李扬：中美欧都将驶入政策宽松期

　　康子冉

　　“下一阶段，欧债危机将日益深化，世界主要经济体为了‘保增长’，将不同程度上采取放松措施，从而创造出一个宽松的全球政策环境。”这是中国社会科学院副院长李扬最近对全球经济政策作出的展望。

　　李扬认为，美国、欧盟、中国等主要经济体一方面受自身增长乏力影响，一方面面对更为不确定的外部环境，都将在下一阶段用更为宽松的方式，确保经济的增长，但是各国政策推出的时点、动机、手段会有所区别。

　　尽管美国政府始终没有推出QE3，但从8月9日开始美联储宣布未来两年维持零利率政策、扭曲操作等措施，是否已经可以视之为美国政府为刺激经济，变相宽松的努力？

　　李扬指出，这侧面反映了美联储严峻地看待当前的经济形势，并认为2013年前不会出现回转。

　　“美联储历史上两次采取扭曲操作，一次是上世纪60年代美元危机，一次是应对上世纪70年代的‘滞胀’，再次采取扭曲操作意味着美联储认为此次危机的深度和前两次可以等量齐观了。”李扬说。

　　外围形势的持续恶化，给中国下一阶段的经济形势也带来更多的不确定，央行频频就“定向宽松”、“政策微调”表态，到底昭示了怎样的政策思路？

　　李扬认为，中央银行在市场上收紧资金的动力已经略有减少，市场流动性将要呈现出新的动向。特别是当前由财政部国库现金存款利息招标大规模投放货币，反映出宏观经济政策更多开始体现出前瞻性和灵活性。

　　“最近两周央票发行利率略微有点下降，发行数量大规模减少，而市场利率出现不同程度下滑。”李扬说。

　　另外，李扬认为，外汇储备增速的下降，也提升了央行使用更为“宽松”的货币政策的空间。

　　“境外人民币汇率贬值预期增强和外汇储备增速下降这两个信息配合起来看，中国出口部门对国民经济的增长贡献以及人民币汇率很有可能进入了新的时期。”李扬表示。

　　从国家外汇局数据看，中国第三季度经常项目顺差为578亿美元，同比下降43.5%；资本和金融项目顺差339亿美元，低于第二季度的977亿美元；三季度外汇储备资产增加921亿美元，较二季度1400亿美元大幅下降。

　　特别是从央行公布的外汇占款数据来看，10月份“负增长”248亿元，为四年来首降，热钱流出，短期内被市场解读为流动性趋于紧张的信号，也反映了人民币单边升值预期逐渐消失，而汇率实现均衡的前奏。