短期颓势难改，继续观望

　　周一A股缩量下跌，地量之下颓势难改。指数创出本轮调整新低，2300点政策底部被无情击破。尽管本周中央经济工作会议召开带给市场一定的想像空间，但整体政策基调超预期的可能并不多。我们认为对政策实质起到的效果应客观评价， 并且2008年宽松货币政策的选择后遗症颇多，一方面加大目前政策选择的难度，另一方面也使得投资者在对政策底部的把握无比熟悉之后，对于政策刺激以后引致市场反弹能带来多少的空间与溢价，已然打上问号，操作必然谨慎。这也是目前A股市场面临的一个两难选择：当市场缺乏足够的反转动力之时，市场的运行节奏及盈利模式将在相当长时间内维持超跌运行状态，即只有超跌、恐慌态势才能砸出上涨的空间。因此，在跌破政策底之后寻求自然底部的过程漫长而充满不确定性，市场可操作性差，观望为上。

　　浙商证券资深投顾 朱雍利