和佳股份：抗肿瘤新股难抗暴跌

　　因“研制乙肝疫苗”而股价连续大涨的重庆啤酒（600132）本来应在昨天复牌交易，但公司却刊登了“继续停牌”的公告，称因工作原因，公司暂时未能取得控股公司研发的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗等信息，股票继续停牌一天。这只生物制药领域的龙头股发布的消息暧昧，再加上大盘的继续疲软，立刻导致整个生物制药板块迷失了方向，特别是前期领涨的一些疫苗、抗肿瘤概念股，股价纷纷出现大跌，冠昊生物（300238）、兰生股份（600826）、和佳股份（300273）等甚至报收跌停。

　　和佳股份是今年10月26日上市的一只创业板新股，主营医疗设备的研发、生产和销售。在其上市初期，中信建投的行业研究员罗樨曾将该公司比喻为“产品丰富的肿瘤微创治疗专家”。从2001年开始，公司就抓住了肿瘤治疗的发展趋势，从传统高频热疗的应用出发，逐步开展了肿瘤微创治疗领域的研发，并相继在放射医学、介入技术、热疗技术、免疫治疗等领域取得成功。2003-2004年，体外高频热疗机等产品相继获得医疗器械产品注册；2003-2006年，公司在肿瘤微创治疗系列设备的基础上，把自主研发的具有“微创、靶向”特征的治疗设备和现阶段各种治疗恶性肿瘤的有效方法整合在一起，提出了“肿瘤微创综合治疗解决方案”。目前公司的客户医院达300多家，2010年实现收入1.5亿元，占当年总收入的46%，毛利率高达71%。中信建投判断，因公司在肿瘤微创领域具有定价优势，预计公司2011-2013年的每股收益可分别达到0.59元、0.83元和1.13元，对应2012年30倍的市盈率，该股的合理价格应为24.90元。

　　然而，该股一上市就被市场大幅高估，首日收盘32.23元，换手率达90.44%。上市一周后，该股股价冲高至38.97元，较20元的发行价溢价达95%。不过，该股自11月之后走势开始疲弱，并没有跟上此轮生物制药股的上涨，而是选择向下寻求合理价位。从财务指标来看，除投资活动现金净流量、筹资活动现金净流量为负值外，其他指标尚属正常，三季度主营收入同比增长62.42%，净利润同比增长81.62%，暂时没有退市之虞。预计昨日该股的暴跌主要还是为修正本已过高的估值，如果基本面没有大的利空出现，该股2705万股的流通盘，对应20元左右的股价，还是具有一定配置潜力的。

　　晨报记者 刘畅