机构评级

　　大地传媒

　　代码：000719收盘价：16.09元评级机构：国信证券 评级：中性

　　　　河南中原大地传媒借壳“ST鑫安”,自2008年1月21日停牌以来恢复上市,注入出版、印刷及物资类资产,盈利主要来自教材教辅,毛利占比达67.4%。

　　 公司近3年营收CAGR为2.5%,未来3年有望提升至6%。（1）河南中小学生数量自2009年止跌回升,公司教材在河南义务教育阶段占有率为50%,未来5年有望升至60%,年均提升2%；（2）预计到2015年,河南职教教材市场规模达到5.68亿元,相当于目前营收的33%；（3）公司共出版约26000种图书,存量图书数字化后将每年增加收入约7000万元,可贡献营业4.1%。

　　 大地传媒并未将新华书店发行业务捆绑上市,计划两年内收购发行资产从而实现整体上市。若成功注入资产,可增厚EPS42%~73%，保守估计将增厚EPS0.13元,乐观估计增厚0.22元。

　　 国信证券预计公司2011年~2013年EPS分别为0.31元、0.33元和0.35元,不考虑新华注入,合理价为8元~11元,若考虑新华资产注入,合理价为13元~15元。股价表现的催化剂是新华发行资产的成功注入。

　　东方电气

　　代码：600875收盘价：24.51元评级机构：国信证券 评级：推荐

　　　　近日公司公告控股股东通过二级市场增持公司股份情况。国信证券认为，股东增持彰显对公司长远发展的信心。本次股东的增持也充分说明了管理层认为公司股价明显被低估。

　　 公司目前在手订单超过1500亿元，保证了公司未来2~3年内业绩增速。其中近年来出口业务占比逐渐增大，公司2011年1~9月新生效的订单中34%是出口业务，而2010年仅占订单总额22%，出口业务已经成为了公司未来重要的增长点，国信证券预计2011年全年出口订单有望实现100%增长。

　　 由于东部地区电力紧缺和西气东输二线逐渐贯通的影响，今年天然气电站的建设超预期，而由于天然气发电一般采用燃气-蒸汽联合循环，公司今年天然气燃机轮机订单出现爆发式增长，预计全年新增订单约50亿元，而2010年该部分业务收入仅为不到10亿元，燃机订单爆发将有效缓解核电订单暂停的不利影响。

　　 国信证券预测公司2011年~2013年EPS分别为1.75元、2.16元、2.61元，对应P/E分别为14倍、12倍和10倍，估值在同类上市公司中处于相对较低的位置，同时考虑公司大量在手订单保证未来业绩稳定增长，以2012年给予15倍P/E计算对应目标价为32.4元，维持“推荐”评级。