标普预警或助推欧盟峰会 评级机构又成欧元区危机发动机

　　吴晓鹏

　　 史无前例。

　　 当地时间12月5日（周一），美国信用评级机构标准普尔一口气将欧元区15个成员国信用评级置于下调观察。这在标普历史上是首次对如此多的主权国家评级发出警告，也是历史上首次可能会下调德国和法国评级。

　　 标普这一声明让欧元集团主席容克感到“震惊”。他指责标普的声明“夸张”、“不公平”，并且没有将意大利周一推出的紧缩方案考虑在内。

　　 而全球市场刚刚升起的乐观情绪也暂告段落，该消息在周一交易时段传出后，美国国债上涨，欧元和美股快速跳水。之前6个交易日，全球股市上涨幅度高达9.4%。周二，亚洲股市跌幅均超过1%，德国和法国股市均低开约1%。十年期法国国债与德国国债的息差上升了15个基点至3.28%。

　　 欧元区或集体告别AAA

　　 标普实际上是在威胁整个欧元区。

　　 这次警告下调的15个国家中，有6个为AAA评级，分别是德国、法国、荷兰、奥地利、芬兰、卢森堡。而希腊评级反映了它有很高的违约可能性，塞浦路斯评级已处于下调观察。

　　 标普在新闻稿中说，欧元区系统压力在过去几周上升，对整个欧元区的信用评级都带来了下行压力。

　　 该机构认为系统压力来自五个方面：信贷环境收紧，高评级的政府债券收益率上升，对如何处理危机政治上陷入僵局，政府和家庭债务居高不下，以及欧洲明年衰退的风险不断上升。

　　 标普10月份就曾发出过警告，如果欧元区再次陷入衰退，会下调法国、西班牙、意大利、爱尔兰和葡萄牙的评级。

　　 标普说，奥地利、比利时、芬兰、德国、荷兰、卢森堡评级可能会被下调一级。其他政府可能会被下调两级，这意味着法国、意大利、西班牙评级可能会被下调两级。之前很少有人会预期德国的信用评级会有危险。

　　 标普将15个国家列入降级观察，意味着未来90天有50%的下调几率。标普称将在欧盟峰会后“尽快”完成审查。

　　 法国评级可能会被下调两级，但只需下调一级就可能对欧元区救助行动造成严重影响。

　　 欧元区救助基金（EFSF）23%的信用支持来自法国政府的信用。法国评级下调意味着EFSF评级下调，欧元区可能很难为其救助基金吸引到投资者，一些旨在引入杠杆的担保措施则更不可能。

　　 法国财长说，标普的声明没有考虑到法德在周一达成的协议。两国当天承诺推进修改欧盟条约，若修改27国条约有困难，则可以只针对欧元区17国，并希望明年3月前达成一致。

　　 新条约将收紧对欧元区国家财政的控制，将对赤字/GDP超3%的成员国实施自动制裁。而欧洲央行行长德拉吉上周暗示，只有政府承诺“财政协议”，欧洲央行才可能发挥更大的作用。

　　 标普警告说，“在经过两年的危机管理失败后，这次峰会成功与否比以往更为关键。”

　　 评级机构又成“危机发动机”？

　　 欧盟的政治家们上月曾讨论，将禁止评级机构对陷入困境正进行救助谈判的国家发表评级。

　　 而本周欧盟将召开峰会讨论如何应对债务危机，标普在这一敏感时期做出此举可能会进一步激起政客们的反击。

　　 在标普声明发布几十分钟后，法国财长Baroin出现在电视屏幕上，第一个对标普做出反击。他说法国在标普审查后不需要第三轮紧缩计划，法国也不需要再向银行注资。

　　 法国央行行长Noyer随后也说，“评级机构是2008年危机的发动机之一。他们是否正变成这次危机的一个发动机？我们的确应该认真思考这个问题。”

　　 德国的反应略微平和一些。默克尔说，“评级机构做什么是它自己的责任。”默克尔的预算发言人Norbert Barthle将标普行动视为利好，“我实际上认为它会有积极效果，因为现在每个人都意识到情况有多么严重，这将有助于帮助执行默克尔总理和萨科齐总统提出的方案来稳定欧元区。”

　　 面对各种指责，标普报告的作者Moritz Krmer回应说，“我们的业务不是提供政策建议或影响政策。我们做的是衡量风险，并及时和投资者沟通我们看到的风险。”