人民币多日触及贬值下限 汇率双向波动促汇改加速

　　■ 本报记者 付碧莲

　　中国应暂停推出有关人民币国际化的新政策，推进资本项目自由化必须慎之又慎

　　12月5日，境内人民币即期市场，人民币兑美元汇率最终报收6.3641，较前一交易日下跌44个基点，盘中一度触及跌停，这也是人民币兑美元连续第四个交易日触及波动区间下限。同日，人民币兑美元汇率中间价报6.3349，结束前三个交易日人民币兑美元连续上扬的态势，下跌39个基点。至此，近期市场对人民币贬值的预期逐步凸显。

　　“人民币贬值只是暂时的，这不足以阻挡人民币整体升值及国际化趋势。”上海社科院金融研究中心副主任潘正彦对《国际金融报》记者表示，“在人民币汇率出现波动的情况下，正好可以进一步探索如何更好地进行人民币国际化。”

　　贬值预期仍将持续

　　昨日，人民币汇率市场几乎哀声一片。除了人民币兑美元即期市场及中间价均现下跌外，境内人民币兑美元1年期掉期最新成交为贴水20点，这也就意味着市场预期一年后人民币兑美元将跌至6.3661。11月人民币兑美元汇率中间价月度贬值189个基点，贬值幅度达到0.39%。这是自2010年8月份以来，人民币兑美元汇率连续14个月升值后，首次出现单月贬值。

　　同日，香港离岸市场人民币出现全线贬值预期，其中离岸市场人民币兑美元1年期无本金交割远期(NDF)报6.3790/50。其实，离岸市场从今年9月份开始就已经出现了明显的人民币贬值的预期。

　　“离岸市场人民币贬值由一些国际资本唱空中国经济所导致。”潘正彦表示，“投机机构总是在市场的任何风吹草动中寻找投机机会。”

　　一位外资银行人士表示：“人民币出现贬值预期的根源主要在于欧债危机的蔓延及恶化。一方面，欧美经济的疲弱对中国出口造成的冲击日益显现；另一方面，国内房地产市场的调控政策开始影响到投资的增长。当拉动中国经济增长的两驾马车乏力，国际资本便会出现恐慌性出逃。”

　　“毕竟人民币在国际市场的用途并不多，流通性更不高，而美元仍是最安全、最易流通的国际货币，因此近期市场呈现美元需求逐步升高的态势。”上述人士认为，“人民币贬值预期将持续。”央行数据显示，9月份新增外汇占款大幅下降，10月外汇占款出现负增长。市场人士预计，11月份新增外汇占款很可能仍将出现负增长的局面。

　　为国际化提供反思空间

　　中国社科院学部委员余永定日前撰文指出，近期人民币出现贬值，中国应暂停推出有关人民币国际化的新政策。他称，从一年多的实践看到，在人民币国际化的旗帜下，实际所推行的是资本项目的自由化。而在当前国际金融环境下，推进资本项目自由化必须慎之又慎。

　　潘正彦表示：“人民币贬值的确反映了中国资本流动性受到了国际市场的影响。尽管中国的资本账户仍处于管制状况而未全面开放，但是不可否认其中已存在很多资本暗流，大量或明或暗的国际资本已经进入中国，且对中国资本市场的影响已经非常大。”不过，他认为，资本市场的继续开放是大势所趋，“已经打开了的口子很难回头，关键在于下一步如何开放，如何科学监管。”

　　余永定还认为，当前人民币汇率出现的贬值趋势，可以看作是对中国经济发展趋势的某种预警，不应该掉以轻心。但更重要的是应该把出现汇率的双向波动看作是加速汇率形成机制改革的机会。“有两种可选方案：一是利用当前外汇市场供求趋于平衡的机会，确立一套明确的、贯彻人民币汇率改革目标的人民币汇率浮动规则。二是央行利用某一个适当的时机宣布停止干预外汇市场，让市场供求决定汇率。汇率自由浮动将一劳永逸地拔掉中美关系中的一根刺。”