图文：调控政策利好六大行业

　　

楚天金报讯 图为：存款准备金率下调，市民办房贷有望宽松

　　□本报记者张新雄

　　中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点（简称“降准”）。此次调整后，我国大型金融机构存款准备金率为21%，中小型金融机构存款准备金率为17.5%。

　　此次下调距离央行上次上调存款准备金率不到半年时间，也是央行三年来首次下调存款准备金率。央行为何下调存款准备金率？此次下调，给银行、股市、房地产、中小企业、理财市场、商品期货市场等有什么影响？

　　释放流动性 保经济增长

　　10月24日至25日，温家宝总理在天津滨海新区调研时首次表示，宏观政策将“适时适度进行预调微调”，这对市场产生了明确的信号，预示着未来的宏观政策将有可能局部放松。

　　11月22日，市场上传出浙江五家农信社存款准备金率下调的消息——存款准备金率下调0.5个百分点至16%，下调将于11月25日生效。

　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例，就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。央行针对浙江五家农信社的“局部降准”，被市场人士视为央行未来“全面降准”的开端。

　　11月30日晚，央行宣布一次性下调全部银行存款准备金率，此次下调预计全国范围内释放资金4000 亿元左右，湖北地区释放资金数十亿元。武汉大学、湖北省社科院等单位多名专家教授表示，准备金率的下调，有助于释放流动性，有助于在当前复杂形势下稳定国内经济增长。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新认为，在外需不稳，国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行通过下调准备金率传递出稳增长的信号，是央行货币政策微调的进一步体现。

　　吴晓求预计，未来存款准备金率还将有2至3次的下调。

　　“降准”利好哪些行业

　　作为一项货币政策，存款准备金率的调整会对方方面面产生影响，这其中既有直接影响，也有间接影响。此次下调存款准备金率，会对银行、股市、房地产、中小企业、理财市场、商品期货市场等方面带来或多或少的利好。

　　银行：受益显而易见

　　专家分析，当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。反之，亦然。

　　如果存款准备金率为7%，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元，倘若将存款准备金率提高到7.5%，那么金融机构的可贷资金将减少到92.5万元。

　　董登新昨说，截至目前，国内存款准备金率还在20%以上，这在世界上极为罕见。银行过去一直靠贷款扩张来赚取利润。较高的存款准备金率，抑制了银行业的贷款冲动。而下调存款准备金率，意味着银行有更多的资金可拿去放贷款，进而获取更多息差，因此，银行业是显而易见的受益者。

　　股市：短暂刺激作用

　　昨日，国内A股高开走稳。上证综指报收于2386.86点，涨幅2.29%，基本收复前一个交易日的失地。

　　有市场人士分析，央行下调存款准备金率时间点早于预期，直接的触发因素是前日的股市暴跌，以平复由于人民币升值预期趋淡后外资撤离而引发市场产生的恐慌情绪，也是政策灵活性、针对性和前瞻性的体现。

　　湖北省社科院经济研究所副所长、博士叶学平分析，金融市场对政策反应最敏感。降低存款准备金率，是货币政策进一步松动的信号，对股民形成乐观预期有帮助，有利于聚集人气，对股市是直接利好。

　　董登新认为，下调存款准备金率，将给银行带来数千亿可贷资金，可增加银行贷款，利好银行股，同时贷款增加也将为实业提供资金，利好实体经济，因此总体上对经济和股市有提振作用。不过，一次性下调存款准备金率，还不足以形成货币政策已从“稳健”转向“宽松”的判断。未来的货币政策走向，还有待进一步观察，目前还不能下定论。”从炒作政策题材的角度来看，此次下调存款准备金率对股市是利好，但影响也许仅限于一两个交易日，投资者要注意风险。”董登新说。

　　商品期货：弱势中添暧意

　　昨日，国内商品期货全线飘红，其中，铜2月、3月合约一度涨停。

　　在央行宣布降低存款准备基金率的同一天，美国联邦储备委员会发布声明称，美联储决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动，向市场提供流动性，以支持全球金融体系。

　　上海中财期货武汉营业部负责人明平方分析，全球央行的一致性行动，短期内对资本市场是很大的利好，对疲弱的资本市场和商品市场来说，无疑是一针强心剂，特别是在欧债危机甚嚣尘上的当下。“从另外一个角度看，全球央行集体救市，更说明问题的严重性，这并不能让人轻松。”明平方昨说，早在四年前，就曾出现过类似的联合注资，结果在抵押市场和投资者信心崩溃的双重冲击下，全球经济不堪一击。

　　中小企业：缓解融资难

　　叶学平认为，此次降低存款准备金率，会给湖北地区带来数十亿元的流动性，这对整个宏观经济来说还是一个小数目。要对中小企业带来实质利好，既需要后续政策支持，也需要时间去观察。

　　董登新分析，国内的银行贷款相对来说还是廉价产品，成本较低，大公司、上市公司往往是优先获得融资的对象。此次降低存款准备金率对中小企业总体上利好，但由于前述原因，对中小企业的影响有限。若政府出台一定的配套政策，对中小企业融资予以政策倾斜，对中小企业的影响会大一些。

　　汉口一家银行中小企业专营机构负责人分析，存款准备金率下调，可能对中小企业有一定帮助，但是中小企业不要期望值太高，那些好的企业可能会得到援助，但差的企业永远都会面临融资难问题。

　　房地产：有利于增加个贷

　　汉口一家银行个贷部负责人分析，此次下调存款准备金率将在一定程度上增加货币供应量，理论上有利于开发商获得开发贷款，有利于购房人获得银行按揭贷款的支持，但在房地产宏观调控的大背景下，具体会给开发商和购房人带来多大的资金支持，还要看银行具体的贷款政策。

　　业内人士分析，从当前房地产市场的实际状况看，下调存款准备金率可能适度加强对自住型购房人的按揭贷款支持。近期全国新房、二手房价格普遍、明显回落，目前市场成交量极低的状况可能会有适度的缓解。

　　叶学平认为，此次降低存款准备金率，并没有改变房地产调控的既有政策，部分房地产开发商资金紧张的局面也不会得到直接缓解。“当前房价已开始下降，房地产价格下行趋势已形成。此次降低存款准备金率，并不足以改变房地产价格的下行趋势。”

　　理财市场：稳健投资为主

　　招行武汉分行理财市场徐石分析，外汇占款减少、实体经济资金困难、银行流动性偏紧是此次降低存款准备金率的主要考虑因素，但这次存款准备金率的下调，只是一次微调，并不意味着宽松货币政策的到来。

　　徐石和她的同事建议，对于普通市民来说，稳健投资依然是目前的主要方向，存款准备金率的下调，使不再加息的预期更加明确。所以，购买固定收益产品仍然能锁定住较高的收益率，同时也可多关注债券类产品、保本基金、分级债基金等产品。