收益率整体小幅上调后市行情或仍被看好

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-12 20:57 来源: 新华08网 MSN财经

　　新华08网北京12月12日电(记者白洁纯蔡晓莉)12日债市利率品种收益率大盘整体小幅上调？长江证券宏观债券组观点称，12日，2011年度中央经济工作会议召开，市场已经基本接受政策放松将低于预期的现实？考虑上周央行净回笼操作，本周初市场资金面略有紧张，受此影响债市收益率也继续回升？利率产品方面，10年期国债回升到3.5附近，7年期在3.4附近，4年以内的短期品种收益率涨跌互现，3年期央票回升到3.45附近;信用产品方面，12日企业债成交清淡，短融收益率整体上行，中票整体下行？因此判断，伴随经济数据的全面下滑和通胀的加速下跌，即使政府不会立刻转变政策态度，但是稳定经济必然是下一阶段的主题，如果债市在春节前能够回调充分，那么明年仍看好债市走势，目前阶段建议关注高评级品种？

　　12日货币市场利率整体上涨？Shibor各期限平均上行6.92BP？其中，隔夜上涨5.75个基点至2.9475%，一周上涨0.84BP至3.5392%，一月上涨30.71BP至4.8814%？总体上，资金面宽松局面在本周开始继续收敛？

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　　12日央票二级市场整体偏跌，16只成交品种中9涨1平6跌，成交量654.7亿元，较前一交易日增长6.82%？成交量排名前十的央票剩余期限均值1.27年？修正久期均值1.21，凸性均值3.66 ？11央行票据88(0.9315年)、11央行票据94(0.989年)、11央行票据77(0.0877年)成交量排名居前三？央票今日报价收益率曲线各期限点均上行1-2BP？

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

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　　12日，银行间债券市场共有26只国债成交，市场表现为11涨1平16跌？总成交量172亿元，较前一交易日增长29.91%？成交量前十的品种剩余期限平均为5.63年，较前一交易日有所延长？11附息国债11成交量居首位，共计251亿元，剩余年限0.3973年？国债12日报价收益率曲线短端小有下行，整体上调1BP？

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

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　　12日，银行间债券市场共有103只政策性金融债成交，市场表现为56涨2平45跌？总成交量为841.68元，较前一交易日增长13.37%？成交量前十的品种剩余期限平均为2.34年，较前一交易日有所缩短？11进出07成交量居首位，共计72.6亿元，剩余年限1.4164年？

　　固息金融债今日报价收益率1-5年期波动稍大，整体上调2BP？一年定存基准金融债报价收益率微调在1BP以内？

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

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　　12日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量1138.968亿元，较前一交易日增加16.63%？宏观数据公布后的首个交易日，受通胀及经济增速回落影响，债券整体气氛乐观，交投活跃，当日，89只获得成交的企业债完成了209.968亿元的成交量，较前一交易日减少3.72%？“05中信债1”以16.12亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于5.5603%？成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为6.11年？此外，当日67.4%的企业债个券价格下跌，“10湘高速债”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌5.09%？跌幅最大的前十名均为城投债？

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　　此外，106只获得成交的短融完成了291亿元的成交量，较前一交易日增加38.78%？其中，“11铁道CP01”以115亿元的成交量继续名列榜首？当日39.62%的短融个券价格上涨，其中“11六和CP01”涨幅最大，全天价格上涨0.97%？188只获得成交的中票完成了638亿元的成交量，较前一交易日增加16%？其中“08中电信MTN2”以30亿元的成交量也继上周五后继续位居首位？当日54.25%的中票个券价格下跌，“11铜有色MTN1”跌幅最大，较前一交易日价格下跌1.92%？

　　信用债收益率12日全线上行？08铁道部MTN2成交于4.8896%，带动铁道部曲线(非减税)1年期上行5BP至4.8445%;曲线5年以下期限平均上抬3-10BP？中票和短融双边报价收益率整体上调，AAA等级存量券交易较为活跃，基本各期限均有成交，其中待偿期2个月至1年的短券如09国航股MTN1、11华电CP01、11中色CP01、11中铝业CP03等券收益率较高，带动中短期票据AAA曲线短端上移约5-12BP;2年附近11沪国盛MTN1、09国航股MTN2、11长安MTN1、09中远MTN1则影响曲线对应期限上行5.15BP至4.88%的水平;曲线长端7年期出现1BP的下行，主要参照11中信集MTN1、11中海运MTN2及11中远MTN1在5.06%-5.15%的成交？

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图