估的人民币汇率)已经受够了。

　　“受够了”，这是奥巴马自2008年上任以来，对于人民币汇率发出的最强硬措辞。面对奥巴马向人民币汇率的频频“发难”，中方也做出回应，表示人民币汇率处于基本稳定的水平，汇率问题并不是中美贸易失衡的主要原因。

　　中国国家主席胡锦涛11月12日会见美国总统奥巴马时表示，美国贸易逆差和失业等结构性问题不是人民币汇率造成的，即使人民币大幅升值，也无法解决美国面临的问题。美国应该尽快采取实际措施放宽对华高技术产品出口限制，并为中国企业赴美投资提供便利。

　　汇率争端在中美之间已经是老生常谈的问题，每当美国经济面临困境，每当临近总统大选，人民币汇率都会首当其冲受到责难。随着2012年美国大选即将到来，美国总统奥巴马在APEC峰会上又一次对中国的汇率政策施压，这很难不让人联想到这是奥巴马为迎接2012年总统大选而摆出的姿态。在美国国内经济复苏缓慢，失业率高企的情况下，将矛头转向中国，已经成为了国会议员争取选民的重要手段。

　　2010年美国国会中期选举前，众议院投票通过主要针对人民币的《以汇率改革促进公平贸易法案》。当时就有报道说，这一轮对人民币的施压将在选举后暂歇，直至来年大选临近。果然，眼下美国选战趋热，人民币汇率又成了“靶子”。

　　2011年10月，美国国会一些议员在参议院推动一项与汇率相关的议案，矛头直指人民币。同以往类似议案相比，该议案的“新意”是直接将“操纵汇率”与“贸易补贴”挂钩，使美国公司更容易开打贸易战。

　　布里特•拜耳:来看下条消息，美国国会正在考虑通过一项旨在应对中国操纵人民币汇率的法案。

　　民主党参议员查尔斯•舒默:“我们正向中国传递一条信息，‘收起你的把戏吧’。要么遵守规则对人民币重新估值，要么自食恶果。对本届政府而言，该结束对中国的温良态度了。”

　　共和党参议员杰夫•赛辛斯:“在经济处于困境时，我们不能允许任何美国的贸易国操纵贸易以徇私利。”

　　10月11日，美国国会参议院以63票赞成、35票反对的投票结果，通过了《2011年货币汇率监督改革法案》。外界普遍认为，这项主要针对中国、旨在迫使人民币加速升值的法案仅为政治游戏，完全无助于纾解美国当前的经济困境。

　　亨利•保尔森:关于‘汇率法案’，如果一个国家命令另一个国家，并威胁说‘如果不这么做，我们就要惩罚你’，我认为这不是什么有效举措。

　　查尔斯•克劳塞默:参议员们之所以这么做是吸引更多人来投反对中国及其汇率的票。

　　拜耳:听起来你好像觉得这并不是什么大事。专家称在过去对中国贸易逆差的十年里美国丢失了三百万的工作机会，而你觉得这不是什么问题。

　　克劳塞默:不，这是件大事，是个大问题。但是解决这个问题没有捷径。大家都会像特朗普那样想对中国施加惩罚性关税，但我们不能那么做，那么做对双方都是毁灭性的。

　　显然，对于美国而言，人民币汇率早就不是一个经济问题，被高度政治化的汇率问题屡屡成为美国政客转移国内矛盾的“替罪羊”。而事实上，即便人民币汇率就像美国这些政客们所期望的那样，出现大幅度升值，那么，美国的经济就能走出泥潭吗?失业率就会发生显著改善吗?

