西方"立体做空"中国

　　

　　华尔街同时砸盘中国的楼市和股市，通过打压人民币汇率来引导资本外流，都是预先设定的做空步骤，是系统性且同步进行的

　　做空人民币开始了吗？

　　12月6日，人民币对美元即期汇率连续第五个交易日即期“跌停”，三年来首次出现的连续跌停，将人民币的贬值压力凸显出来。

　　虽然人民币跌停的原因复杂，但是“机构在做空人民币”成为不可忽视的因素。从楼市到股市，如今蔓延到汇市，从地产到银行再到整体经济、西方“立体做空中国”的全景图已经逐渐清晰

　　做空接力棒式传递

　　外资机构对中国的做空像是一个接力棒。抛售在中国的房产，是从去年开始就悄悄在进行的。今年9月，黑石将所持有的上海物业转卖时，大家才开始关注这种趋势。其后，友邦、中德安联等外资也频繁抛售在华房产。

　　11月，美国银行和高盛大幅减持中国银行股。与此同时，境外资金也悄然撤离股市。11月16日，A股大跌，资金净流出约239.1亿，半个月后，股市再度出现“自杀式”暴跌，A股下泄3%以上，B股更是重挫7%。从基本面上看，国内并未公布重大利空数据，欧美股市隔夜表现也比较平稳。

　　有分析认为，A股暴跌的幕后真正原因可能是境外资本撤离。过去三季度QFII(合格境外投资者)对A股是减持多于增持，根据上市公司三季报公布十大流通股东对A股的持有情况看，遭到QFII抛弃或者减持的公司明显多于增持和新进的公司，数量上也呈现出明显净减持的态势。

　　与外资做空中国楼市和股市互相配合的是国际机构，今年国际机构无一例外地调低中国经济增长的前景预测，除了国际货币基金组织、近日，经济合作与发展组织(OECD)发布《经济展望报告》称中国经济增速放缓，不少西方媒体加入唱衰中国的合唱中，《华尔街日报》最近提醒投资者“当心中国软着陆失败”。

　　与此同时，越来越多高端美资制造业正在从中国的实体经济中悄然撤退。美国玩具生产商Wham-O决定将50%的飞盘和呼啦圈订单在美国国内生产，福特公司宣布将从中国撤出某些汽车零部件生产，美国ATM供应巨头NCR已把部分ATM的生产从中国转移到美国……

　　热钱出逃迹象也很明显。中国10月份外汇占款余额为25.49万亿元人民币，环比下降248.92亿元，这是自2007年12月以来出现的首次月度下降。中金公司报告称，10月热钱流出1800亿元。中金公司认为，外汇占款在10月份出现了多年来没有过的净减少，与“热钱”大幅流出有关。

　　国家发改委顾问、深圳大学金融研究所所长国世平接受《国际先驱导报》采访时说，外资作空中国已经是一个很明晰的线路，外资做空不仅是表面上我们看到，他们是系统性且同步进行的。国世平认为，随着外资纷纷抛售中国房地产及中资金融股，接下来一个阶段的动作就是做空人民币。

　　如今，外汇市场已经是山雨欲来。

　　由于人民币对美元汇率每天只能在中间价的上下0.5%范围内波动，因此一旦触及下限便可视为“跌停”。从11月30日到12月6日，人民币对美元的即期汇率已经连续五个交易日触及交易区间下限。上一次出现类似情况，还是2008年12月初，当时人民币汇率曾连续四天触及跌停。

　　财经评论员叶檀认为，市场对人民币可谓爱恨交织，一会儿看到欧美国家逼迫人民币升值，做多人民币；一会儿担心中国实体经济走软，而做空人民币。而在当前局势下，做空中国的势力正在逐渐发力。

　　实际上，上个月，高盛就已经向其客户建议暂时结束看涨人民币。中国外汇投资研究院院长谭雅玲称，人民币走弱在当前风险很大，“虽然我赞成人民币贬值，但是我们错过了最好时机，如今，人民币升值预期被逆转，我们完全是被动的接受，被别人做空。”

　　资金流向地：美国

　　“关键问题是做空中国后，这些外资将流向哪里？美国经济不景气，欧洲经济更不用说，钱流向哪里是个问题。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　不过，国世平认为这是对美国的误读，“美国虽然就业不景气，但经济根本没坏，美国科技实力强劲，企业也正在恢复。”

