债市收益率仍小幅上调资金面改善程度有限

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-13 21:29 来源: 新华08网 MSN财经

　　新华08网北京12月13日电（记者白洁纯蔡晓莉）13日债市利率品种收益率大盘整体继续小幅上调。长江证券宏观债券组观点称，13日，2011年度中央经济工作会议继续召开，媒体披露了部分工作重心，市场受信心不足影响继续低迷。13日央行公开发行一年期央票，为了避免一级市场收益率下跌误导市场，央行选择放量至380亿，导致资金面下午趋紧。受此影响，利率债收益率普遍继续上升，一年期央票回升超过发行利率，为3.49%；信用债方面，13日短融收益率大幅上行，交易所公司债收益率整体保持稳定，略有回升。因此判断，伴随经济数据的全面下滑和通胀的加速下跌，即使政府不会立刻转变政策态度，但是稳定经济必然是下一阶段的主题，如果债市在春节前能够回调充分，那么明年仍坚定看好债市走势，目前阶段建议关注央票和高评级企业债。

　　13日货币市场利率涨跌互现。Shibor各期限平均下行1.14BP？其中，隔夜上涨0.38个基点至2.9513%，一周下行4.17BP至3.4975%，一月上行3.8BP至4.9194%。总体上，资金面继续收敛，宽松局面不再。

　　图表1 shibor利率走势图

　　数据来源:中债信息网

　　【责任编辑：刁倩】

　　13日央票二级市场整体偏跌。18只成交品种中3涨2平13跌，成交量636.1亿元，较前一交易日缩减2.84%。成交量排名前十的央票剩余期限均值1.22年？修正久期均值1.15，凸性均值2.95。11央行票据88(0.9288年)、11央行票据94（0.9863年)、11央行票据77(0.0849年)成交量排名居前三？央票13日报价收益率曲线短端小有下行，整体上1BP。

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　数据来源:中债信息网

　　13日，银行间债券市场共有26只国债成交，市场表现为3涨2平21跌？总成交量154.2亿元，较前一交易日缩减10.35%？成交量前十的品种剩余期限平均为3.58年，较前一交易日有所缩短？11附息国债11成交量居首位，共计250亿元，剩余年限0.3945年？国债13日报价收益率曲线各期限均上行1BP左右。

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

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　　【责任编辑：刁倩】

　　13日，银行间债券市场共有89只政策性金融债成交，市场表现为27涨7平55跌？总成交量为765.14元，较前一交易日缩减9.09%？成交量前十的品种剩余期限平均为2.23年，较前一交易日有所缩短？11进出07成交量居首位，共计72亿元，剩余年限1.4137年？

　　固息金融债13日报价收益率10年期有下行，其余期限均上调1-2BP。一年定存基准金融债报价收益率微调在1BP以内。

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

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　　13日，银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量1224.239亿元，较前一交易日继续小幅放量7.4 %？当日，102只获得成交的企业债完成了246.939亿元的成交量，较前一交易日增加17.6%？“08南网债01”以18亿元的成交量位居榜首，当日收益率收于4.1589%？成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为5.87年？此外，当日62.7%的企业债个券价格下跌，“10铁道07”为当日跌幅最大的个券，较前一交易日价格下跌6.06%？跌幅最大的前十名其余均为城投债。

　　此外，118只获得成交的短融完成了315亿元的成交量，较前一交易日增加8.24%？其中，“11铁道CP01”以117亿元的成交量继续名列榜首？当日39.8%的短融个券价格上涨，其中“11沪电气CP02”涨幅最大，全天价格上涨1.04%？204只获得成交的中票完成了662.3亿元的成交量，较前一交易日增加3.8%？其中“08中电信MTN2”以42亿元的成交量继续位居首位？当日57.3%的中票个券价格下跌，“09恒健MTN1”跌幅最大，较前一交易日价格下跌1.9%？

　　信用债收益率13日多延续昨日上行走势。AAA及以下等级中票和短融双边报价收益率多数期限出现上调，成交期限覆盖范围自短端的0.08年延伸至长端的7年。11鞍钢CP02、11中铝CP01、11中铝CP02、11沪电气CP02、10重汽MTN1等券成交带动中短期票据AAA曲线1年以下期限上行2-8BP不等；11北汽集MTN1、11首钢MTN1、11中节能MTN2成交收益率亦较高，曲线4、5年上移至4.99%和5.02%的位置；曲线7年日终下行约2BP，主要参照11中海运MTN2、11中信集MTN2的成交。

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图