11月份纽约油价再度破百 下月将高位震荡

　　

　　核心提示：地缘政治因素、供需偏紧和投机因素将为油价带来继续上涨的动力，但12月份国际油价走势仍将取决于欧债危机的进展和全球宏观经济形势。整体来看，12月份国际油价预计将维持高位震荡态势。

　　新华08网北京12月1日电（记者 张倩）在美国经济数据利好、库存水平下降以及地缘政治等多重因素刺激下，11月份国际油价延续了10月份的强势上涨行情，纽约市场油价于月中和月底两度突破100美元/桶大关，当月累积涨幅达7.7%。

　　我们认为，地缘政治因素、供需偏紧和投机因素将为油价带来继续上涨的动力，但12月份国际油价走势仍将取决于欧债危机的进展和全球宏观经济形势，一点风吹草动都将对市场造成极大影响。整体来看，12月份国际油价预计将维持高位震荡态势。

　　11月份国际油价继续强势

　　11月份国际油价呈高位震荡态势，但纽约和伦敦两市油价走势出现一定分歧。纽约市场油价自月初起一路震荡上扬，于16日和30日两度突破100美元/桶大关；伦敦市场油价表现则远不及纽约市场，在7日触及115美元/桶之后便震荡回落至105美元/桶附近，月末才出现一波小幅反弹。截至月底，纽约和伦敦两市油价分别收于100.36美元/桶和110.52美元/桶，两市油价之间的价差缩小至10.16美元。

　　纽约市场油价全月运行区间在92-103美元/桶之间，伦敦市场油价全月运行区间在106-115美元/桶之间，两市油价累积涨幅分别为7.7%和0.9%。

　　图表1：11月份纽约和伦敦市场走势（单位：美元/桶）

　　

　　资料来源：新华社多媒体数据库

　　影响11月份国际油价走势的因素分析

　　11月国际原油市场表现继续强势，一部分原因在于美国公布的经济数据大部分好于预期，提振了投资者对未来原油需求的信心。另外，库存水平下降和地缘政治因素加大了对供应不足的担忧，为油价提供了强劲的上涨动力。

　　1. 欧债危机进展和美国经济形势主导油价走势

　　欧洲债务危机依然吸引了市场最多的关注，投资者情绪随着欧债危机的进展不断波动，导致原油市场持续震荡。

　　11月，葡萄牙、匈牙利和比利时的主权信用评级相继被下调，法国3A主权评级也面临下调风险；意大利国债收益率突破7％；西班牙十年期国债收益率达到6.98％，为加入欧元区以来的最高水平；奥地利、法国和德国的国债收益率也不同程度上涨，欧债危机呈蔓延态势。

　　另外，欧洲各国领导人对于解决债务问题依然分歧重重，加上11月份欧元区经济数据不佳，显示该地区经济增长乏力。这些消息导致投资者恐慌情绪一度加剧，避险情绪高涨。

　　但当月欧洲方面也不乏好消息。希腊和意大利组建新政府的消息令投资者暂时恢复信心。意大利于月底成功拍卖75亿欧元3年期国债，显示市场对意大利国债的需求回升，也令投资者的担忧情绪有所缓解。

　　美国方面，11月出台的经济数据整体来看以利好居多，包括美国首次申请失业救济人数、10月份美国零售额、11月份纽约地区制造业指数、10月份美国工业生产数据以及11月份美国消费者信心指数等均好于预期。另外，在刚刚过去的感恩节长周末，美国零售额同比增长16.4％，达到创纪录的5240万美元。总体较为乐观的美国经济数据令投资者的乐观情绪显著增强，并对当月油价起到了明显的提振作用。

　　2. 库存水平较低及需求预测提高支撑油价上行

　　11月份美国商业原油库存整体来看继续维持较低水平，对油价形成了支撑。美国能源情报署（EIA）数据显示，截至2011年11月18日当周，美国商业油品库存（SPR除外）比前一周下降389.9万桶，为103680.1万桶；商业原油库存（SPR除外）为33081.5万桶，较前一周大幅下降621.9万桶，为去年1月份以来的最低水平。尽管截至25日当周，美国原油库存意外增加390万桶，但与历史水平相比仍处于较低水平。

