盘点2011期货大会：折射行业发展趋势

陈浠 简俊东

　　核心提示：中国证监会主席助理姜洋在会上亦直接点出，要把满足实体经济需要、服务实体经济发展作为各项工作的首要考虑因素。

　　21世纪网讯 2011年12月份的第一个周末，短短两天时间，第七届中国（深圳）国际期货大会以“不确定环境下的风险管理”为主题，浓缩讨论了中国期货行业发展的新动态、新方向。

　　如同会议上多次被提起的“期货市场要服务于实体经济”，期货大会也是服务于期货行业的最新发展，而对于这点，业界无疑感受最深。

　　期货大会刚刚结束，南华期货总经理罗旭峰就在其认证微博(http://weibo.com)上评价：今年大会有几方面的特点，一是中国的期货公司差异化正在形成，开始变得有“个性”了；二是全球经济的动荡导致关注中国市场的老外多了；三是会议的主题贴近需求了，中国期货市场开始务实了；四是期货公司之间的差距开始变得明显，行业分化开始了。

　　12月5日晚罗旭峰接受记者采访时，还另外补充了两点——行业人士对期货市场认知的渴望在增强，表现出很强烈的学习愿望，更往专业化发展；业内对期货市场IT系统高效稳定运行的诉求得以表达，原本容易被冷落的技术问题成为讨论热点。

　　除了罗旭峰，记者在会后采访了多位期货公司高管，从他们的角度来看待这届期货大会所折射出来的行业趋势，希望能给中国期货行业的下一步发展，带来些许启发。

　　期货市场是实体经济的“丫鬟”

　　“期货市场功能服务实体经济”是一个老话题，却在会上不断被提起，而会后受访的业内人士普遍对这一重申亦颇为重视。

　　中国期货业协会会长刘志超认为，2008年金融危机后，对衍生品市场发展的反思和相应的金融改革，使得大家更加关注如何更有效的发挥期货及衍生品市场的功能，在金融稳定和金融创新之间寻求平衡，在虚拟经济和实体经济发展之间形成良性互动。

　　“要贴近实体经济，提升期货市场的服务能力和水平。”中国证监会主席助理姜洋在会上亦直接点出，要把满足实体经济需要、服务实体经济发展作为各项工作的首要考虑因素。这也是期货市场承担社会责任的重要体现，市场发展要植根于实体经济，做好期货市场与实体产业的桥梁与纽带。

　　上海证券交易所总经理张育军用一个“丫鬟” 的有趣比喻来说明此问题。

　　他提出，交易所是丫鬟，需要服务好两个婆婆，一个是实体经济，另一个是投资人。“我们不能把自己看太大，婆婆是实体经济，我们是为实体经济服务的，所以我们丫鬟的角色要搞准确了。”

　　“对期货市场这一定位的确认，是行业进一步发展的前提。”五矿期货总经理姜昌武对记者表示。

　　中国国际期货总裁陈冬华告诉记者，新产品的研发，要服务于国民经济、产业实体，满足客户需求，对产业客户服务到位。

　　期货期权产品亟需创新

　　产品创新方面，首先发声的是姜洋。

　　“今年国内三家交易所分别成功上市了铅、焦炭和甲醇期货，目前期货品种已经达到27个，商品期货品种体系进一步完善，顺利推出了期货公司投资咨询业务。”姜洋表示，要坚持积极、审慎的原则推进期货市场创新，发展的速度、创新的步伐与监管的能力、风险控制水平相适应，积极研究和稳步推进商品金融期货、期权产品创新和金融衍生品市场的发展，稳步推进期货公司业务创新。

　　中国金融期货交易所总经理朱玉辰则更为具体，他认为，中金所在呵护好沪深300这颗独苗的基础上，要在产品基础之上多打造几个品种。

　　“在指数方面研究第二个指数，中证500的指数很好，将来还要配套一个创业板指数，争取这些指数能够覆盖到全市场，现在只覆盖了一小部分。还有其他的一些分割指数，形成一个指数家族。”朱玉辰说。

　　他提出，中国国债余额有6.3万亿，是很大的现货市场，利率期货中国债是很有价值的品种，如果发展衍生品、发展利率，发展国债期货有希望助推国债在二级市场的活跃。此外，将来还有国债期货现货NDF市场。

　　“这些产品丰富需要一步一个脚印，成熟一个开发一个，开发一个成一个，前面的产品为后面的产品开辟道路，并逐步演进，未来前景灿烂、丰富多彩。”朱玉辰表示。

　　对朱玉辰的说法，张育军也表态——“朱玉辰说想多生几胎，国家政策逐步放松，这也是有可能的，我们支持他，愿意多生就多生。但多生是有前提的，举一个例子，他试图开国债期货，毫无疑问我们拥护这个事情，但是要做好国债期货，现货市场是非常重要的。”

　　张育军强调，国债期货如果想顺利诞生，有一个重要的前提就是现货市场进一步发展。我们呼吁财政部到两个交易所发行国债，现货要做得非常顺畅，国债期货的推出才有顺利条件。所以我们想开国债期货或其他品种，一定要关注现货市场的状况，只有现货市场有顺畅的运转，期货市场才能运转得更好。