　　人民币汇率难解美国危机

　　自2005年7月以来，中国人民币对美元汇率已升值大约30%，但这段时间中美贸易顺差不降反升。就业方面的数据也同样如此，在人民币升值的同时，美国的失业率却从7%攀升到超过9%。

　　向松祚:美国的汽车、美国的造船、美国的钢铁美国其他很多制造业在美国已经是很少很少了，这个制造业首先也不是转移到中国来的，他先转移到日本转移到韩国，那么这一部分工人有一部分失业仍然存在，这能怪中国吗?怪不了中国。

　　沈丹阳:中美贸易不平衡不是一个简单的汇率问题，也不只是一个简单的经济问题。最关键的原因可能有两个:一是美国自身的经济结构出了问题。二是美国对向中国的出口产品采取限制性的、歧视性的措施。

　　当中美之间的争端还没有偃旗息鼓的时候，人民币汇率这把火又烧到了世界贸易组织，据世界贸易组织(WTO)本月15日确认，将在接下来几个月内研究是否可以应用国际贸易规则来惩罚所谓“操纵汇率”的国家。不过，提出这项议题的并不是美国，而是曾经将“汇率战”一词引入全球舞台的巴西。

　　汇率战火引向WTO

　　2011年9月，巴西首次向WTO提出这一问题，该国声称人民币汇率低估严重损害了巴西的工业基础。巴西贸易与工业部长皮门特尔称:“汇率因素正在摧毁拉美国家的生产结构。”

　　吕随启:为了刺激本国经济，许多国家都试图刺激本国出口来带动本国经济的复苏，与此同时又希望抑制本国的进口。那么拿汇率问题说事的国家就多了。

　　作为新兴市场国家之间比如说像巴西、印度、俄罗斯、中国这些国家之间他可能存在一个相互的竞争的，这是首当其冲的因素。

　　2011年以来，巴西雷亚尔持续升值，对美元汇率于7月创下12年新高，使得巴西外贸业的压力增大，对此，巴西政府与巴西央行携手进行干预，巴西雷亚尔汇率在9月大幅下跌约20%。

　　同月，巴西宣布对一系列产品加征关税之后，并再度以“汇率操纵”为由企图通过贸易途径调整国内产业现状。巴西的举动，从一个侧面体现出在货币政策调整难以见效的情况下，采取贸易保护的途径来缓和国内矛盾的势头正出现在新兴经济体中。

　　付鹏:那么实际上我认为巴西在这种WTO提出来的这种就是对于中国人民币.对于人民币的观点呢.从某种程度上也代表了巴西的一种妥协.他也是试图将这种注意力逐步转嫁到人民币身上.进而来缓解他本国的货币快速升值的这种压力.

　　【责任编辑：尹杨】

　　

　　核心提示：多事之秋，人民币汇率纷争愈演愈烈。人民币升值能否成为拯救美国经济的灵丹妙药？离岸市场，人民币贬值预期若隐若现，汇率将何去何从？汇率风险、贸易摩擦，出口企业如何应对？

　　2010年6月19日央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，也就是“二次汇改”。此后一年多，人民币兑美元持续升值，直到近期，人民币中间价先后突破了6.35、6.33、6.32的关口，一度步入了6.31的区间。升值压力再度给外贸企业带来了不确定性，给本就艰难的出口市场蒙上了一层阴影。

　　汇率攀升 外贸企业叫苦不迭

　　由于当前我国出口企业的订单多以美元结算，近年来人民币的大幅升值已经让中国出口企业的利润空间缩水，企业普遍担心人民币如果再度升值会进一步挤压其微薄的利润，想提价却又担心订单流失。这种矛盾的心态让企业在经营中很难做到游刃有余。

　　刘建军:六个月以内的中、短单占比达到了88%，这反映了国际市场预期谨慎，不敢下长单，国内的企业也担心原材料价格、汇率的波动，不敢接长单。

　　在人民币汇率再度被美欧等国“热炒”的情况下，广交会的参展商们普遍担心人民币升值步伐会因此加速，由此也影响到了他们对产品出口价格的心理预期。不少参展商称，欧美经济自金融危机以来复苏缓慢，客户对价格也颇为敏感，他们做起生意来更加艰难了。而对于一些掌握产品定价权、在国际上竞争力较强的企业来说，通过调整价格来应对汇率风险的底气就更足一些。

　　李练文:提升品牌，提升影响力，达到价格的提升，此外，筹划以人民币结算，或者以欧元结算，而不是单一依赖美元。

　　除了汇率问题，接连不断的反倾销诉讼，更是让企业主们叫苦不迭。从今年5月开始，出口美国的木地板、面向欧洲市场的无缝不锈钢管、销往南非的不锈钢等等，都遭遇了反倾销调查。

