弱势格局不会发生本质变化

　　周线三连阴后市场继续雪上加霜，上周大盘继续向下探底，在深成指迭创新低的牵引下，沪指2307点的前期低点已经作古，2300点也一度岌岌可危。在两市股指创新低的背景下，上周两市成交量也是迭创新低，地量频频出现，沪市成交金额创下了近三年来的新低，上周有两个交易日成交量低于400亿元，显示现在市场人气几乎到达了“冰点”。到上周，两市周K线形成了四连阴的走势。本周市场总体弱势格局不会发生本质性的变化。

　　从上周消息面看，周五公布的11月份CPI数据出人意料，同比上涨4.2%，创13个月来新低，数据比市场预期的要好。CPI数据连续走低，显示通胀拐点已经形成，通胀已不是市场纠结的重点，这对市场应该是一个利好。可数据公布后，其利多的作用并没有显现，两市大盘依然不依不饶地双双收阴。因为PPI的继续走低，使得市场对未来经济的担忧加剧，做多动力也就难以增强。与此同时，为寻求欧债危机的解决办法，欧盟上周四召开了峰会，可会议开局便遇阻，最终没有达成市场期望的协议，使得市场对欧债危机的担忧也继续加大。

　　好在上周市场是收出了四根星线，成交也屡创地量，技术上有变盘的可能。连收星线意味着多空目前维持着一个相对平衡的态势，就看消息面有利于多空哪方了。目前来看，2300点上周屡不跌破，神秘资金屡有护盘，如果本周依然有神秘资金出手，大盘会出现一个能有效激发市场人气的强势板块，则反弹将顺势展开，从而使得2300点成为一个相对底部。但从目前来看，这种可能性比较小，原因就在于欧债危机依然是最大的利空因素，欧盟峰会未能找到解决办法，欧债危机就存在变数。另外，年末IPO明显加速，本周东吴证券、新华保险两只新股将先后上市，周二、周三将分别有4家公司上会，本周深市还有4家公司上市交易。在市场极度不景气的背景下，新股发行不断，特别是大盘新股接踵上市，这对市场脆弱的资金面又是一个重大考验。因此，本周大盘即使会出现短线反弹，可成交缺乏的反弹高度和力度会非常有限，后市大盘跌破2300点已无悬念。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　2307点已不能有效支撑

　　●申银万国

　　从目前来看，市场缺乏转强支撑，做多意愿淡漠，后市将继续震荡盘跌，短线支撑在2250点附近。首先从盘面看，大盘缩量探底，虽然在2307点前期低点附近展开防守，但显然没有获得足够响应。从技术面看，2307点盘中失守，下降通道稳定，指标空头排列，因此后续2307点已不能形成有效支撑，新低难免。其次从市场环境看，海外市场动荡不止，难以形成稳定预期，而国内经济持续“软着陆”，上市公司四季度业绩也将同步反应，随着年底临近，这一因素将逐渐进入公众视野。因此，短线市场缺乏足够有力的做多预期以扭转当前颓势。

　　技术指标不支持继续调整

　　●财通证券

　　上周大盘继续下调，不过，998点至1664点的原始上升趋势线仍荫庇2300点，日K线图上KDJ、RSI出现底背离，预示着技术指标不支持继续调整。

　　上周人民币兑美元连续触及“跌停”，国内外市场出现了“唱空、做空”中国的思潮，不断放大外资撤离中国的景象，鼓噪中国经济硬着陆的风险。我们认为，热钱流出更多是信心层面的问题，中国经济的表现在全球范围内依然首屈一指。热钱流出导致人民币升值预期减弱，对中国出口是件好事，而人民币受资金流出的影响也将促使政策转向加快。从目前的情况来看，信贷投放、基础货币供应(M1、M2)等，最快于12月将再度呈现环比、同比双增长之势，从而可以降低市场利率和增加贷款，A股持续下行的流动性将得以扭头向上。

　　趋势性下跌可能性减弱

　　●日信证券

　　展望后市，在经济下行担忧日益加剧且国际资金外流风险加大的背景下，市场反转行情的到来还需经济见底的确认，而近期央行公开市场的操作在一定程度上传达了对冲存准率下调所释放的流动性的意图，表明现阶段货币政策仍处在预调微调的状态。

　　从技术上看，两市双双创新低表明多头防线的彻底失守，不过由于成交量的快速萎缩，股指趋势性下跌的可能性也在逐渐减弱，更多的可能是以“消磨”的方式逐步确立市场底部。当然，如果货币政策能够更早地出现积极的变化，市场走势或可乐观一些。激进的投资者可在控制好仓位的基础上重点关注年报业绩大幅预增且具有高送转预期的品种，谨慎的投资者暂时仍以观望为主。