声音

　　政策转向！

　　汪涛（瑞银证券首席经济学家）：存款准备金率下调意味着货币政策全面转向。随着外汇储备积累步伐停滞，此前认为央行可能需要下调存款准备金率以推动银行贷款增长。然而，从银行间市场利率来看，最近几天的流动性并不是特别紧张，可能受了财政存款快速投放的影响。存款准备金率下调的时间因而早于市场预期，我们认为这表明政府正发出明确的信号要放松货币政策。

　　

　　赵晓（北京科技大学管理学院教授）：存准率的下调标志宏观政策已转向！原因猜想几点：经济下行风险毕现，明年将迎来十年最低增长，此为保增长；外汇占款下降，为补充流动性之必需；股市暴跌，民企困顿，为救市之必需。

　　

　　上投摩根：央行调降存款准备金率在市场预期中，但时间上比预期有所提前，此举有利缓解目前外汇占款下滑及银行流动性紧张问题，说明货币政策正在转向放松方向，但速度不会很快，短期对市场将起到正面作用。

　　 言之尚早！

　　巴曙松（国务院发展研究中心金融研究所副所长）：从政策基调看，目前货币政策放松应当是阶段性的、结构性的，基于对2012年物价的担忧，以及持续的房地产调控的政策基调等，预计经济增长继续回落，在2012年初软着陆触底后，货币政策基调预计又会重新回到当前稳健的基调上来。至于利率，目前看下调利率的可能性不大，相反，如果明年物价居高不下，由于货币当局不能容忍负利率长期存在，还不能排除加息的可能。

　　

　　吴晓求（中国人民大学金融与证券研究所所长）：外汇占款减少、实体经济资金困难、银行流动性偏紧以及CPI下落是降低存准率的考虑因素，客观上会对股市产生重大利好，是市场转向的重要政策起点。需要提醒的是，这次存款准备金率的下调，并不意味着宽松货币政策的到来，只是货币政策正常状态的回归，把矫枉过正的政策矫正过来。

　　

　　郭田勇（中央财经大学中国银行业研究中心主任）：央行下调准备金率不应理解为货币政策发生方向性变化。10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失，财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少，因此央行下调存准率可谓流动性对冲政策。展望未来，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素，政策仍需保持稳健。

　　

　　孙立坚（复旦大学经济学院副院长）：调低存准率而没有急于靠加息来解决负利率问题，这可能是因为央行感到了通缩的压力。尽管如此，我还是认为存准率下调是暂时的。虽然它会给股市带来短暂的利好，要知道在欧债危机平息后，欧美政府救市所投放的流动性很有可能会卷土重来，通胀问题会更加严重。今天是“现金为王”的恐慌状态制造了假通缩！

　　

　　曹远征（中国银行首席经济学家）：这不是货币政策转向的标志，通货膨胀依然是中国经济面临的头号敌人，过快地放松货币政策反而不利于经济的增长。

　　

　　曹凤岐（北京大学金融与证券研究中心主任）：央行决定下调存款准备金率，我认为这是针对我国外汇占款趋减、CPI下行趋势确立、PMI下滑、经济放缓以及欧债危机对我国的影响而采取的货币政策微调措施。释放了货币政策从稳健偏紧向稳健偏松转变的信号，整体上看是一种微调。