存准率下调 隔夜Shibor应声跌破3%

郭嘉灵

　　核心提示：全国银行间债券市场回购利率普跌，仅7天品种微幅上扬0.75个基点。其中，隔夜拆借利率报收2.9775%。

　　21世纪网讯 存准率下调的消息带热银行间债券市场，今日隔夜SHIBOR跌破3%。12月1日，全国银行间债券市场回购利率普跌，仅7天品种微幅上扬0.75个基点。其中，隔夜拆借利率大跌44.75个基点，跌破3%，报收2.9775%。

　　此前市场普遍预计，存款准备金率下调窗口在明年一季度流动性最紧张的时候。昨晚存准率的下调，可以说有点“突然”。一石激起千层浪，市场反应异常强烈，政策宽松预期情绪高涨。

　　按照2011年10月末中国金融机构人民币存款余额79.21万亿元计算，此次下调将释放出约4000亿元人民币流动性，银行资金面顿显松动，并迅速反映到银行间债券市场利率的变动上。

　　汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌11月30日在微博(http://weibo.com)称，存款准备金率下调是标志全面放松正式开始。

　　“我说过全面放松要来的很快。今天的存准率下调标志着全面放松正式开始，未来6个月存准率会下调3-4次。但CPI下到3%以前不会降息。减税和保障房财政投入有更大空间。稳增长是2012年的政策主基调。” 屈宏斌说。

　　对此，国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松11月30日晚在微博称，准备金率下调，首先是保持银行体系流动性相对平稳的要求，增加流动性3500亿元左右，其背景是外汇占款出现46个月以来首次负增长、12月份到期央票仅有800亿元、银行体系存款增幅减缓等。

　　对于未来存准率是否会继续下调，巴曙松则表示，这需要观察流动性总量与渠道的变化趋势，特别是外汇占款、央票发行与到期等流动性因素。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌强调，存款准备金率即使下调也不意味着全面放松，不要误以为下调了存款准备金率就放松了银根。

　　夏斌分析，市场把下调存款准备金率和政策放松放在一起，他认为不应该简单地关联在一起。是不是下调存款准备金率要根据流动性总量来看，央行的调控手段包括公开市场操 作、存款准备金率、利率政策等，现在中央票据从4万亿降到2万亿，说明余地在减少，但是还有余地，央行的调控空间越小，到最后就可能动用存款准备金率。（21世纪网 郭嘉灵）