巨额理财产品吸存 银行偿付承压

　　由曦

　　惠誉：中资银行现金充足性减弱，未来可能调低流动性水平较低的中小银行评级

　　昨日下午，在惠誉评级召开的电话会议上，惠誉中国区金融机构评级团队主管朱夏莲表示，由于流动性紧张和贷款无法正常回收而负担加重，中资银行现金充足性减弱。在她看来，理财产品的迅速增长，使得中资银行在解决融资和流动性问题上更加困难。

　　朱夏莲指出，中资银行融资能力和流动性的迅速恶化，可能导致惠誉对于某些流动性水平较低的中小银行，在可行性评级（Viability Ratings）上采取负面行动。

　　银行流动性资产大幅减少

　　朱夏莲称，流动性紧张问题对于当前中资银行体系来说至关重要。她指出，过去中资银行流动性状况和融资能力非常强，但这种趋势在最近两年发生了变化。

　　在朱夏莲看来，过去两年来，中资银行的流动性资产大幅减少，若未来出现贷款质量下降的情况，中资银行将不再具有强大的融资能力和稳定的流动性水平。

　　她解释称，过去两年贷款的迅速增加使得银行的流动性资产大幅减少，而存款准备金率的上调也锁住了大部分之前能在资产负债表中自由转换的资金。另外，伴随着GDP增速的降低和经常项目顺差的收窄，存款的有机增长水平在2011年开始明显降低。另外，非银行体系和离岸融资量的增长所反映出的资金脱媒趋势，也导致了存款的流出。

　　值得注意的是，朱夏莲着重提到了理财产品的快速增长给银行带来的巨大偿付压力。她表示，银行每发行一期理财产品，就意味着未来将要有一笔资金流出。截至2011年三季度末，银行体系中尚在流通中的理财产品已达7.7万亿元，这会给银行带来巨大的偿付压力。

　　事实上，目前银行所发行的大多数理财产品并非与固定资产相挂钩，而是进入一个“资金池”中，这很容易产生期限错配的问题，银行面对这种情况，通常采取动用自身资产还债和“借新还旧”等办法，这会导致银行流动性水平的降低。之前，银监会对于期限一个月以下短期理财产品的叫停就是对这种担忧的体现。

　　未来可能调低中小银行“可行性”评级

　　朱夏莲指出，通过银行间市场利率和财政存款招标利率上升、存款增长构成的变化（公司存款减少，政府存款增加）等情况可以看出，中资银行手中应对流动性问题的资源正在变少。

　　朱夏莲解释称，现金流的变化正使得中资银行越来越依赖贷款的回收来偿付负债。她指出，几年之前，中资银行是否能回收对银行流动性影响不大，其中的原因是存款来源稳定，即使出现贷款违约，银行偿付也不成问题。但是现在，对于中小银行来说，如果贷款无法正常回收的话，银行就面临着流动性的困难。经惠誉测算，对于某些中小银行来说，只有55%以上的贷款在2011年底前都得到全额收回，银行的流动性才不会有问题。除中小银行之外，在朱夏莲看来，国有银行的现金充足水平下降也比较快。

　　朱夏莲认为，展望2012年，对于中资银行来说，可能存在以下流动性风险。首先，政府对银行将部分种类贷款展期的要求，可能降低银行的偿付能力；其次，经济增速放缓会导致存款增速下滑；另外，资本外流、房地产价格可能上升所导致的银行存款转移也值得关注。她还认为，未来银行间同业拆借市场的偿付也会成为问题。

　　朱夏莲表示，中资银行融资能力和流动性的迅速恶化，可能导致惠誉对于某些流动性水平较低的中小银行，在可行性评级（Viability Ratings）上采取负面行动。

　　12月2日，惠誉发布题为《中资银行——流动性紧张和贷款无法正常回收负担加重导致现金充足性减弱》的报告，朱夏莲的上述发言主要是来自对该报告的总结。