青青稞酒12日举行网上路演 发行价确定为16元

　　

　　中国经济网北京12月12日讯 青海互助青稞酒股份有限公司(002646)今日上午举行网上路演。首次公开发行不超过6000万股，其中网下发行占本次发行总股数的20.00%，即1200万股，网上发行数量为4800万股。发行价格确定为人民币16.00元/股。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为96000万元。

　　

　　主要财务数据：

　　

　　

　　风险提示：

　　

　　一、产业政策风险

　　

　　公司所处行业为白酒行业。根据国家发改委《产业结构调整指导目录(2011年本)》，“白酒生产线”被列入“限制类”。根据《国务院关于发布实施<促进产业结构调整暂行规定>的决定》(国发[2005]40号)，对此类项目，国家有关部门要根据产业结构化升级的要求，遵循优胜劣汰的原则，实行分类指导，允许企业在一定期限内采取措施改造升级。若国家对现行白酒产业政策进行重大调整，如通过税收、土地、广告宣传、价格等方面的调控手段对白酒生产与消费进行限制，将会对公司的生产经营产生不利影响。

　　二、相对依赖单一市场的风险

　　

　　青海市场是目前公司青稞酒产品最重要的市场，公司报告期内在青海市场实现的主营业务收入分别占公司当年主营业务收入的95.50%、96.23%、90.80%、82.69%。尽管公司自2008年以来不断开拓省外市场，2010年及2011年上半年省外市场销售占比亦有明显提升，但如果青海市场对青稞酒的需求量下降或公司在青海白酒市场份额下降，且公司省外市场的开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。

　　三、延期缴纳税款风险

　　

　　2006年3月-2007年12月，青海互助青稞酒有限公司2005和2006年度由于改制初期生产经营尚未步入正轨，造成资金紧张、经营亏损，申请税务机关对其生产的部分白酒给予延期缴纳消费税税款照顾。青海省国家税务局为支持公司渡过难关，决定对公司生产的20元以下低档白酒给予暂缓缴纳部分消费税税款，并要求公司在三年内补缴清所欠税款。2008年2月和2009年2月，公司在经营状况和资金周转情况趋好的情形下，为规范运作，陆续补交了2006年3月-2007年12月所欠的消费税税款共计26，414，104.60元(其中2008年2月补缴1，000，000.00元，2009年2月补缴25，414，104.60元)；上述缓交的税款主管税务机关对其未予行政处罚和加收滞纳金。

　　青海省国家税务局已出具证明：上述延期缴纳的税款、未予行政处罚、未加收滞纳金诸事已事先报请国税机关，不构成重大违法违规行为。

　　公司控股股东华实投资及实际控制人李银会先生已出具承诺“若青稞酒股份因上述延期缴纳税款事宜而被税务机关处以罚款或加收滞纳金，我等自愿无条件以自有资金代青稞酒股份及时足额缴纳相应的罚款或滞纳金，并承担个别和连带的责任”。

　　四、税收优惠政策风险

　　

　　根据《西宁经济开发区招商引资优惠政策》(经青海省人民政府以“青政(2001)34号”文印发)的规定：“开发区流通企业，企业自获利年度起，前3年免征企业所得税，第4-5年减半征收企业所得税”，青稞酒销售2005年-2007年免征企业所得税，2008年、2009年享受所得税减半征收的优惠(即12.5%的税负)。

　　鉴于《西宁经济开发区招商引资优惠政策》系青海省政府规章，青稞酒销售自2005年至2007年所享受的所得税优惠存在被税务机关按照33%的税率追缴的风险；青稞酒销售自2008年-2009年所享受的所得税优惠存在被税务机关按照25%的税率追缴的风险。

　　青海省国家税务局已出具证明：“上述税收优惠政策依据于青海省人民政府《关于印发<西宁经济技术开发区招商引资优惠政策>的通知(青政(2001)34号)》的规定，已经税务机关批准。享受上述优惠政策不构成重大违法违规行为，不予行政处罚或加收滞纳金。”

