新华保险A+H股下周挂牌 解析逆市受宠的三大主因

　　

　　2011年下半年以来，标普下调美国评级、欧债危机愈演愈烈，引发了全球资本市场动荡不安。三季度A股市场跌跌不休，市场低迷；港股市场同样大幅震荡，香港上市中资股股价出现显著回调，投资者心态趋谨慎。然而，在市场如此低迷的情况下，新华保险却逆市突围，12月7日以港币28.50元/股的上线发行价格，完成了网上和网下的股权申购工作，12月9日公布A股最终定价为人民币23.25元/股，并计划分别于12月15日和16日在港交所和上所正式挂牌上市。

　　行业：寿险业仍处于上升通道

　　

　　日前，华创证券发布研究报告指出，寿险行业增长速度虽不能与几年前相比，但长期来看，寿险行业仍处于上升通道。当前的调整可认为是在高增长之后的沉淀与积蓄，以期寻找新的增长点。

　　新华保险董事长康典也在路演中表示，虽然寿险收入高增长期已过，但其它新兴业务如养老、健康、医疗等可与寿险业务产生协同效应，是公司转型的焦点，并相信表现可较同业优胜。此外，康典在不久前的香港大型午餐会上表示，对公司的未来发展充满信心，不畏浮云遮望眼，尽管市场动荡，但相信新华的投资价值会受到市场的认可，也相信新华保险的后市表现同样会交出一份满意的答卷。

　　新华保险2011年上半年银保渠道新单期交占比为26.7%，高出行业平均水平约15个百分点。上市后，随着偿付能力改善，新华保险将可以逐步进入股权、不动产、基础设施债权计划和无担保债券等渠道，加之管理团队专业程度的提升，新华保险投资收益率将有所改善。报告预计新华保险2011-2013年的每股收益分别为0.89元、1.02元、1.17元。

　　战略：金融服务集团的“三步走”

　　

　　新华保险在新一届董事会的带领下，制定了适合自身发展需要的五年规划。2011年-2015年，新华保险将在渠道和业务上双向发力，用“三步走”的方式(即深耕寿险主业、进军养老产业和发力资产管理)开启未来发展的五年战略规划——打造“以全方位寿险业务为核心的金融服务集团”，以寿险主业与资产管理为两大支柱，在此基础上延伸业务模块，未来形成集团化运作。

　　未来五年，新华保险将实施以客户为中心的经营战略。在产品和服务方面，将拓展寿险产品服务线，覆盖目标客户群对保障和理财的需求，覆盖目标客户群对保障和理财的需求，同时继续提升产品收益性。

　　新华保险提出“以全方位寿险业务为核心”的概念，并准备在合适的时机发展延伸至健康和养老等产业，未来有望成为首家试点养老社区的保险公司。对此，新华保险总裁何志光称，明年年初新华保险将有望正式推出这一类型的保险产品和保障产业。预计五年左右的时间，新华保险通过创新业务的发展，使每年新业务增长将超过20%。

　　目前，新华保险资产管理公司管理资产超过2500亿元，股票、基金、债券是当前的投资渠道。根据新华资产总裁李全介绍，通过增资补充偿付能力之后，未来新华保险将开展更多新业务。

　　业绩：优良业绩支撑投资者信心

　　

　　新华保险专注寿险业务，市场份额持续上升。公司2004年以来一直居全国寿险公司前五位，市场份额由2008年的7.6%上升至2010年的8.9%，排名从第五位上升至第三位。根据保监会的最新数据，今年1-10月份，新华保险原保险保费达到825亿元，市场占有率超过9.9%。

　　此外，新华保险的分公司机构网络布局全国，在全国拥有34家省级分公司、207家地市级中心支公司、1218家支公司及营销服务部，搭建起了完善的销售和服务网络，各地分公司均表现不俗。

　　新华保险凭借其战略转型之后对期交产品和长期健康险等高价值产品的注重所产生的滚动效应，前三季度新华保险在中部人口大省如湖北、湖南，市场份额排名均居第二位，主导地位日趋明显；在陕西、重庆、云南等西部重点地区寿险市场占有率也跻身第二位，在宁夏、四川等地的市场份额稳居前三甲。中西部市场竞争力持续提升，各条业务线均取得不错的业绩，为新华保险赢得了区域市场崛起的先机优势。

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