聚焦黄金的阶段性回调

　　

　　昨日金价暴跌，一举跌破200日均线，很多投资者的心理价位被单边行情刺破的措手不及。的确，任何资产价格不断上涨的过程也是获利盘累积的过程，一旦出现同方向的获利了结，就会在短线造成卖压，黄金也不例外。但短线的技术调整这并不能改变黄金长期的基本面，我们仍然需要给投资者以信心。

　　

　　上图图表现的就是全球纸币供应量的不断增发，明显可以看出2011年比往年任何时候发行的纸币都要多，世界各大央行都在为刺激经济不断向市场注入流动性。

　　而另一方面，历史告诉我们黄金是终极的财富贮藏手段，纸币的发行一旦脱离黄金其结局就是恶性通货膨胀，无一例外。下图就是黄金的价格对比，红色线代表全世界所有的纸币如果都有黄金做支撑，那么金价现在应该是10116美元/盎司，黄色线代表全世界所有的纸币如果有一半都有黄金做支撑，那么金价现在应该是5059美元/盎司，蓝色线代表实际的黄金价格，而就目前来说，金价今天早上才1574美元/盎司。所以后市仍有很大的上涨空间，当下的下跌是大牛市当中的一个阶段性的回调。

　　消息面上看，意大利在国债拍卖中借贷成本上升。意大利拍卖30亿欧元五年期债券，此为拍卖的最高目标，由于意大利国会准备批准300亿欧元紧急预算方案，该国借贷成本升至1997年以来最高水平；意大利标售债券收益率为6.47%，高于此前于11月14日拍卖的6.29%。显然6.5%的意大利五年期国债借贷利率是不可持续的，借贷成本将会是明年第一季度的关键问题。

　　西班牙银行业从欧洲央行的借款攀升至一年来最高水平。西班牙央行在网站上公布数据显示，西班牙银行业上月从欧洲央行借款平均为980亿欧元，此为2010年9月以来最高，增幅为2010年6月以来的最大，这也暗示出银行业难以获得其他来源的资金。