准备金率35个月来首降 1日A股应声上涨

　　

　　核心提示：存款准备金率的下调无疑将增加货币市场的流动性，可以防止年底出现流动性紧张的局面。但准备金率下调带来的利好并不足以支撑股指反转，短期内仍然需要谨慎面对。

　　新华08网上海12月1日电(记者沈而默 潘清) 中国人民银行周三晚间宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。受此利好消息及外围市场影响，12月1日两市指数涨幅均超过2%。值得注意的是，有市场人士认为，准备金率下调带来的利好并不足以支撑股指反转，短期内仍然需要谨慎面对。

　　 ——缓解流动性压力

　　在连续12次上调存款准备金率，收紧流动性之后，中国央行选择在12月初下调存款准备金率。作为货币政策工具，存款准备金率的下调无疑将增加货币市场的流动性，可以防止年底出现流动性紧张的局面。实际上，一系列宏观经济数据显示，未来一段时间市场的流动性将呈现偏紧格局，而及时进行预调微调非常必要。

　　央行统计数据显示，10月份人民币存款净下降2010亿元。其中，住户存款净下降7272亿元。而公开市场方面，12月份到期资金量锐减至800亿元，较此前3000亿元以上的月度到期资金量大幅减少。不仅如此，预计2012年1、2月份公开市场到期资金量将继续减少到500亿元以下。中国建设银行高级研究员赵庆明表示，此前连续上调存款准备金率，一个很重要的原因就是为了对冲外汇占款的高速增长，“但是目前外汇占款已经出现了下降，并且短期内可能会持续下降，导致流动性可能会出现偏紧的局面。”

　　根据人民银行统计数据，10月末人民币存款余额79.21万亿元，下调存款准备金率0.5个百分点，将向市场注入流动性资金近4000亿元。

　　——A股应声上涨

　　随着央行下调存款准备金率，前一日A股暴跌的阴影立刻烟消云散。外围市场的大涨也起到了重要的推动作用。美联储、加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行11月30日宣布，协同采取行动支持全球金融系统，同意将现有的临时美元流动性互换安排的成本下调50个基点。在这一消息的刺激下，欧美股市纷纷飙升:道指上涨490.05点。

　　在内外双重利好刺激下，12月1日上证综指和深证成指分别高开59.07点和283.13点。存款准备金率的下调直接带动了市场走强，金融、房地产等板块涨幅居前。截至收盘，上证综指上涨53.45点，涨幅达到2.29%；深证成指上涨2.32%至9917.86点。

　　来自上投摩根基金管理有限公司的观点认为，央行下调存款准备金率在市场预期中，但时间上较预期有所提前。此举有利于缓解目前外汇占款下滑及流动性紧张等问题，说明货币政策正在转向放松方向，但速度不会很快。对于弱势调整的A股而言，短期内将起到正面作用。

　　不仅是流动性注入带来了直接的利好刺激，机构的取向也在一定程度上反映了股指的变化。10月份保险资金新增投资1420亿元，创下年内月度增量新高。而在此之前，险资屡屡表现出高位逃顶、逢低抄底的“先知先觉”。特别是今年6月，险资曾连续加仓百亿元，成为逾百点反弹的重要推手。

　　在许多市场人士看来，保险资金的大举入市代表了机构对于市场基本“筑底”成功的判断。而央行调降存款准备金率，进一步强化了市场对于货币政策持续转向的预期，为低迷的A股市场注入了些许动力。

　　【责任编辑：王钦炜】

　　

　　核心提示：存款准备金率的下调无疑将增加货币市场的流动性，可以防止年底出现流动性紧张的局面。但准备金率下调带来的利好并不足以支撑股指反转，短期内仍然需要谨慎面对。

　　——反转仍需基本面支撑

　　虽然1日股指出现了大幅的反弹，但在市场人士看来，货币政策松动带来的利好刺激仍然不足以支撑股指的反转。在经济增速仍可能回落，企业盈利增幅放缓的大背景下，A股的反转更多地需要基本面的支撑。

　　中国物流与采购联合会公布的11月采购经理人指数(PMI)为49%，比10月下降1.4个百分点。来自中金公司的观点认为，突破了50%分界线的PMI数据显示经济已经进入了收缩区间，而导致这一现象的原因主要是外部需求的减少，以及紧缩政策的累积效应。

　　 兴业全球基金投资总监王晓明认为，货币政策总体将维持稳健，缓慢的微调过程难以支持股市大幅反弹。另外，今年二季度以来上市公司企业利润率增幅趋缓，三季度表现更加明显，预计明年一季度会出现低点。从这个角度而言，股市上涨也缺少基本面的支持。“明年管理层会对财政、货币政策进行微调，经济增速波动不大，投资机会可能来自二季度及其后的政策博弈所带来的市场机会。”王晓明说。

　　好买基金研究中心视存款准备金率下调为“货币政策回归正常”。在压在A股身上的利空中，“货币政策较紧”逐渐变轻，但“大环境处于衰退区间”“A股供需矛盾仍然突出”等并未有实质性的改善。从这个角度而言，大跌之后出台的利好政策短期内会触发反弹，但趋势性行情产生的可能性不大。面对反弹，投资者仍宜小心谨慎。

　　【责任编辑：王钦炜】