ETF纳入融资融券新标的

作者: ■本报记者李涛

　　日前，融资融券标的股扩容正式实施，交银施罗德旗下的上证180公司治理ETF等在内的7只ETF首开先河成为新标的品种。记者发现，入选融资融券标的的ETF近期交易活跃。

　　“ETF纳入融资融券标的，为投资者提供了多元化投资策略的新空间，能够让投资人在交易策略上有所选择。”交银上证180公司治理ETF基金经理屈乐伟在接受本报记者专访时表示，特别是对联接基金来说，或可获取超额收益，并能提高二级市场的活跃度。

　　屈乐伟指出，ETF入选融资融券标的之后，对投资者而言将极大地丰富投资交易的策略。首先，可加倍做多做空获利。投资者在看好后市时，可以买入ETF，并将持仓ETF作为抵押物融资后再加仓买入ETF，以实现加倍做多的目的；而当投资者看空后市时，则直接融券借入ETF并卖出，待市场下跌之后低价买回还券，以实现做空获利的目的。

　　也就是说，融资融券提供了两个交易策略，市场下跌时可以做空，市场上涨时可以加杠杆做多。专家指出，较之股指期货较高的门槛，融资融券则相对更适合普通投资者参与。“以前中国证券市场只能做多，股指期货出现后可以做空，但是门槛较高，50万资金、中金所的模拟交易记录等条件并非一般投资者所具备的。融资融券的推出对这些投资者提供了更多的投资策略。”

　　同时，业内人士也分析，ETF作为融资新标的的优势也非常多。例如，从资金的使用效率看，ETF作为融资融券标的抵押比率高达90%，大大高于其他的股票抵押60%左右的抵押率，使得投资者的资金应用变得更有效率。此外，ETF作为一种指数基金，其波动率也大大低于单纯的股票波动。

　　“国内目前现有的做多策略，股指期货、杠杆型基金，由于供求较少，因此普遍存在高溢价，投资者要想通过股指期货、杠杆基金做空或者加杠杆，则需要付出较大的成本支出。预计未来融资融券的推出，对这两种交易方式也会产生影响，缓解其高溢价状态，市场供求趋于平衡。”

　　此外，根据交易所发布的细则，能够达到融资融券标准的ETF基金必须满足三个条件：上市交易超过3个月、近三个月日均资产净值不低于20亿元、基金户数不低于4000户。在目前国内几十只ETF中，近三个月日均资产净值不低于20亿元一项目前也仅有这7只ETF符合。