两融业务扩军 70逾家券商有望加盟

　　

　　券业月读

　　11月，中国证券业协会正式发布了修改后的《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》。沪深证券交易所也相应修改了融资融券交易实施细则，并对融资融券证券标的范围进行了调整。而11月28日是上述配套文件实施的首个工作日，这意味着，尚未获得该项业务的75家证券公司当日起可正式启动融资融券业务的申请工作。

　　经国务院原则同意，证监会于2010年3月31日启动了证券公司融资融券业务试点。截至目前，共批准25家证券公司开展融资融券业务。试点期间，“两融”规模从2010年3月31日的659万元，增至2011年11月7日的352亿元，实现了5341倍的增长。

　　点评:监管层一直以来都鼓励券商有序推行创新业务。而试点以来，“两融”业务也取得了较好的发展，余额稳步增长，对提升营业部托管资产交易量等发挥了积极作用，目前，“两融”业务已成为证券公司重要的利润增长点。鉴于此，监管层进一步放开该项业务，此举有利于券业调整业务结构。

　　券商盘活客户保证金试点正式启动

　　11月7日，国内首只保证金增值理财产品——信达现金宝集合资产管理计划首次募集总规模达1.8亿元，参与客户数量为502人，已符合有关规定明确的成立条件，该产品由信达证券推出。这意味着，券商盘活上万亿元客户沉淀保证金的试点正式启动。

　　作为首只试点产品，信达现金宝集合资产管理计划于9月21日获得证监会批准，10月18日起在信达证券的6家试点营业部推广。据悉，信达现金宝将资金通过协议存款组合的方式，全部投资于各类银行存款，取得相对较高的收益。

　　点评:2004年券商综合治理后，监管层彻底叫停券商擅自动用客户保证金。但随着市场扩大，投资者不再满足于资金账户内闲置资金只获得活期存款收益，因此，监管层决定设立盘活客户保证金试点，在今年券商业绩整体下滑的背景下，此举意义重大。目前，全市场日常保证金规模约为8000亿元至10000亿元。除信达证券外，多家券商都向证监会递交了设立保证金相关产品的计划。

　　券商直投股份应至少锁定6个月

　　中国证券业协会11月22日发布通知，就证监会此前出台的《证券公司直接投资业务监管指引》的相关具体问题进行明确。通知强调，直投子公司应承诺主动延长股份锁定期，增加直投项目信息披露内容，并尊重被投资企业自主选择保荐机构的权利。直投子公司在《指引》发布前已经投资且该被投资企业至通知发布之日尚未被核准首次公开发行股票的，应执行通知的要求。

　　通知指出，以自有资金或持有权益比例超过30%的直投基金、产业基金投资拟上市企业后，证券公司担任该企业保荐机构的，在严格执行现有股份锁定期期限要求基础上，直投子公司应承诺主动再延长股份锁定期不少于6个月。此外，已经设立直投子公司的证券公司应当对照《指引》的要求，就落实情况进行全面自查。自查报告在今年12月31日之前报送协会。

　　点评:“直投+保荐”这一模式因涉嫌利益输送早已被市场逅病，监管层注意到此问题出台《指引》将保荐机构一些不规范、不透明行为加以限制，防止机构圈钱行为，有利于净化资本市场环境。

　　申银万国变身汇金子公司上市进程加速

　　申银万国证券公司董事长丁国荣11月22日对媒体表示，申银万国已经由一家上海地方企业转变为中央企业的控股子公司，并力争在2013年实现上市。至此，老牌券商申银万国与国泰君安数年的股权问题就此解决，两者的上市进程同时迈出了关键一步。

　　资料显示，此前国泰君安总股本达47亿股，上海国资公司和汇金公司分别以11.19亿持股和10亿持股列第一、第二大股东，持股比例分别为23.81%和21.28%。股权划转后，中央汇金公司共持有申银万国55.38%的股权，成为申银万国的控股股东。

　　点评:此次股权转让的最大意义是令申银万国和国泰君安的上市进程向前迈了一大步。在中央汇金公司完成“入主”之后，申银万国董事长丁国荣宣布，力争2013年实现上市。而2013年，正是监管层规定汇金公司达标“一参一控”的最后期限。而国泰君安方面，其驻港子公司国泰君安国际已于去年7月8日在港交所主板挂牌上市。在本次换股完成以后，其在A股的上市进程无疑会提速。

　　险资入市改换通道 有望为券商贡献20亿佣金

　　沪深交易所和中登公司向各大券商和保险机构发布《关于补充说明保险机构证券投资交易有关问题的通知》，通知称，2014年后保险机构将不再拥有独立股票交易席位，转而通过券商渠道进行交易。

　　根据保监会10月27日公布的数据，截至今年9月底，有近6800亿元的保险资金存在于A股市场。业内人士估算，以行业内机构投资者万分之八的佣金率算，可以给券商带来20亿元左右的佣金收入。

　　点评:这一新规无疑是利好券商的。由于险资的退出时机是2014年，假设保险资金投资股票每年新增5%，新增资金可达697亿元。并且，我国目前保险资金按20%的速度增长，投资于股市的保险资金也有望逐步增加。因此对券商带来的佣金还会逐年增加。

　　【责任编辑：范珊珊】