营销导向左右基金观点 成市场噪音

　　每经记者 李新江

　　基金经理言论作为与投资者沟通的媒介，往往充斥着太多“服务任务”，一些“牛市唱多，熊市接着唱多”的现象，正成为扰乱投资者视听的“噪音”。

　　 同时，基金公司出于有助于营销，有助于发行的目的，在发表基金经理言论时，对市场风险习惯“打官腔”。《每日经济新闻》记者也发现，提示风险的基金经理要么仅在私下场合表达，要么即将离开公募行业。

　　 与此同时，基金经理唱多不做多的案例也屡屡发生，被不少业内人士戏称为“大忽悠”。

　　观点与操作不符

　　 “唱多不做多的案例比比皆是，在行业里已经算不上新闻。”昨日，北京某基金研究员接受记者采访时坦言。

　　 仅以今年为例，年初以来市场反转的言论就比比皆是。今年上半年北京某大型基金公司基金经理曾表示，短期看，市场仍将维持震荡走势，下行空间有限。一旦宏观经济能够实现软着陆，中东危机不再恶性发展，则下半年有望迎来通胀下行、经济增速恢复的有利投资格局；而成长股在半年左右的时间内，跌去20％~30％，估值渐趋合理，将有一个好的介入节点。

　　 不过下半年伊始，“股债双熊”大行其道，以该基金看好的成长股为例，中小板综指在二季度末短暂的企稳后，8月份开始跌跌不休，仅在9月一个月内跌幅就达到12.39%。期间大部分基金都保守操作，上述唱多基金经理也没有大举做多。

　　 《每日经济新闻》记者查阅历史数据发现，今年年初，不少基金经理在投资年会、策略报告会和媒体见面会等公开场合，频频表达对全年“看多”的观点。不过从仓位上看，大型基金公司在仓位上一直比较 “克制”，只有少数基金公司做多，而且在随后的市场大跌中伤得很惨。

　　基金观点服务市场营销

　　 北京某基金经理私下表示，基金观点一方面服务新基金发行，另一方面也服务持续营销，基金经理唱空明显“吃力不讨好”。

　　 某基金公司市场部人士表示，基金观点的发布更重要的是要“提高见报率”，让投资者熟悉这个品牌。

　　 投资者往往对于唱多的逻辑更感兴趣，“你如果唱空，会有一些投资者认为逻辑不通，毕竟市场走势与大家的口袋息息相关。”

　　 以某大中型基金为例，今年上半年曾向债券市场大泼冷水，不过随后其在发行新债基时，则开始进入公开唱多阵营。

　　 而这种变化在偏股基金中也屡见不鲜——刚刚还在建议投资者最佳投资策略要选择防御，新基金推出后立马改变阵营：“柳暗花明又一村”、“市场已经跌倒谷底，开始伺机入场”、“未来是布局成长股的最佳时期”等观点大行其道。

　　 由于今年呈现出新基金发行井喷的态势，几乎每个时期都有基金经理“唱多”的言论，北京某基金研究员指出，“每时每刻都有一些放之四海皆准的大实话，如大盘蓝筹股之类的基金，则会强调大盘蓝筹股的稳健作用，坚持价值投资；小盘股基金则可能鼓吹未来应该进行成长性投资了。而究竟市场如何，则可以避开不谈。”