市场处弱势 观望为上策

　　楚天金报讯 本周沪深股指波动幅度有所加剧，成交量随之放大，指数下跌不多，但个股出现大幅回调。此间，存款准备金率的意外下调，曾让积弱的市场一度大幅反攻，但从结果看，正如本报所料，政策面的利好仍无法改变其本身的运行脉络，跌势仍在继续。周五，股指低开低走，风险再次显现。与此同时，市场中的热点逐步消退，这给大盘的反弹蒙上了阴影。至此，两市已连续收出四根周阴线，并且，市场又一次运行到了汇金出手增持的点位附近。

　　在最近一次反弹期间，不少人曾认为2307点应是今年的“铁底”。但时至今日，似乎有更多的人在问，今年的政策底已出现，市场底在哪儿？本周政策面已出利好，周边市场开始有所起色，A股为何独跌？下一步该如何操作？昨日盘后，记者就此采访了湘财证券陈永强、长江证券陈重道和中山证券刘震三位分析师。

　　资金面仍然紧张

　　记者：本周的政策面已现转向迹象，周边股市开始走好。但A股仍疲弱不振，这是何因？

　　陈永强：本周市场起伏震荡，受消息面影响较大，主要是受降低存准金率、PMI数据和周边市场等方面影响。虽然央行3年来首次下调了存款准备金率，缓解了银行目前资金面的压力，但这部分资金主要是服务于实体经济，而A股市场目前需要的是直接参与二级市场的资金。已公布的PMI数据回落到50%以下，表明中国经济将面临放缓格局，这更令市场担忧。近期，证监会加大了对于老鼠仓和从业人员的监管，年底进入到企业和金融机构的轧账和清算周期，所以，这一时段是全年当中资金面最为紧张的时期。投资者应该规避这一时期，等待探底结束后的更多机会。

　　陈重道：当下，大盘想靠自身的动力彻底翻身，似乎不太可能。眼下到了年底资金面最紧张的时候，主力不可能再投入大量的资金来做多行情，所以就导致股指下挫。此外，扩容节奏还在加快，对市场人气有较大挫伤，而大小非减持力度在强化，这进一步加剧了市场资金面的紧张。

　　刘震：突发性利好下出现的反弹持续性有限，利好推动的上涨再度演化为“一日游”行情，脉冲式反弹后股指再回弱势。11月PMI为49%，32个月以来首次回落至50%以下，经济下滑得到进一步验证，在下调存款准备金率给市场带来的短暂冲动释放后，市场将重回对经济下行的担忧之中。

　　行情难具持续性

　　记者：本周权重股起到了明显的护盘作用，但传媒股、创业板、中小板等中小盘股持续走弱。在此背景下，后市大盘将如何运行？

　　陈永强：虽然目前货币政策有放松迹象，且利好于大盘，但市场深层次的根本性问题短期内难以解决。近几年，沪深A股市场经过大幅扩容，这一现状使得目前股价存在修复性的下跌要求。而沪深A股市场的发行机制均采取溢价发行，加上二级市场价格与原始股大股东价格存在较大的差距，这一现象使得市场资金更多是在个股上进行套现短炒。当市场资金都出现短炒行为时，行情将难具备持续性。只有从根本上解决这一现状，才能扭转目前A股市场的疲弱走势。

　　陈重道：大盘有进一步向下靠近2300点的可能。如果量能不能有效放大，则一切都是在结构性的波段空间内完成，不具备大机会。

　　刘震：周三的长阴击穿小平台之后，股指的下一支撑位就仅剩2307点这一前期低点了，股指在击穿2307点前难有大的反弹出现。下周市场会再次考验2300点的支撑力度。

　　减少操作多观望

　　记者：现在看来，股指还将下探，投资者普遍感到无所适从，难以操作。对此，你们有何建议？

　　陈永强：总体看，目前市场的操作难度极大，没有明显的赚钱效应。大盘走弱时，防御性的白酒、食品、农业、医药、旅游等板块抗跌性明显，而强周期的品种则没有什么机会，但往往由于资金在有限热点中转换频繁，因此，即使是强势品种也要防止补跌。大盘短期仍将持续弱势，下周上证综指将考验2300点，在熊市末期，市场往往更具有杀伤力，投资者应减少操作频率，适当控制仓位，观望为上策。建议关注海越股份（600387）、智光电气（002169）、铁龙物流（600125）和汇隆股份（002556）。

　　陈重道：连续下挫后，投资者没必要过度悲观。毕竟，货币政策已出现松动的苗头。深度套牢者，在目前位置不要轻易割肉了。但是，目前不可贸然介入，市场的风险仍大。短线投资者暂时以观望为主，切不可盲目去追逐热点，应控制好仓位，做到多看少动。而在市场不断走低的环境下，中线的投资机会开始慢慢显现出来，应该积极把握跌破2300点后的机会，重点关注国家政策扶持的相关行业和个股。

　　刘震：尽管近期股指跌幅已深，但仓重的投资者仍宜利用盘中震荡寻找减仓机会，弱市中避险才是最重要的。目前仍不是中线最佳介入点，只宜小仓位参与，并要快进快出。本周，尽管蓝筹股出现护盘动作，但从长期看，蓝筹股难以成为市场的主流热点，建议投资者继续关注新兴产业个股，特别是受益于十二五规划的行业龙头品种。 （本报记者郑川）