股指屡创新低 阳光私募进场试水“做空”

　　陈捷

　　 大盘再次创下新低。

　　 12月12日，上证指数跌破2300点大关报收于2291.54点，彻底将一年零五个月前创下的近三年来的低位2319.74点“抛之脑后”。

　　 “市场信心已经彻底崩溃了，投资者正在‘用脚投票’逃离这个市场。”当天收盘后，一位深圳的阳光私募经理对此抱怨道。

　　 而浙商期货股指期货分析师潘一诚也向记者表示：“下调存款准备金提振股市的预期已宣告失败，无论是股市还是期指市场，都仍在下跌过程之中。”

　　 当日收盘数据显示，沪深300股指期货主力1112合约12日报收于2490.2点，跌幅为0.85%。

　　 谁敢买股票？

　　 “大家对于存款准备金下调的期望过高了，事实上这只是一个正常的政策微调，不仅没有救股市，反而某种程度上起了‘利好出尽’的效果。”潘一诚向记者如此表示。

　　 数据显示，12月以来上证指数累计跌幅达到了1.80%。“我感觉这个市场有点不正常了。一方面通胀已经下行，货币政策也有放松的迹象；另一方面中国经济即便减速，也处于软着陆的正常范畴，反而是好事。各种信号都显示市场已接近底部，但还是没有人敢买股票，甚至散户的出逃也会引起市场剧烈波动。”挺浩投资管理有限公司董事长康浩平对此也有颇多疑问。

　　 潘一诚则认为，从近期的一年期央票和银行拆借利率来看，目前市场资金面并不非常紧张，但股市成交量依然低迷，“这说明市场其实并不缺钱，但是缺少愿意入市的资金。”

　　 股市的赚钱效应正迅速褪色，因而乏人问津。

　　 上述深圳的阳光私募经理告诉记者，今年以来出现的任何一次“抢反弹”机会几乎都以失败而告终，“在这种情况下，谁还敢买股票？”他反问道。

　　 然而即便如此，发生在期指市场的种种迹象却显示，市场中的多空力量正悄然发生变化。

　　 中金所收盘后公布的成交持仓数据显示，期指主力空头正撤出期指市场。当天排名前二十位的空头席位共减仓空单1189手，其中海通期货减持空单475手；而多头前二十位席位则减仓多单818手，净空单数量从前一个交易日的6416手减少为现在的6064手。

　　 “除此之外，你有没有注意到主力IF1112合约盘中相对沪深300现货指数升水幅度达到了13个点之多？而上周最多也就八九个点，期指合约升水幅度的上升说明期指市场对后市并不悲观。”潘一诚对此认为。

　　 阳光私募进场

　　 虽然市场“跌跌不休”，但私募们显然并不甘心就此“坐以待毙”。

　　 11月9日，已有一家阳光私募在中国金融期货交易所开户，并取得信托产品参与股指期货的交易编码。

　　 “这是信托产品参与股指期货的第一个交易编码，也是继券商、基金有序入市后，股指期货引入机构投资者工作迈出的重要一步。”帮助该私募产品成功开户的海通期货的一位相关人士表示道。

　　 事实上，早在今年7月，中国银监会便已发布《信托公司参与股指期货交易业务指引》（下称“指引”），然而在《指引》公布后数月内，无一家阳光私募开立期指账户。

　　 “不是我们不想，是政策不允许。我们几次提出要开股指期货账户，但信托公司都说不行。”一位阳光私募经理曾向记者表示。

　　 抢得信托期指开户首单的产品名为“华宝·励石一号”，该产品的投资顾问为：上海励石投资管理有限公司（下称“励石投资”）。

　　 资料显示，“华宝·励石一号”成立于2007年12月28日，自成立以来的绝对收益为21.61%，而今年以来的收率为-4.68%（截至12月2日），位列1000余只阳光私募产品的第153位。

　　 励石投资董事总经理肖世明告诉记者，他们参与股指期货主要基于“稳健的投资理念”。“虽然我们追求稳健的投资，但由于缺乏相应的金融工具对冲风险，实现起来并不容易。”肖世明认为。

　　 他告诉记者，在2008年私募成立之初，他们在产品契约中已经提到“投资金融衍生品”，“而在两个月之前，我们又通过华宝信托以书面形式通知客户召开持有人大会，在客户都认同的情况下，我们才申请了股指期货账户。”

　　 肖世明表示，他的团队对于股指期货期盼已久。“这几年来一直在不断地参加有关期货培训，并在模拟盘与实盘上进行交易‘演练’。”

　　 由于限制较严，信托参与期指交易“试水”意味更浓。而在当前较低的点位下，肖世明认为“套期保值”依然很有必要。“当前市场，预期可能还是要看淡的，既然股指期货能够帮助我们平滑收益，因此在任何点位下我们都有理由使用这个工具。”