　　公司控股股东华实投资和实际控制人李银会先生已出具承诺：“若因青稞酒销售所享受的税收优惠违法、违规，导致税务机关按照法定税率追缴其在本次发行及上市之日前欠缴的税款或被税务机关处以罚款或加收滞纳金，我等自愿无条件以自有资金代青稞酒销售及时足额缴纳欠缴的税款、罚款或滞纳金，并承担个别和连带的责任”。

　　五、主要原材料青稞及主要包装物价格波动及供应短缺的风险

　　公司青稞酒生产所需主要原料为青稞。2008年-2011年上半年，青稞占公司成本的比重分别为14.20%、13.69%、11.40%、14.89%。2008年-2010年公司有较为稳定的青稞供应来源，且为进一步保证青稞原料供应，提升青稞原料品质，公司与青海省贵南草业开发有限责任公司签署《有机青稞种植基地建设协议》，划定贵南农场一万亩农用土地作为种植有机青稞的特定区域，公司按照价格保护政策收购符合要求的青稞。然受自然气候、地理环境、市场供求关系等因素的影响，青稞可能出现歉收或价格上涨的情形，从而对公司生产经营和业绩产生一定的影响。

　　公司青稞酒生产所需的主要包装物包括酒瓶、酒盒及酒箱。2008年-2011年上半年，上述主要包装物占公司成本的比重分别为48.76%、56.15%、57.66%、55.73%。受经济环境影响，2011年上半年上述主要包装物的平均单价较2010年分别上涨25.67%、23.39%、18.14%。若未来出现包装物价格大幅上涨的情形，将对公司业绩产生一定的影响。

　　六、自然生态环境风险

　　公司采用厂区采集的地下水作为酿造用水，以保证白酒产品质量。目前该地的水资源储量能够保证公司在相当长的时间内的正常生产，当地政府在生产力布局规划时亦一直严格禁止建设污染类项目，但如果当地的水资源出现匮乏或遭受污染，将对公司的生产经营造成不利影响。

　　七、品牌风险

　　互助、天佑德、八大作坊、永庆和为公司所使用的主要品牌，具有较高的知名度、美誉度，对公司的销售具有一定的促进作用。若公司对产品品牌维护不力，导致消费者对公司品牌的信心下降，将对公司产品销售造成不利影响。

　　八、假冒伪劣及侵权产品的风险

　　公司所处的白酒行业属于利润率较高的行业。受利益驱使，部分不法人员或企业可能生产或销售涉及公司品牌的假冒伪劣及侵权产品。公司在遏制假冒伪劣及侵权产品方面作出了较大的努力，但随着公司品牌知名度的不断提升，遏制假冒伪劣及侵权产品的难度亦将不断加大。若此类违法经营活动未得到有效遏制，将对公司的发展产生不利影响。

　　九、卫生质量风险

　　公司生产的青稞酒产品主要供消费者直接饮用，产品的质量、卫生状况关系到消费者的身体健康。如果公司在原材料采购、酿造、陈化老熟、勾兑及包装等工艺环节的质量控制措施不能满足国家法律、法规以及行业规定的要求或消费者的需求，将对公司的生产经营造成不利影响。

　　 十、安全生产风险

　　公司购进的青稞等原材料、生产的酒类半成品与产成品等均属易燃品，且由于生产工艺要求，公司酿制的基酒需要经过一定时期的陈化老熟，再进行勾兑后包装出厂，对仓储安全性要求较高。如果生产或仓储环节管理不当，发生火灾等安全生产事故，将对公司的发展产生不利影响。

　　 十一、环境保护风险

　　公司属于白酒酿造行业，在生产过程中会产生一定数量的“废水、废气、废渣”。目前公司已建立了一整套环境保护制度，以处理并防止污染环境的意外事故发生，并通过了环境保护部门的评审和验收，符合国家环境保护标准。然而，随着国家对环保问题的日益重视，环保标准可能更加严格，公司未来仍将面临一定的环境保护风险。

