反弹后探底成大势所趋

　　昨日沪深两市股指大幅下挫，终盘上证综指大跌3.27％，深证综指暴跌4.01％，两市成交量放大逾20％。在内外交困的环境约束下，A股市场最终选择大跌的走势。

　　首先，欧债危机依然扑朔迷离，前景暗淡。欧盟至今未找到解决欧债危机的有效方法，借新债还旧债的方法解决不了根本问题。身处危机中的相关国家，既要解决紧缩问题，又要谋求增长，可谓“鱼与熊掌不可兼得”，其难度可想而知。意大利开始显露债务危机迹象，法国“3A”评级不稳，德国国债标售遇冷，预示欧债危机有向欧元区核心国家蔓延的可能。

　　其次，国内形势也不乐观。中国宏观经济下滑态势越发明显，汇丰银行11月23日发布的数据显示，11月中国PMI初值为48，跌破50这一经济荣枯线，创下32个月以来的新低。国家统计局11月27日发布报告称，今年前10月规模以上工业企业实现利润同比增长25.3％，增速比前三季度回落1.7个百分点，且回落呈加速态势。

　　在内忧外患的重压之下，投资者最大的期盼就是宏观政策预调或微调力度的加大。但在看到清晰的信号发出之前，主力资金的态度是，宁可错过一轮行情，也不愿做错一轮行情，这就导致短线市场观望气氛浓重，成交量持续低迷。同时，昨日有“国际板将走内部流程”的传言，先导致B股暴跌，继而拖累A股下行，市场在恐慌性杀跌的冲击下表现得羸弱不堪。在昨日大跌后，上证综指快速逼近前期低点2307点，短线仍有惯性下行的可能。

　　在热点方面，消费板块成为基金等主流机构投资者青睐的主要目标，“喝酒”、“吃药”成为机构们普遍的选择。其中，酿酒板块中的龙头贵州茅台（600519），在200元高价上方，继续表现强势；五粮液（000858）、洋河股份（002304）等名酒表现也不逊色，近期都收获了较大涨幅。此外，医药板块也表现出色。因11月27日召开乙肝疫苗揭盲会议的重庆啤酒（600132）成为反弹急先锋，恒瑞医药（600276）、海正药业（600267）等也表现不俗。不过，这两个板块在未来的投资着眼点是不同的：投资酿酒板块，应注重选择产量有扩张潜力、产品需求价格弹性小的品种；投资医药板块，则应注重选择创新或仿制技术力量强大的品种。

　　申银万国 徐明

　　■观点组合

　　●湘财证券 祁大鹏

　　莫因大跌过于恐惧

　　受国际板推出传闻及B股大跌等利空消息的影响，做空能量在短时间内形成共振，导致昨日大盘拉出大阴线，但这也预示着最后一波下跌已接近尾声。因此，建议投资者不要因为昨日的大跌而过于恐惧，大盘在没有反弹前，不会真正向下破位。

　　●世基投资 罗燕苹

　　2300点或将难保

　　欧债危机仍有蔓延扩散的可能，外资撤离中国市场的信号不断显现，预期中的货币政策放松仍未兑现，建议保持谨慎心态。

　　昨日上证综指将5日、10日均线以及2400点、2350点等关键位置一并击穿，预计后市仍有下探空间，2300点这一政策底再度面临生死考验，恐怕难以保全。

　　●华讯投资 袁磊

　　大盘仍将惯性下跌

　　昨日是11月的最后一个交易日，月K线留下大阴线走势，最近3个月形成“两阴夹一阳”的下跌形态，预计今日股指将延续震荡下行走势，并向下测试2307点的支撑。在具体操作上，建议大家减仓观望为主。

　　●金证顾问 陈自力

　　炒股莫立危墙之下

　　笔者认为，当前国内外环境不利于股市稳定运行，且短期内难以较好解决；同时，市场盘中表现出来的恐慌性情绪也需要时间去逐步消化；既然A股市场已经建起了一堵“危墙”，短期内股市将在“危墙”下维持一段时间的震荡走势，难以出现像样的反弹。笔者预计，后市股指将继续向下挑战前低2307点。在操作上，建议投资者不应重仓持股，立于“危墙”之下。