　　另外，库欣地区石油库存未来可能下降的消息也直接引发纽约市场油价冲破100美元/桶大关。11月16日，“海路”输油管道的所有公司——加拿大恩布里奇公司和Enterprise Products Partners宣布计划于12月关闭“海路”输油管道，并将改变其当前从墨西哥湾输往库欣的路线，反转输油方向。有专家分析称，这意味着美国俄克拉何马州库欣地区库存石油将回流墨西哥湾，并最终重返市场。库欣地区是纽约石油期货的交割地，该地区石油库存较多导致纽约油价一直低于伦敦布伦特油价。

　　图表2:2011年以来美国商业原油库存变化趋势图（单位：百万桶）

　　

　　资料来源：新华社多媒体数据库

　　另外，欧佩克8日发布的《世界原油展望》报告将2015年全球日均原油消费量比之前的预期调高190万桶至9290万桶，也对当日油价上涨起到了刺激作用。

　　3. 地缘政治因素助推油价上涨

　　11月，伊朗核问题爆发并持续发酵，对油价起到推波助澜的作用。英国、美国和加拿大等西方国家当月纷纷宣布对伊朗能源业和金融业实施制裁，停止从伊朗进口石油以对其施压。由于伊朗是全球第三大原油供应国，又控制着地理位置更为重要的霍尔木兹海峡，市场担心一旦伊朗出口减少，其他市场的供应必将吃紧。

　　与此同时，西亚和北非主要产油区局势紧张带来的影响远未消除。利比亚内战虽然结束，但生产设备难以在短期内恢复；埃及、叙利亚等国局势则持续动荡。未来这一地区紧张局势升级的可能依然存在，对中东石油生产继续构成压力。而对供应方面的担忧也吸引了一部分资金进入市场，推动油价上涨。

　　【责任编辑：王钦炜】

　　

　　核心提示：地缘政治因素、供需偏紧和投机因素将为油价带来继续上涨的动力，但12月份国际油价走势仍将取决于欧债危机的进展和全球宏观经济形势。整体来看，12月份国际油价预计将维持高位震荡态势。

　　国际油价后市将维持高位震荡态势

　　当前原油市场存在供需偏紧、地缘政治因素和投机资金重回市场等一系列利好因素支撑，但是进入12月，欧债危机这一“全球性”危机的前景依旧不明，世界经济面临的不确定性有增无减。欧债危机风险预计将抵消利好因素的影响，限制油价后市的上行空间。

　　首先从经济基本面这一主导因素来看，当前欧债危机已经出现蔓延至核心国家的迹象，前景仍不容乐观；美国经济复苏进程依然缓慢；新兴经济体也不同程度面临经济降温情况。全球经济当前仍面临一系列挑战，下行风险犹存。这将为油价后市走势带来压力。

　　供需方面，利比亚恢复生产尚需时日，埃及和叙利亚等国局势持续动荡，加上伊朗核问题升级，未来石油供应面临不确定因素增多。而北半球冬季的到来将带动原油需求增加， 全球馏分油供求关系也将保持紧张，供需整体偏紧将为油价带来支撑。

　　根据美国商品交易委员会（CFTC）11月18日公布的数据，截至11月15日当周，原油期货净多头头寸增加12210手至216075手，达到6月以来最高水准，显示投机基金再次开始活跃。目前大型金融机构正加紧对大宗商品期货展开投资布局，并寻找各种理由做多油价。

　　地缘政治因素在投机作用下的放大将对油价起到推波助澜的作用。美国太平洋投资管理公司近日发布报告预计，一旦伊朗出口受到细微影响，原油价格将迅速攀升到每桶130美元-140美元。该公司甚至抛出危言耸听的言论，如果伊朗出口中断半年时间，油价将飙升并以平均150美元的价位运行6个月。除此以外，欧债危机形势的暂时好转以及冬季取暖油需求增加等因素也将成为投机基金炒作的素材。

　　综上所述，我们认为，尽管当前支撑因素较多，油价仍具上行空间，甚至在投机的作用下有暴涨的可能性，但考虑到市场仍受到经济基本面主导，欧债危机风险将限制油价的涨幅，并给油价带来压力，国际油价将维持高位震荡，12月份纽约市场油价运行区间预计在95-108美元／桶之间。（完）

　　【责任编辑：王钦炜】