重庆啤酒疫苗概念迷雾重重

　　

　　乙肝疫苗数据披露原定2日发布却一拖再拖

　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚 见习记者 林志吟

　　13年股价累计上涨超过37倍，当重庆啤酒站在83.12元的历史新高时，啤酒这种产品对这只“妖股”已经不再重要，取而代之的则是关于“乙肝疫苗项目揭盲”的最终结果。然而，原定于上周五公布的“揭盲”结果却被一再推迟，直到昨日仍无结果。

　　有市场人士说，这是一个很有意思的竞猜游戏，当这个富有传奇色彩的项目最终被揭晓，很有可能成为A股市场新的标本。在大成系基金三十多亿元资本的护航中，在券商两年51份研报的呐喊助威下，是“见光死”还是继续其“妖股”征程，重庆啤酒复牌后的走势，可能颇不寻常。

　　关键公告一再“难产”

　　11月23日晚，重庆啤酒公告称，公司控股的重庆佳辰生物工程公司研发的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗将于11月27日召开“揭盲”工作会议，公司股票将于11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会相关信息后复牌。苦心“熬”了13年的乙肝疫苗研究项目是否终将功成迎来重要时间关口，然而就在投资者翘首等待最终结果时，重庆啤酒的公告却蹊跷地一拖再拖。

　　12月2日晚间，重庆啤酒晚间发布公告称，由于“工作原因”，其暂时未能取得重庆佳辰生物工程公司研发的乙肝疫苗的揭盲工作会议相关信息，该股周一继续停牌一天。而在周一晚间，重庆啤酒又耍起“迂回术”，公告称由于“重要信息正在核实中”，公司股票将于周二继续停牌一天。

　　原定于上周五就该公布的揭盲结果，为何却一再推迟？重庆啤酒葫芦里到底卖的什么药？在分析人士看来，乙肝疫苗项目的II期临床是整个项目当中最核心的环节，是公司乙肝疫苗能否研制成功的关键，如若成功公司市值将呈现几何倍数增长。而在各大股吧里，关于重庆啤酒“揭盲”结果的各种猜测早已是满天飞舞，甚至有投资者声称已收到相关营业部风险提醒。

　　啤酒股借疫苗概念13年涨了37倍

　　重庆啤酒早已成为资本市场上公认的一只乙肝疫苗概念股。就连目前的多家券商的研究员对其重庆啤酒的定位也出现了举棋不定的现象。记者在采访中发现，研究食品饮料类的一些研究员已经将重庆啤酒的研究踢出了其研究行列，但研究医疗行业的多位研究员却表示其太“边缘化”也不予研究。

　　实际上，如果仔细推敲重庆啤酒这几年的公告就可发现，尽管目前公司的乙肝疫苗项目还未有明朗化的前景，但其13年的研究实验过程可谓是比肥皂剧还要精彩。1998年10月27日，重庆啤酒宣布斥资收购正在进行乙肝疫苗研究的佳辰生物52%股权，但此后几年该股的乙肝疫苗概念一直沉寂，直到2005年6月起，一系列公告才让该股重新获得市场关注。但就在2006年疫苗进入II期A阶段临床后，该股遭到首次打击，在方案设定的48周观察期内似乎对慢性乙肝病人没有功效。这个结果对股价形成连续打击，2007年6月公司股价在连创新高后开始回落，最大跌幅达80%。

　　不过从去年3月份开始，重庆啤酒再次公告乙肝疫苗研究进展，此后一年多来每月上旬都要发一条“关于治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗的研究进度”的公告，最早在当月2日，最晚不超过12日发布，有投资者对此调侃，“似乎比例假来得还准”。然而仔细梳理这些公告却可以发现，有些进度并无实质性意义，似乎没有公告必要。与此相应的是，以目前81.06元的收盘价计算，自1998年10月27日宣布收购佳辰生物股权至今，重庆啤酒股价凭借乙肝疫苗概念已累计上涨超过37倍。

　　兴业证券29份研报卖力吆喝耐人寻味

　　耐人寻味的是，不管重庆啤酒的乙肝疫苗项目结局如何，总有人为其卖力吆喝，作为买方研究员的兴业证券就是典型代表。据记者统计，2009年8月份以来，兴业证券医药行业研究员王晞关于重庆啤酒的研究发布了29份研报，占期间所有券商51份研报的53%。其给出的评级也令人惊叹，其中27份研报兴业证券都给予“强烈推荐”评级，尽管剩下的两份研报没有具体给出评级，但兴业证券对其乐观力挺的态度一直未曾动摇。

　　兴业证券看好重庆啤酒主要集中乙肝疫苗的前景及未来估值。就估值来看，兴业证券最早认为疫苗项目可以助升22元每股的股价，而最新结论则是研究成功后的乙肝疫苗将对公司产生“每股110元以上的价值”。兴业证券表示，“我们看好治疗性疫苗的空间，未来10年这一领域有可能成为制药行业最激动人心的领域，会出现大量重磅炸弹产品。”不过对于券商的说法，医学界人士似乎并不太认同，著名爆料人方舟子在接受媒体采访时就表示，虽然光从报道看不能说没问题，但很多药物到三期才发现无效继而被淘汰，因此第三期才是最关键的。

　　更让人难以理解的是，兴业证券的研报似乎也出现了前后矛盾的情况，在其新出的研报中，兴业一反其口表示“治疗性乙肝疫苗在2013年之前不会给公司带来收益”，但仍一如既往的给出“强烈推荐”评级，原因是“鉴于治疗性乙肝疫苗的前景广阔，目前已经度过风险期”。

　　有意思的是，在公司“光打雷不下雨”的公告接力攻势下，去年年末还蜂拥研究的多家券商，目前还在继续跟踪的仅剩下兴业证券、天相投资及华创这三家。