　　十二、主营业务收入受季节性因素影响的风险

　　公司属于白酒行业，由于消费者对白酒的消费具有季节性变化，公司营业收入具有一定的季节性波动特点。

　　每年10月前后是中秋节和国庆节，12月、1月、2月前后是元旦、春节，且前述时期均属于青海省及周边省份气温较低的月份，属于青稞酒销售旺季。2008年-2010年，前述四个月的销售收入占当年主营业务收入比例分别为41.45%、40.33%、42.41%。季节性因素对公司业绩的稳定性存在一定的影响。

　　十三、募集资金运用项目的市场风险

　　公司此次募集资金目的是进一步提升公司在白酒行业中的地位，进一步提升公司的品牌知名度。本次募集资金投资项目都是公司在对现有产品市场空间进行充分调研的基础上提出的，市场需求较大。公司未来几年销售和盈利的增长，以及公司核心竞争力的提升，很大程度上取决于能否按计划完成募集资金投资项目的建设。公司已聘请专业机构对上述项目进行了工艺技术、设备选型、投资收益、市场容量等方面的可行性论证，并在人才储备、技术储备、产品研发、市场营销等方面做了充分的准备，然项目建设及运营本身可能出现组织管理、成本控制、销售价格变化等问题，可能直接或间接影响项目的投资回报、公司的预期收益及实现收益的时间。

　　 十四、新增固定资产折旧对业绩增长造成的风险

　　本次募集资金运用项目实施后，新增固定资产29，052万元，每年将因此而新增固定资产折旧2，297万元，可能对公司业绩造成一定影响。以公司现有综合毛利率和消费税率计算，公司主营业务收入需增长3，960万元，方可弥补前述新增固定资产折旧所造成的影响。

　　十五、公司管理水平无法适应扩大后的经营规模的风险

　　随着公司规模的扩大，业务不断拓展，特别是发行上市后公司的经营规模将大幅扩大，公司的组织结构和管理体系将更趋复杂。公司规模的迅速扩大对公司的经营管理提出了更高的要求，能否建立起完善的管理体系，保证公司安全有效的运营将至关重要。如果公司的管理水平不能进一步提高，管理体系不能适应公司的进一步发展，将对公司未来的经济效益造成不利影响。

　　公司简介：

　　

　　公司主营业务为青稞酒的研发、生产、销售，主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。公司生产的青稞酒属清香型白酒，被中国酿酒工业协会认定为“中国白酒清香型(青稞原料)代表”。

　　公司是我国青稞酒行业龙头企业，曾被中国食品工业协会评为“2007-2008年度全国食品工业优秀龙头企业”.

　　公司拥有的“互助”、“天佑德”被国家工商总局商标局认定为中国“驰名商标”；2010年6月，公司被国家工商总局确定为“国家商标战略实施示范企业”，注册商标“互助”被中华人民共和国商务部评为“中华老字号”。

　　公司生产的“互助青稞酒”产自特定区域即青海省海东地区互助土族自治县，产品具有的质量、声誉或其他特性本质上取决于自治县的自然因素和人文因素，故被国家质检总局批准为“地理标志产品”。

　　2007年9月，国家质检总局、中国国家标准化管理委员会发布《地理标志产品互助青稞酒》国家标准，公司系该标准的主要起草单位。

　　公司是中国酿酒工业协会常务理事单位、中国食品工业协会白酒专业委员会会员单位、中国酒类流通协会会员单位。

　　公司持有中国食品工业协会颁发的“企业信用AAA等级证书”、中国食品工业协会颁发的“2005-2006年度中国食品工业质量效益奖”。公司生产的“互助”牌互助头曲酒被中国酿酒工业协会授予“全国酒类产品质量安全诚信推荐品牌”称号。点击进入路演实录

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　　（责任编辑：朱丹）