　　在加拿大皇家银行风险管理资深顾问陈思进看来，各国在危机下更像是一场选丑比赛，“各个经济体问题都很严重很难比谁美只能比谁不那么丑”，他认为美国将是这次全球大衰退中第一个走出萧条的国家，“因为美国的基础依然坚实，是全世界最富裕的国家，除了发达的高科技和拥有强大的军事力量，还储藏着天量的石油、森林、以及各种矿物资源，美国的科技创新能力领先全球，好莱坞的文化输出无人可及，影响远非金钱可衡量。更关键的是美国已制定出“万亿引资计划”能吸引全球资本回流美国。”

　　一个不可忽视的事实是，美元依然维持着世界霸权的地位，美元体系给美国带来了巨大的益处。虽然美元在2010年贬值了9%，而只要加息，美元的强劲地位很快会显现，最近美元指数已经突破80，而美国只有维持强势美元才能维持人们对美元的信仰，美元体系才得以继续运行。

　　商务部国际贸易合作研究院研究员梅新育认为，新兴市场国家货币对美元普遍贬值是今年全球金融市场的突出现象。欧债危机升级、日本经济疲软、新兴市场经济体不确定性上升的形势驱使市场参与者逃向美元，令美元汇率强劲升值。因此，未来几个月里，美元的“避风港效应”仍将凸显。

　　事实上，不少金融机构已经把持美元当作避险的工具。广东省社会科学院“热钱与地下钱庄研究”课题报告称，近两个月以来，很多新兴市场国家，纷纷出现了国外投资撤出的问题，目的地指向美国。美元的走强已经是大势所趋。

　　让热钱烂在中国

　　

　　在历史上，日本、阿根廷先后经历过资产泡沫被做空的教训。在陈思进看来，这些国家首先是自身出了问题，被吹大的泡沫资产像一颗树内的“害虫”，引来了做空者，使对冲基金有了做空的可乘之机，犹如秃鹰见到了猎物。

　　“当年美国把危机转嫁给日本，不是因为日本被做空而产生了危机，而是因为日本自身出了问题。”他认为。

　　而如今的中国楼市，不少日本人都觉得似曾相识。国世平认为，中国的泡沫严重是个公认的事实，外资作空的条件已经具备，目前他们正在陆续撤市。

　　这一过程是外资先加速抛售房地产，随着房地产价格的下降，土地出让开始面临困境，这意味着地方政府债务偿还所依赖的土地出让金收入也将越来越少。而近年来，我国高速发展的高铁、地铁等，短期内成本无法收回，如果地方政府找不到新的赚钱门路，地方政府债务恐怕难以偿付。这将对银行造成压力，因为地方政府欠的是银行的钱，最终将会导致银行出问题。

　　近日，中国人民银行极其罕见地发表声明，对房地产行情进入下行调整期，可能对银行和市场造成的负面连锁反应表示了担忧，这被认为是对“资产泡沫”发出的警告。

　　而地产、银行之后，外资接下来的目标就是人民币。国世平认为，外资一旦开始大规模抛售人民币，将会造成人民币贬值，股票和房地产被做空，中国又没有实体经济的支撑，届时中国经济将面临硬着陆。而美元加息后会大幅上升，他们还可以回来抄底。

　　“对于华尔街来说，同时砸盘中国的楼市和股市，并通过打压人民币汇率来引导资本外流，都是预先设定的做空步骤。”财经评论员盛骏认为，中国必须要做出相应的反制动作，才能缓解经济硬着陆的烈度。

　　陈思进认为，要防止外资做空，防止中国被剪羊毛，我们要抢在别人做空之前先“空”，以夺得先机，争取主动，倒剪他们的羊毛。

　　“比如，对于天量流入中国的热钱来说，既然集中在房地产领域，那房地产就应该迅速降温，在目前降温的情况下再大幅降温，赶在外资大幅抛售房地产之前；同时赶在外资大幅抛售人民币之前，我们自己先适度贬值人民币，这样就可以使他们的热钱烂在中国！同时，我们的企业要加紧升级，加大科技创新的力度，并扩大内需，便可弥补热钱撤出后所造成的损失。”

　　“千万不能让他们胜利大逃忙，然后由他们来做空中国，双向掠夺中国的财富。”陈思进说，人家亮剑，我们也该刀出鞘，打好这场金融保卫战。 （《国际先驱导报》记者金微)

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