制度难改 投机为上

　　赶底的惨烈程度正在不断强化，A股本周终于出现了市场臆想的“政策底”破产、估值底无效、市场底难测、技术底hold不住的恐慌局面。不过，按照历史经验，最恐怖的时刻既已来临，见大底的机会也将不再遥远。

　　只是，有如战场的股市在血流成河之后，恐怕还将有个死寂的过程。在这过程中，如果缺乏外力推动，就只有等待遗留者（胜利者或不甘心失败者）一段时间的繁衍生息，而那将是个漫长而痛苦的过程。因而，“新物种”出现并整编现有力量，迅速组织新的多头攻势，是深陷其中的多头眼下最为期盼的事情。

　　那么，如今市场里还有啥“新物种”可能会出现？郭树清主席日前所说的“加大力度培育机构投资者队伍，研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，适当加快引进合格境外机构投资者(QFII)的步伐，增加其投资额度，尽快出台人民币回流资本市场(RQFII)的实施措施，逐步扩大港澳地区投资沪深股市的实际规模”，也许可以让我们找到一些线索。

　　不过，笔者依然感觉这个讲话新意不多。“培育机构投资者队伍”的理念，其实有了股市不久就已在不断尝试。1992年就有了规范的封闭式基金，运行到后来伤痕累累，于是1998年引入开放式基金并对原有基金进行重新规范——基金的血泪史可以说与这种理念相伴而生。由于基金这两年的“惊人表现”，想“加大”，估计基民退避三舍的多，逆市参与的少，因此，在缺少赚钱效应之下，指望不上。

　　至于说到的“各类长期资金”入市，是包括了那些只能赚不能亏的养老基金、社保基金和保险基金之类。在目前这样一个市场，这似乎有点要让人去跳火坑的意味。这类基金即使取得跟指数一样的收益——零涨幅，光通胀就已经吃不消了，二三十年前的1元钱，如今还是钱吗？所以，要这类基金入市，画外音应该是股市将是个长期健康发展的公平交易的市场。但以现状来看，目前的股市几乎毫无存在的意义，要整顿起来可不是一会半会就能有效果的事情。如果只是高喊几句口号，就以为现实是如此，那有点扯谈。

　　至于QFII和RQFII，那是来兴风作浪的，在缺乏回报的市场里，只能当做一般市场交易者的交易对手，而不是“解放军”。

　　因此，市场人士将之称为“利好”，笔者认为有点“误导”的成分。其实，如果有心人能将各届主席的讲话作个仔细对照，估计“大同小异”将是应有的印象。而如果总是说说而已的事，其实大可不必太当真，最多是被动式地“听其言观其行”。对着制度总是难以改善的A股市场，也许无能为力的市场交易者，只有牢牢地树立投机的市场观才是出路。王方