　　CME亚太地区董事总经理Julien Le Noble对产品创新也很重视，他认为，只有不断创新，才能吸引到客户，创新是业务不断发展的催化剂。

　　“根据观察，中国国内期货市场的发展到了一个关键的时刻，迫切需要走出去，而要走出去，中国的金融机构必须进行创新。”CME(亚洲)战略营销管理总监Tae Yoo则如此表示。

　　“服务品种的多样化，对整个行业的发展都非常重要。”海证期货总经理杨海梁针对上述发言对记者表示，目前很多交易所面临清理整顿，那么在主市场里边，必然要去找出路，在这个方面，金融期货、包括期权的问题，都要开拓要发展，实现量变到质变的转变，业界需要有产品品种上的增加，以此实现外延方面的拓展。

　　姜昌武认为，中国的期货市场跟实体经济需求是不平衡的，实体经济需求很大，但中国还是在这方面偏保守，应该加快推出国债、利率等期货，这个对于国民经济的运行是有极大好处的，以后还应该推出房地产指数、中小板指数等，丰富产品结构，为国民经济的平稳运行做好保障。

　　“人才缺乏问题非常突出”

　　会后让多位业内人士印象深刻的，是会议第二天的分会场讨论——“中外期货行业高层交流会”。

　　该会上主要讨论的议题是期货交易所产品创新与最新规则变化、MF GLOBAL事件对全球期货市场的影响，期货公司如何建立自己的商业模式，全球商品期货市场变化趋势与特点，中外期货行业发展合作前景与现存问题，程序化交易在期货资产管理中的应用。

　　“人才缺乏问题非常突出，如何培养与引进人才关乎行业未来的发展空间。”中国国际期货总裁陈冬华在会上指出，目前来看，可能引进比培养更重要，因为行业亟需人才。

　　美国期货业协会(FIA)亚洲总裁Nick Ronald对此表示，建议重视对从业人员的教育，加大培训力度，使从业人员更好地适应现有市场环境，并且可以考虑用外包方式来进行培训。他认为外包是非常好的培训方式，这可以实现资源的优化配置。

　　姜洋在讲话中也提到，要加强研究人才培养与投资者教育工作，优化市场发展软环境。高度重视人才培养和引进工作，推进衍生品专业人才队伍建设。

　　“期货行业的人才太少了。”杨海梁告诉记者，按照期货协会的统计，总共才24000多人，而且从业资格没有灵活处理，规定必须考到从业资格证才能录用，这样等于放弃了许多潜在人才，银行业都没这么严格。

　　“是否考虑放宽点，多给潜在人多一些机会？”杨海梁建议，监管部门可以考虑规定期货工作者先从业，但从业一年内必须考取到资格证。

　　据《中国期货业发展报告2011》统计，截至2010年12月31日，期货行业在中国期货业协会从业人员数据库中登记注册的员工总数为30106人。其中，正常营业的163家期货公司员工数为24064人，具备期货从业资格的为22993人。

　　期货公司人员流动率也较高。2010年，高管人员、营业部经理、中层管理人员、普通员工的流动率分别为9.27%、11.01%、16.64%、16.47%。离职人员中，有38.06%流向其他期货公司，23.18%流向证券行业，10.39%的人员流向基金行业，8.22%的人员流向现货企业，7.23%的人员流向银行行业，12.93%的人员流向其他行业。

　　争辩衍生品市场监管“度”

　　“不确定环境下的风险管理”是本届大会主题，风险之下，监管“度”如何把握，自然干系甚大。

　　姜洋带来了证监会的声音，今年以来，面对美欧债务危机持续深化，全球通胀加大，大宗商品价格剧烈波动等复杂多变的新市场环境，中国证监会坚决贯彻国务院稳步发展期货市场的战略方针，积极稳妥有序的推进业务创新，积极加强市场监管，树立完善市场监管体系。“要坚持不发生系统性、区域性风险为底线，确保市场平稳运行。”

　　“在金融危机爆发以后，美国和欧洲的监管者已经意识到场外衍生产品市场监管存在着巨大的漏洞，这是产生风险的重要原因，可以说在全球范围内对衍生品市场的加强监管已经成为广泛的共识了，大家都感到非常需要。”中国证监会前主席周道炯也指出，虽然我国的研究市场经过长时间的运行，最近运行平稳，但无论是交易机制还是产品都在摸索当中，成熟市场的经验和教训仍然值得我们关注。

　　上海期货交易所总经理杨迈军则认为，一方面要加强对市场的监管，在市场波动的情况下、市场秩序的规范极其重要，我们对待一切违规的行为都要加强监管；同时要充分保持市场活跃度，为套期保值和风险管理提供服务。

　　但监管的“适度”问题，也广受争议。

　　“现在有一种声音，全球都在讲要加强监管衍生品，好像衍生品市场监管得越严越好，其实我并不赞成这个想法。”大连商品交易所总经理刘兴强在会上指出，我们的监管体系和规则制度与国际期货市场有很大的不同，某种程度上来说我们的规则、制度和监管，包括保证金监管，停板制度等监管政策比他们严密得多。

　　姜昌武则提醒，中国期货市场这些年取得了很大的成就，但中国一定要有清醒的认识，跟欧美相比，中国期货市场还是差得很远，尽管欧美市场有这样那样的问题，但还有很多值得学习的地方，不能因为欧美出问题就自满自足，否则要出大问题。（21世纪网 陈浠 简俊东）