看多银行股释放强音：明年或有绝对收益

李嘉琦

　　核心提示：多家券商判断，今年银行业面临的诸多不利因素明年都将出现改善，银行股明年将有较好的绝对收益机会。

　　一直以来默默无闻的银行板块，最近受惠于全球流动性现好转，国内宽松政策将开启等一系列宏观面的良好预期，生色不少。多家券商判断，今年银行业面临的诸多不利因素明年都将出现改善，银行股明年将有较好的绝对收益机会。

　　券商认为，紧缩的货币政策、地方平台贷款、行业监管加强及由此带来的再融资等问题，是银行股今年只取得相对收益却没有绝对收益，长期压制银行估值的主要原因。随着流动性的逐步改善，银行股被市场普遍看多的声音逐渐变强。

　　政策利好银行股受惠

　　湘财证券称，近期，央行降准大幕开启，改善市场对于流动性的预期，另外全球六大央行再次联手向市场注入流动性，或将短期扭转外汇占款负增长的趋势，实质上带来流动性的好转，流动性底部和政策底部或已出现。

　　东北证券认为，目前是较好的布局银行股以取得绝对收益和相对收益的时间口，尤其是货币政策的不断微调和预调可能都将优先使银行股受惠。

　　国元证券认为，展望明年，货币政策将相对会更偏松，主要的制约因素将表现为地方平台贷款、房价下跌、利率市场化和金融脱媒以及行业监管等，这些因素在2012 年将相对2011 年会逐步消除、缓解、明朗。

　　机构减持不代表银行股不能买

　　今年以来，工商银行、中国银行等中资银行被境外机构频频减持的事件不断上演。11月，高盛减持了17.52亿股工行H股股份，美银出售其所持104亿股建设银行；10月，农业银行H股先后遭受德银和摩根大通的减持。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄认为，战略投资者减持，不代表银行股成为了鸡肋。中资银行如今已经具备独立前行的能力。前三季度，上市银行整体实现净利润6 9 0 1亿元，同比增长31.63%，民生银行、深发展银行、农业银行、华夏银行等中小银行更有超过40%的增幅。

　　高盛亦指出，内银股可望在第四季从10月的低位反弹，主要受惠于流动性改善、政策阻力减少，以及内银逐步恢复资产负债表扩张，再加上估值亦显得吸引。

　　据悉，目前，银行股市盈率、市净率分别为7倍和1.3倍，均处历史低位区间。