大盘本周有望拐头向上

　　华夏中富 乐松

　　 大盘在10月24日2307点开始反弹，之后在11月7日2536点后连续回落，最低跌到2302点，出现了二次探底的局面，迄今也好像没有再次启动的迹象，但我们认为反转随时可能发生。

　　 首先，在汇金公司增持银行股和存准率下调后，发生的是放量暴跌暴涨，让投资者心态极不稳定，从而导致筹码大幅度松动，筹码高效向低位转移有利于多头最终发动行情。上周又连续收出缩量十字星，上海市场一地出现了两次400亿以内的成交额，这是一个非常接近标志性地量的走势，虽然还有比如阳线偏小等小的缺憾，但已经可以认为大势进入了地量的阈值范围。大盘已经进入底部区域，肯继续打压的空头筹码已经不多，多头信心尚未完全树立。从地量到放量之间的这个时段,尽管仍然存在惯性下滑的可能，但从时间和空间上都不会太大了。对于实战而言，如果不敢抄这个底，或者仓位已经很重，那么等放量再跟进也是可行的方法，但建议不要再减仓了，特别是不要以破不破2300点作为减仓的信号。当然，如果出现基本面预期落空、市场出现放量下跌等情形则仍须继续控制风险。

　　 我们观察有3个因素会起到空头抑制作用：政策底、盈亏状态、供求改善预期。这三者在2300点附近共同发挥了作用，再往下大肆抛售的筹码已经显著降低。政策底虽然不能等同于市场底，但会有强烈的抑制空头的作用，任何资金在2300点以下做空就是和政策对着干，都得掂量掂量了。上周收盘的市场持仓盈亏是-17％、年度盈亏是-20％，这个数值虽然不是很极端，但也算是重伤范围了，但在没有更大的空头因素下，这个时候继续大幅度唱空很可能是被市场情绪所左右的结果，而非客观证据的因素，在一片悲观的时候，乐观地想想市场的机会没什么不好。

　　 下面一段单独谈谈供求改善预期。

　　 上周五公布的CPI同比只增长4.2%，是市场预期的下限了。本周一公布上月货币贷款发放等情况，市场总体预期比上月增加很多。12日-14日将召开中央经济工作会议，较往年有所推迟，原因外人说不清楚，但多少是和形势较为复杂有关系。在CPI出现下行趋势后，稳定经济增长，放松货币供应基本已成为必然的定调。有人认为货币政策的松动难敌经济下滑对股市的影响。不预期松动的人估计不多，但对时间和力度有分歧，我们认为春节前存准率还会降一次,而M1增速与股市相关度比别的高，而与经济增长的指标的相关性很差。而随后M1增速基本会拐头向上，股市向上的预期也是顺理成章的！另外，临近年末，各大主力机构有望借势在业绩排名压力下再次拉升重仓股市值,本周即拐头向上的可能显著增大。