　　在最近欧盟对于中国陶瓷业的反倾销调查中，欧盟不承认中国市场经济地位，对从中国进口的瓷砖征收反倾销税，最高税率达69.7%。

　　刘韧:应该说有些超乎大家的心理预测，包括进口商对这个的意见都比较大，对我们也有很大的影响。特别是我感觉对低价位的陶瓷企业来说是有一个比较大的冲击。

　　据了解，我国虽然加入了WTO，但欧盟一直不承认中国的市场经济地位，因此在开展反倾销调查中，采取的是逐个公司审查的办法，来确定哪一个中国企业可以获得市场经济地位。面对不公正的反倾销调查，很多佛山陶瓷企业积极应诉，据理力争。

　　据经常帮助外贸企业打反倾销官司的律师说，欧盟在审查一个企业是否具有市场经济地位时，通常要求同时满足5条标准——一决策没有明显受国家干预，二，有一套按国际通用准则建立的会计账簿，三，生产成本、财务状况未受非市场经济体系的显著影响，四，企业不会受到政府干预成立或关闭，五，货币汇率变化由市场决定。而这最后一条，恰恰是一般外贸企业在应诉时，最容易卡住的地方。

　　人民币汇率波动加大

　　二次汇改以来，人民币汇率更加明显地突出了“参考一篮子货币”的特性，而非单一盯住美元汇率。央行在重启汇改时也曾表示，要坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。正是在这样的改革路径中，人民币对美元小幅、渐进升值，同时双边波动性逐步增强。

　　11月23日，人民币对美元中间价报6.3498元，相比11月初的高点6.3165来说，人民币相对美元已贬值0.5%，在前三个月强劲升值2%之后进入了喘息期。

　　付鹏:人民币可能今年的这种增值幅度呢已经到此结束了，在未来的两到三个月的过程中，人民币可能会小幅度的贬值但是这个幅度并不会很大。

　　从近期一系列经贸数据来看，人民币汇率已经出现了贬值信号。据中国人民银行银行近日公布的数据显示，2011年10月末外汇占款余额为25.4869万亿元，较9月份减少248.92亿元，这是2007年12月以来外汇占款首次下降。

　　根据中国海关总署之前公布的数据，2011年前三个季度，中国贸易顺差有所收窄，贸易顺差同比减少了127亿美元。

　　陈志武:从经济的角度来讲，第一我觉得人民币现在并不需要应该升值太多，甚至我觉得是要贬值。主要是这些年人民币通货膨胀非常高，实际上，在过去的十年、二十年里，人民币购买力下降了非常多。

　　在离岸远期市场，美元兑人民币N D F(无本金交割远期)已与国内中间价倒挂近一个半月，种种迹象表明，重启汇改以来人民币兑美元持续升值的现象已减缓。

　　向松祚:在多重力量的集中的推动之下人民币汇率出现了贬值的态势是很能够理解的，不排除在未来的一段时间之内人民币在现货市场上就出现比较大幅度的贬值。

　　大部分市场人士认为，人民币贬值预期可能是暂时现象，而且NDF市场不能全面反映人民币市场的情况。

　　吕随启:市场的表现来看人民币在近期是出现一个回调，但是我们注意到的是，人民币在处于升值通道的大趋势并没有改变。

　　据中国政府官员近期在国际场合的表述来看，人民币汇率目前基本处于合理水平。19日，中国国家总理温家宝在印尼与美国总统奥巴马会面时也指出，未来将继续增强人民币汇率双向浮动的弹性。

　　中美之间的汇率纷争由来已久，从经济的角度来看，也许每个人都清楚，人民币汇率对美国而言，不是改善贸易赤字的灵丹妙药，也不是提高就业率的救命稻草，更不是政党赢得大选的精锐武器。在世界经济格局持续动荡的情况下，只有各国领导人真正意识到务实合作对应对危机的重要性，停止玩互相推诿的游戏，不再以邻为壑，才能携手走出经济低迷的泥潭。好，感谢收看本期《金融市场观察》，更多精彩内容欢迎点击www.xinhua08.com。