久跌期市迎利多 商品短线或反弹

　　

　　核心提示：28日商品市场普涨，当天仅有燃料油、焦炭、强麦等少数几个品种略有跌幅；塑料、铜和锌指数涨幅分别达2.90%、2.65%和1.97%，位居前三。分析人士认为，多重利好传言令市场风险偏好回暖，在年底的政策揣摩期里，市场波动的频率和幅度都可能会加剧。

　　进入11月份的最后一周，国内期市呈现久违的普涨行情，其中有色金属和化工品种表现尤为突出。分析人士认为，多重利好传言令市场风险偏好回暖，而美元指数再次在79.8的前期高位处遇阻回落，并推动商品反弹。总体而言，商品偏空格局尚未逆转，但在年底的政策揣摩期里，市场波动的频率和幅度都可能会加剧。

　　久违的普涨重现

　　28日商品市场普涨。文华财经显示，当天仅有燃料油、焦炭、强麦等少数几个品种略有跌幅；塑料、铜和锌指数涨幅分别达2.90%、2.65%和1.97%，位居前三。

　　“有关欧债的紧张气氛得到松弛，乐观情绪升温。”宝城期货研究员程小勇表示，主要有三点预期性的利好引领商品反弹。首先就是28日早盘传闻国际货币基金组织对意大利提供4000-6000亿欧元的资金救助，并且晚上欧盟峰会就欧洲稳定基金一揽子救市方案细节出台的乐观预期提振，欧洲债务危机变动依然主导着市场走向。其次，美元日内走软，很多商品特别是化工和有色金属大跌后逼近成本区间，于是资金短线抢反弹。再次，亚洲盘反弹为商品反弹增加了人气，国内银行板块反弹势头日内表现较好，暗示市场对货币微调放松的预期还在继续。

　　盘面上看，28日商品期货成交额略微回升，多数品种早盘几乎一步到位，日内小幅波动使得交投清淡。至收盘，文华财经商品指数大幅减仓184638手。长江期货沈照明认为，多数品种迎来久违的反弹，但三大板块资金大幅流出，部分抄底资金逢高获利了结，因此行情能否就此止跌仍待观察。

　　短线反弹在情理之中

　　商品自10月份以来价格重心大幅下移，金属和农产品近期跌幅更大。市场整体性的快速下行，也使得不少品种运行至较为关键的支撑位。如果政策环境出现一些微妙的改变，市场的节奏可能会有所变化，甚至不排除反弹的可能。“超跌之后不排除会出现10到15天级别的反弹，而反弹的外在动因极有可能是央行货币政策的变化。”有分析人士认为。

　　另外，欧债危机对商品的影响已经有所弱化，市场很快会再次关注商品自身的基本面变化。以铜为例，自2011年10月开始，伦铜库存再次进入减少周期，铜价也在当月大幅反弹，但受欧债危机影响，铜价反弹未能持续。目前铜价正处于库存减少价格下跌的阶段，此次回落走势的强支撑应该在前期低点附近，即伦铜在6700美元附近，后市沪铜创新低并大幅回落的可能性较小。

　　中期研究院认为，宏观层面的利空让商品市场陷入反反复复的振荡之中。但也应该看到，大宗商品市场处于利空与利多诸因素的博弈之中。因此不宜过分看空，毕竟市场随时有出现报复性反弹的可能。

　　商品总体依然偏空

　　“目前欧债危机、美国经济以及中国流动性成为影响大宗商品市场的几个主要因素，共同决定着大宗商品的运行轨迹。”鲁证期货刘振海对中国证券报记者表示，近期商品期货“急跌慢涨”特征明显，而市场整体弱势难振导致投资者信心不足，又反过来加剧了这一现象。从目前来看，影响商品市场走弱的主要因素并没有得到根本性的改变，市场走势依然看不到改变目前走向趋势的动力和条件。

　　这或许可从现货市场的表现上得到佐证。28日，现货成交对价格上涨的抗拒表现较明显，显示需求面仍不能拉涨市场价格，至多能期望价稳并保障刚需正常，因此，“在欧洲方面积极解决危机和国内政策利好面的共同作用下，市场可能会走出一轮上调行情，但幅度有限，同时也存在因欧债救助进程陷入困局而波动的可能。”

　　商品出现久违的反弹，能否为A股相关板块和个股带来提振？程小勇对此并不抱乐观态度。他以有色板块为例，由于有色金属价格下跌，导致企业产品库存较高，并且价格下跌也导致销售利润受到影响，并要计提库存减值，在难以交出亮丽年报的情况下，相关公司股价难有较大上涨行情。不过，部分个股如江西铜业股价已跌至10月下旬的前低附近，不排除跟随铜价短线反弹而走高的可能。

　　【责任编辑：李澎】